JPMorgan savdo stoli: “Avval soting, keyin so‘rang” AQSh fond bozori AI sotuv to‘lqini yakunlanmoqda, endi dasturiy ta’minot aksiyalarini arzon narxda olish vaqti keldi
So‘nggi haftalarda, AQSH fond bozori asosiy savdo mantiqi dahshatli bir narrativga qisqartirildi — “AI o‘rniga bosish xavfi”. “AI tomonidan ishdan chiqarilish”dan bo‘lgan haddan tashqari qo‘rquv moliyaviy va sanoat sektorlari bo‘ylab kuchli tebranishlarni keltirib chiqardi va natijada kapital yarim o‘tkazgichlarga shiddat bilan oqib kirdi, dasturiy ta’minot esa farqsiz tarzda “avval sot, so‘ng so‘ra” tamoyili bilan sotildi.
Biroq, JPMorgan trading guruhi 17-fevraldagi so‘nggi hisobotida ta’kidlaydiki, bu ekstremal hissiyot so‘ngiga yetmoqda va jamoa noto‘g‘ri baholangan dasturiy ta’minot aksiyalari va “AI aralashuvidan immunitetga ega” aktivlarga teskari sarmoya kiritish orqali tez orada boshlanadigan tiklanishdan foyda olishga harakat qilmoqda:
“Qisqa muddatli bozor tuzilmasi o‘zgarmagan bo‘lsa-da, ‘AI o‘rniga bosish’ narrativi yakunlanmoqda, bu esa yirik texnologiya aksiyalarini arzon narxda olish oynasini ochadi.”
Bozor bir nechta sohalarda ortiqcha reaksiya qildi
JPMorgan pozitsiya razvedkasi guruhi kuzatishicha, hozirda AQSH fond bozorida yarim o‘tkazgich sektori pozitsiyalari +4 standart og‘ish (+4z) darajasida siqilgan, dasturiy ta’minot esa -3.5 standart og‘ish (-3.5z) chuqurligida, ikki soha orasidagi pozitsiya tafovuti tarixiy maksimumga yetdi.
Yil boshidan buyon, yarim o‘tkazgichlarni olgan va dasturiy ta’minotni sotganlarning daromadi qariyb 34.9%ga yetdi. Bu tafovut investorlarning chiziqli tafakkuridan kelib chiqdi: AI hisoblash quvvati yagona g‘olib, an’anaviy dasturiy ta’minot esa to‘liq ag‘dariladi, degan xulosa.

So‘nggi hisobotda JPMorgan tahlilchilari AI savdo bosimi ortidagi jarayonlarni chuqur tahlil qilib, bir nechta sohalarda bozor aniq ortiqcha reaksiya qilganini xulosa qilishdi:
1. Dasturiy ta’minot sanoati: “Salbiy mantiq”ni isbotlab bo‘lmaydi
Tahlilchi Mark Murphy ta’kidlashicha, hozirgi qiyin vaziyat shundaki, dasturiy ta’minot kompaniyalari “o‘zini oqlashi” — ya’ni AI kelgusi bir necha yilda ularni ag‘darib tashlamasligini isbotlashi juda qiyin. Sanoat o‘sishi makroiqtisodiy pasayish sabab sekinlashgan bo‘lsa-da, baholash allaqachon ancha pasayganini hisobga olib, investorlar uchun “gantel strategiyasi”ni tavsiya etadi: bir tomondan kuchli erkin naqd pul oqimi (FCF)ga ega yetakchi dasturiy ta’minot kompaniyalariga sarmoya kiritish, boshqa tomondan esa haddan tashqari baholangan aktivlardan qochish.
2. Moliyaviy boshqaruv va hayot fanlari: Foyda kengayishi va qisqa muddatli xavflar
O‘tgan haftada yirik bank aksiyalari (JP2LBK indeksi) 6%ga, M&A brokerlari esa 7%ga tushdi. Biroq, asosiy ko‘rsatkichlar butunlay teskari: kredit o‘sishi yaxshi, M&A va IPO quvurlari kuchli. Tahlilchi Rob O’Dwyer bozor moliyaviy boshqaruvda “insoniy munosabat” qiymatini past baholayotganini ta’kidlaydi. Aslida, boylik boshqaruvi institutlari uchun AI ehtimol foyda marjasini oshiruvchi vosita bo‘lib xizmat qiladi, mijozlar bilan munosabatlarni o‘rniga bosuvchi emas.
Hayot fanlari vositalari sohasiga to‘xtalsak, bu eng aniq xavfga ega bo‘lgan soha. CRO korxonalari (masalan, MEDP) farmatsevtika mijozlari ichki AI yordamida unumdorligini oshirayotgani va bu tashqi autsorsing xizmatlariga ehtiyojni kamaytirishi mumkinligini tan olishdi. Bu, ehtimol, AI ta’sirining salbiy mantiqi haqiqatda ishlaydigan kam sonli sohalardan biridir.
3. Logistika tashish: AI “vositachilikni yo‘qotish” vahimasi
Logistika sektori so‘nggi paytlarda AI vahimasidan eng ko‘p zarar ko‘rgan soha bo‘ldi. Raqobatchi Algorhythm Holdings o‘zining AI platformasi SemiCab yuk tashish samaradorligini keskin oshirishi (bitta operator 2000 ta buyurtmani boshqara oladi, bu an’anaviy brokerdan 4 barobar ko‘p) haqida e’lon qilgach, AQSH yuk tashish giganti CHRW aksiyalari 25%ga pasaydi va DSV, DHL kabi global kompaniyalar ham 10% atrofida tushdi.
JPMorgan tahlilchisi Alexia Dogani bu borada shubha bildiradi. U ta’kidlaydiki, yuk tashish vositachiligi murakkab fizik infratuzilmani birlashtirishni talab qiladi va hozirda raqamlashtirish darajasi juda past. AI samaradorlikni oshirishi mumkin, ammo qisqa muddatda u fizik to‘siqlarni yengib o‘tib, to‘liq “vositachilikni yo‘qotish”ga erisha olmaydi.
4. Yaponiya bozori: AI qisqa muddatda autsorsingni almashtirmaydi
Xuddi shu mantiq Yaponiya IT xizmatlari bozoriga ham tegishli.
Tahlilchi Matthew Henderson ta’kidlashicha, yaponiyalik yirik kompaniyalar tizim integratorlariga (SIers) juda qattiq bog‘langan va jiddiy kadrlar yetishmovchiligiga duch kelmoqda. Bunday strukturaviy muammolar fonida AI autsorsingni o‘rniga bosmaydi, aksincha, kadrlar tanqisligini yumshatish va SIers foyda marjasini oshirish uchun qulay vosita bo‘ladi.
Dasturiy ta’minot aksiyalarini arzon narxda olish vaqti keldimi?
JPMorgan trading guruhi hisobotda yozadiki, qisqa muddatli bozor tuzilmasi o‘zgarmagan bo‘lsa-da, “AI o‘rniga bosish” narrativi so‘ngiga yetmoqda va bu yirik texnologiya aksiyalarini arzon narxda olish imkonini ochadi. Jamoaning aniq savdo strategiyalari quyidagicha:
-
Asosiy mavzular:AI/TMT, global o‘sish tiklanishi, xalqaro bozor imkoniyatlari va AQSH dollarining qadrsizlanishi savdolariga ijobiy qarash davom etadi.
-
Xavfni xedj qilish: Geosiyosiy xavflardan himoyalanish uchun neft va energiya aksiyalarini olishni, volatilitet (Vol) sotib olishni, momentum omillarini sotishni tavsiya etadi.
-
O‘z amaliyoti: Trading guruhi ko‘plab “AI aralashuvidan immunitetga ega va jiddiy noto‘g‘ri baholangan” aksiyalarni ko‘paytirish strategiyasini amalga oshirmoqda

