Bitcoin qazib olish sanoati 15 yillik tarixidagi eng og‘ir iqtisodiy inqirozga duch kelmoqda. Ushbu maqola yozilayotgan paytda, Bitcoin narxi 92,870 dollar atrofida tebranmoqda, bu esa oktyabr oyidagi 126,000 dollarli eng yuqori nuqtadan 27.67% ga pasaygan. Ushbu tuzatish to‘g‘ridan-to‘g‘ri qazib olish rentabelligining qulashi bilan olib keldi, hozirgi hash narxi 1,075 Eh/s darajasida, yuqori ko‘rsatkichda. Sanoat tahlillari shuni ko‘rsatadiki, qazib oluvchilar “tarixdagi eng qattiq foyda muhitida” turibdi, ko‘pchilik operatorlarning kunlik daromadi ishlab chiqarish xarajatidan pastga tushgan, yangi avlod qurilmalari uchun o‘zini oqlash muddati 1000 kundan oshgan. Qazib oluvchilar naqd pul oqimini saqlab qolish uchun Bitcoin’ni ommaviy sotishga majbur bo‘lishlari mumkin, bu esa yomon aylanishni yuzaga keltirib, Bitcoin narxini yanada pasaytirishi mumkin.
Foyda marjasi doimiy yomonlashmoqda, hash narxi strukturaviy past darajaga tushdi
Qazib olish rentabelligi to‘rt oydan beri qulab bormoqda. JPMorgan hisobotiga ko‘ra, noyabr oyida qazib oluvchilarning kunlik blok mukofoti daromadi o‘rtacha faqat 41,400 dollar/EH/s bo‘ldi, bu oyga nisbatan 14% ga, o‘tgan yilga nisbatan esa 20% ga kamaygan. Hozirgi hash narxi 38.3–39.44 dollar/PH/s oraliqda barqaror, bu esa 40 dollar/PH/s foyda va zarar chegarasidan biroz yuqori. Agar bu chiziqdan pastga tushsa, ko‘plab qazib oluvchilar zarar ko‘rmaslik uchun qurilmalarini o‘chirib qo‘yishga majbur bo‘lishadi.
Umumiy tarmoq hisoblash quvvati noyabr oyida 1% ga kamayib, 1074 EH/s ga tushgan bo‘lsa-da, dekabr oyida 1100 EH/s dan oshishi kutilmoqda, bu esa raqobatni kuchaytiradi va birlik hisoblash quvvati daromadini jiddiy ravishda suyultiradi. TheMinerMag ta’kidlaydiki, bu qisqa muddatli tebranish emas, balki strukturaviy past darajadir. Dekabr oyida qazib olish qiyinligi 150.56 trillionga ko‘tarilishi kutilmoqda, bu esa foyda imkoniyatini yanada qisqartiradi. Kichik qazib oluvchilar uchun har TH/s kunlik daromad atigi 0.0334 dollarni tashkil etmoqda, bu 2023 yildan beri eng past ko‘rsatkichdir. Ommaviy ro‘yxatga olingan qazib olish kompaniyalari, masalan, CleanSpark yaqinda Coinbase’dan Bitcoin garovi evaziga olingan kredit liniyasini to‘liq oldindan to‘lashga qaror qildi, bu esa qazib oluvchilar ommaviy ravishda xatarlarni kamaytirish, naqd pulni saqlash va likvidlikni oshirishga o‘tganini, endi faol kengayishdan voz kechganini ko‘rsatadi.
Bitcoin narxining tuzatilishi qazib olish bosimini kuchaytirmoqda
Bitcoin noyabr oyidagi 110K dollarli eng yuqori nuqtadan dekabr boshida eng past 83K dollarga tushib, so‘ngra 92.9K dollar oralig‘iga qaytdi. Narxning taxminan 18% ga pasayishi qazib oluvchilar daromadiga to‘g‘ridan-to‘g‘ri ta’sir ko‘rsatdi, chunki qazib olish mukofoti BTC narxiga bog‘langan. Yangi avlod qurilmalari uchun o‘zini oqlash muddati 1000 kundan oshgan, keyingi halvinggacha (taxminan 2028 yil) esa atigi 850 kun qoldi, bu esa ko‘pchilik qazib oluvchilar halvinggacha o‘zini oqlay olmasligini anglatadi.
Sanoat balanslari yomonlashayotgan muhitga moslashmoqda. Noyabr oyida ommaviy qazib olish kompaniyalari umumiy bozor qiymati 16% ga kamayib, 59 milliard dollarga tushdi. Ko‘plab qazib oluvchilar daromadni diversifikatsiya qilish uchun AI/HPC yuqori samarali hisoblashga o‘tishga harakat qilmoqda, biroq qisqa muddatda Bitcoin narxiga kuchli bog‘liqlikdan qutula olishmayapti.
Agar qazib oluvchilar Bitcoin’ni ommaviy sotishsa
Foyda inqirozi qazib oluvchilarni o‘z aktivlarini tezroq sotishga majbur qilishi mumkin, bu esa narxga yanada katta bosim keltiradi. 6-noyabr kuni qazib oluvchilar o‘rtacha 102,600 dollar narxda 1,898 BTC sotishdi, hatto 14 yildan beri harakatsiz bo‘lgan bir qazib oluvchi ham 150 BTC ni ko‘chirdi, bu esa bozorga bosimni yanada oshirdi.
Tarixan, qazib oluvchilarning sotuvlari narx pasayishini kuchaytirgan. Hozirda moliyalashtirish stavkalari manfiyga o‘tdi, bozor kayfiyati esa pasaygan. Agar sotuv to‘lqini davom etsa, Bitcoin yana 83,000 dollarli qo‘llab-quvvatlash darajasini sinab ko‘rishi mumkin, bu esa “narx pasayishi→foyda yomonlashuvi→yana ko‘proq sotuv” kabi yomon aylanishni yuzaga keltiradi.
Qazib olish kompaniyalari aksiyalari bosim ostida, tiklanish asosiy muammolarni yashira olmayapti
Oktyabr o‘rtalaridan beri qazib olish sektori aksiyalari birgalikda keskin pasaydi:
- MARA Holdings (MARA) eng yuqori nuqtadan 50% ga tushib, 11.91 dollarni tashkil etdi;
- CleanSpark (CLSK) 37% ga tushib, 13.70 dollarni tashkil etdi;
- Riot Platforms (RIOT) 32% ga tushib, 15.22 dollarni tashkil etdi;
- HIVE Digital Technologies (HIVE) eng katta pasayishni ko‘rsatib, 54% ga tushib, 3.16 dollarni tashkil etdi.
Bitcoin qazib olish so‘nggi 15 yildagi eng og‘ir davrni boshdan kechirmoqda, foyda tarixiy minimumga tushib, qazib oluvchilarni Bitcoin’ni doimiy sotishga majbur qilishi mumkin, bu esa narxni yanada pasaytirishi ehtimoli bor. Qiyinlik darajasi oshib borayotgani va navbatdagi halving yaqinlashayotgani sababli, qazib oluvchilar samaradorlikni sezilarli darajada oshirishi yoki biznesni diversifikatsiya qilishi kerak, aks holda ko‘proq qurilmalar o‘chiriladi. Ushbu tuzatish qisqa muddatli tebranish emas, balki chuqur strukturaviy muammodir. Investorlar Bitcoin’ning keyingi pasayish xavfini baholash uchun qazib oluvchilar hamyonlari harakati va sotuv bosimini diqqat bilan kuzatib borishlari kerak.
