Bitcoin yaqinda keskin pasayganidan so'ng, VanEck raqamli aktivlar tadqiqotlari boshlig'i Matthew Sigel bozor bo'yicha keng qamrovli tahlil chop etdi.
Sigelning ta'kidlashicha, pasayish asosan ortiqcha leverajning qisqarishi sababli yuzaga kelgan va bozor texnik jihatdan “ortiqcha sotilgan” hududga yaqinlashmoqda.
Sigelga ko'ra, Bitcoin narxi so'nggi hafta ichida taxminan 19% ga pasayib, 60 000 dollar atrofidagi oraliqqa tushib ketdi. Ushbu pasayish bitta yirik likvidatsiya to'lqini emas, balki tarixiy yuqori leveraj pozitsiyalarining tez qisqarishi natijasidir.
Bitcoin fyucherslaridagi ochiq pozitsiyalar hajmi atigi bir necha kun ichida 20% dan ko'proqqa qisqardi, bir hafta avvalgi 61 milliard dollardan 49 milliard dollarga tushdi. Sigel, ochiq pozitsiyalar oktyabr boshida 90 milliard dollardan oshganini aytib, bozorga umumiy leveraj cho‘qqiga nisbatan 45% dan ko‘proqqa kamayganini bildirdi.
Xabarlarga ko'ra, o'tgan hafta kriptovalyuta bozorlarida jami 3-4 milliard dollar qiymatidagi likvidatsiyalar yuz berdi, shundan 2-2,5 milliard dollari Bitcoin fyucherslariga to'g'ri keldi. Sigel bu “muhim, ammo cho'qqi vahima likvidatsiyasi emas”ligini aytdi.
Sigel sotuv bosimi faqat derivativ bozorlardagi leveraj qisqarishi bilan izohlanmasligini, balki sun'iy intellekt (AI) mavzusining kuchsizlanishi ham riskka moyillikka salbiy ta'sir ko'rsatganini ta'kidladi. U investorlar yirik infratuzilma sarf-xarajatlari va ma'lumot markazlariga investitsiyalarning barqarorligi borasida savollar paydo bo‘layotganini qayd etdi.
Sigel bu vaziyat sun’iy intellekt va yuqori samaradorlikdagi hisoblash (HPC) uchun o‘z obyektlarini moslashtirishga harakat qilayotgan Bitcoin maynerlariga ikkilamchi bosim yaratayotganini aytdi va moliyalashtirish shartlarining qiyinlashuvi hamda Bitcoin narxining zaiflashuvi sababli ba’zi maynerlar balanslarini mustahkamlash uchun spot bozorda sotishga majbur bo‘layotganini bildirdi.
Sigel, shuningdek, kripto ekotizimidagi shaffoflik muammolari yana muhokama qilinayotganini ta’kidladi. U xususan, Trump oilasiga tegishli World Liberty Finance’dagi egalik o‘zgarishlari haqidagi yangiliklar regulyatsiya zaruratini yana kun tartibiga olib chiqqanini bildirdi. AQShda muhokama qilinayotgan Clarity Act ushbu noaniqliklarni standart hisobot va shaffoflik majburiyatlarini kiritish orqali kamaytirishi mumkinligini ilgari surdi.
Sigel Bitcoin cho‘qqidan pastga taxminan 50% ga pasayish arafasida ekanini qayd etdi, biroq o‘tkazilgan o‘zgaruvchanlik avvalgi ayiq bozorlari bilan solishtirganda pastroq ekanini ko‘rsatdi. U 90 kunlik o‘zgaruvchanlik 38% atrofida ekanini, 2022 yilgi ayiq bozorida esa bu ko‘rsatkich 70% dan oshganini eslatdi.
Ushbu grafikaga ko‘ra, Sigel narxlar chuqur tushganiga qaramay, bozor yanada boshqariladigan tarzda qisqarishni boshdan kechirganini va Bitcoin uchun yangi, maxsus salbiy katalizator paydo bo‘lmasa, pasayish xavfi sezilarli darajada yutib yuborilgan bo‘lishi mumkinligini ta’kidladi.
Sigel yaqinda kvant kompyuterlari Bitcoin xavfsizligiga ta’siri yana muhokama qilinayotganini, ayrim investorlar esa ehtimoliy “post-quantum” yangilanishi uchun soft fork masalasini ko‘tarayotganini ta’kidladi. Biroq, Bitcoin Core ishlab chiquvchilari ushbu xavf qisqa muddatda jiddiy tahdid emas deb hisoblashmoqda.
Boshqa tomondan, Sigel to‘rt yillik sikl investorlarda hali ham muhim psixologik nuqta bo‘lib qolayotganini, tarixan cho‘qqidan pastga o‘rtacha vaqt 384 kun atrofida ekanini eslatdi. Ammo u bu jarayon odatda chiziqli o‘tmasligini va oraliq davrlarda kuchli tiklanish rallylari kuzatilishi mumkinligini aytdi.
Sigelga ko‘ra, derivativ bozorlarda kech bosqichli stress signallari paydo bo‘la boshlagan. Ethereum va Solana doimiy moliyalashtirish stavkalari ko‘plab platformalarda manfiyga aylangani, tarixiy qisqa muddatli pastliklar bilan mos keladigan indikator sifatida ajralib turibdi. Bitcoin moliyalashtirish stavkalari esa ijobiyligicha qolayotgan bo‘lsa-da, tarixiy o‘rtacha ko‘rsatkichlarga nisbatan bosim ostida, bu esa long-short pozitsiyalari muvozanatli ekanligini bildiradi.
Sigel, shuningdek, Bitcoin fyuchers davomiy grafikidagi RSI kabi moment indikatorlari 21 dan pastga tushganini, “ortiqcha sotilgan” hududga kirganini va bunday darajalar tarixan barqarorlashuv hamda tiklanish rallylarini bildirganini ta’kidladi.
Barcha salbiy yangiliklarga qaramay, Sigel hozirgi pasayish uzoq muddatli investorlar uchun imkoniyatlar taqdim etishi mumkinligini aytdi va o‘z pozitsiyasi haqida ham fikr bildirdi:
“Men uchun bu miqyosdagi pasayish va leveraj tozalanishi qisqa muddatli vaqtni hisobga olishdan ko‘ra, bir-ikki yillik istiqbolda pozitsiyalarni ko‘paytirish uchun yanada jozibador bo‘lib bormoqda. Men bugun spot Bitcoin qo‘shdim.”