Mas'uliyatni rad etish: Ushbu maqolaning mazmuni faqat muallifning fikrini aks ettiradi va platformani hech qanday sifatda ifodalamaydi. Ushbu maqola investitsiya qarorlarini qabul qilish uchun ma'lumotnoma sifatida xizmat qilish uchun mo'ljallanmagan.
Sizga ham yoqishi mumkin

AI kodlash yordamchisi portlovchi o‘sishni yuzaga keltirdi! Snowflake (SNOW.US) yillik prognozini kutilganidan yuqoriroq qilib taqdim etdi, savdodan keyingi narx 20% dan ortiq o‘sdi
Bulut ma'lumotlar platformasi Snowflake chorshanba kuni savdo yakunidan keyin sezilarli darajada oshdi, aksiyalar narxi bir paytlar 20% dan ortdi. Bunga kompaniyaning butun yil davomida mahsulot savdosi bo‘yicha yo‘riqnomani oshirgani, bu esa Wall Street’ning umumiy prognozlaridan sezilarli darajada yuqori bo‘lgani va AI yordamida kod yozish vositasi CoCo’ning tezda kirib borish imkoniyatini asosiy e’tiborga olgani sabab bo‘ldi.

Venesuela kelishuvi asosida neft yoki noyabr oyida AQSh zaxirasiga kiradi, Chevron Venesuelaga 7 milliard dollar sarmoya kiritib ishlab chiqarishni kengaytirishni rejalashtirmoqda, aksiyalari yangi eng yuqori darajaga chiqdi
Oq uy matbuot kotibi o‘rinbosari Anna Kelly AQSH va Venesuela o‘rtasidagi kelishuvga binoan neft “ehtimol, noyabr oyida AQSH rezervlariga kiradi,” deb bayon qildi. Shu kuni Chevron, ENI kabi energetika gigantlari Venesuelada ishlab chiqarishni oshirish bo‘yicha bir necha kelishuv imzoladi. Chevron 7 milliard dollar investitsiya qilishni rejalashtirmoqda, maqsadi besh yil ichida Venesueladagi neft ishlab chiqarish hajmini ikki baravar oshirib, kuniga 600 ming barrelga yetkazish, shuningdek, loyiha umumiy qazib olish qiymati har bir barrel uchun 20 dollardan kam bo‘lishi kutilmoqda. Chorshanba kuni Chevron aksiyalari narxi 0,35%ga oshdi va mart oyidagi eng yuqori nuqtadan o‘tib, tarixiy rekord darajaga yetdi.
Koreya trillion dollarlik suveren AI investitsiyasi: Nvidia g‘alaba qozondi, SK Hynix bosim ostida
Koreya hukumati joriy yil iyul oyida 919 milliard dollar sarmoya kiritib, ma’lumot markazlari qurishni rejalashtirayotganini e’lon qildi. Koreyada ilg’or AI tezlatkichlarini mustaqil ishlab chiqarishga qodir mahalliy yetkazib beruvchilar yo‘qligi sababli, ushbu reja Nvidia’ga ulkan suveren AI bozorini ochib beradi. Biroq, bu SK Hynix va Samsung uchun faqat ijobiy holat emas. SemiAnalysis’ga ko‘ra, Nvidia ehtimol SK Hynix bilan 2027 yilgi HBM uchun chegirmali narxni belgilab ulgurgan bo‘lishi mumkin.
