Buyuk Britaniya qarz olish xarajatlarini kamaytirish uchun qisqa muddatli davlat obligatsiyalarini ko‘paytirishni rejalashtirmoqda, Goldman Sachs bu chora "juda cheklangan" ta’sir ko‘rsatishini aytmoqda

(1) Buyuk Britaniya qisqa muddatli davlat obligatsiyalarini (bir yilgacha bo‘lgan kuponli bo‘lmagan obligatsiyalar) ko‘proq chiqarishni rejalashtirmoqda, bu esa nazoratsiz qarz olish xarajatlarini jilovlashga qaratilgan. Tarixan Buyuk Britaniyada qisqa muddatli g‘azna obligatsiyalari hajmi G10 guruhidagi boshqa a’zolarinikidan ancha past bo‘lgan, davlatlar asosan uzoq muddatli oltin obligatsiyalarga tayanishgan. Biroq, yaqinda Buyuk Britaniya Qarzlarni Boshqarish idorasi bir qator yangi chora-tadbirlarni joriy qildi, bu esa qisqa muddatli g‘azna obligatsiyalarini chiqarish faoliyati oshirilishini va ularni kundalik naqd pul boshqaruvidan uzoq muddatli qarzlarni boshqarish vositasiga aylantirishini anglatadi.(2) Ushbu hafta Buyuk Britaniyaning qarz olish xarajatlari e’tiborda: asosiy 10 yillik oltin obligatsiyalarning daromadliligi seshanba kuni 10 nuqtadan ko‘proqqa oshib, 5,105% ga yetdi; uzoq muddatli daromadlilik 1998-yildan beri eng yuqori darajaga chiqdi. Goldman Sachs tahlilchilarining hisobotiga ko‘ra, agar Buyuk Britaniya qisqa muddatli g‘azna obligatsiyalari ulushi G10 o‘rtacha darajasi — 10 foizgacha yetkazilsa, hajmi joriy 94 milliard funt sterlingdan taxminan 296 milliard funt sterlinggacha ko‘tariladi va yiliga jami 3 milliard funt sterlinggacha moliyalashtirish xarajatlarini tejash mumkin.(3) Biroq, Goldman Sachs ta’kidlashicha, ushbu tejash moliyalashtirishning o‘zgaruvchanligi va fiskal prognozlarning noaniqligi ortishi xavfi bilan muvozanatlashishi kerak. Banklar asosiy egasi bo‘lsa-da, ko‘proq o‘rta muddatli oltin obligatsiyalarni afzal ko‘radi; mahalliy aholisi va xorijiy investorlar esa yangi talabni oshirishning asosiy manbai bo‘la olmaydi. Tahlilchilar ta’kidlashicha, qisqa muddatli g‘azna obligatsiyalarini ko‘proq chiqarish barqaror tarzda oltin obligatsiyalar risk premiumini kamaytira olishi bo‘yicha aniq dalillar yo‘q — xuddi yuqori inflyatsiya davrida inflyatsiyaga bog‘langan obligatsiyalar foiz stavkasi o‘zgaruvchanligining manbai bo‘lib qolgani kabi, bunday siyosiy vositalar stavkalar va inflyatsiya oshishi, o‘zgaruvchanlikning kuchayishini istisno eta olmaydi.