AQSh obligatsiyalari nufuzi pasaymoqda! Global mablag'lar Evropa obligatsiyalariga yo'nalayapti, Germaniya obligatsiyalari yangi xavfsiz manzilga aylanyapti

Uzbekistan Moliya Yangiliklari ilovasining xabar berishicha, global makroiqtisodiy xavflar tobora murakkablashib, narxlarni aniqlash qiyinlashmoqda, Yevropa obligatsiyalari fond boshqaruvchilari uchun tobora xavfsizroq tanlovga aylanmoqda. UBS Asset Management va Guinness Global Investors yaqinda Germaniya obligatsiyalarini faol ravishda ko'paytirdi; Barings esa AQSh davlat obligatsiyalarini qisqartirib, mablag‘larni Italiya, Ispaniya va Fransiya obligatsiyalariga o‘tkazmoqda; Aviva Investors esa Yevro hududidagi obligatsiyalarni ortiqcha taqsimlash jozibali ekanini bildirdi.

Barings investitsiya menejeri Brian Mangwiro dedi: "AQSh davlat obligatsiyalari va Britaniya davlat obligatsiyalari ulushini kamaytirib, Yevropa aktivlariga o'tish mantiqiy asosga ega. Agar siz barqarorroq institutsional va siyosiy muhit izlayotgan bo‘lsangiz va past o‘sish hamda past inflyatsiya muhitiga duch kelsangiz, Yevropa – to‘g‘ri tanlov."

AQSh obligatsiyalarining jozibasi susaymoqda, siyosiy va siyosatning noaniqligi oshmoqda

AQSh davlat obligatsiyalari tobora mashhurligini yo‘qotmoqda, bozor Federal zaxira raisi Kevin Warshning inflyatsiyaga qarshi kurashish ishonchliligiga tobora ko‘proq shubha qilmoqda. Shu bilan birga, investorlar Britaniyaning navbatdagi byudjeti haqida ma'lumot kutmoqda, bu esa hukumatning xarajat rejalari haqida tasavvur beradi; Yaponiya davlat obligatsiyalari esa daromadliligi bir necha o‘n yillikdagi eng yuqori darajaga ko‘tarilgani sababli bosim ostida qolmoqda, valyuta intervensiyasi esa vaqtinchalik nafas olish imkonini berishi mumkin xolos.

Garchi Yevro hududi obligatsiyalari ham Eronga oid urush va uning energiya inqirozi chaqirgan global sotuv bosimi ta'siriga duch kelsa-da, ayrim investorlar Yevropaning fiskal va pul-kredit siyosati istiqbollari AQSh, Britaniya va Yaponiyaga qaraganda ancha bashorat qilinadigan va allaqachon bozor narxlarida to‘liqroq aks etgan, deb hisoblamoqda. Seshanba kuni o‘tkazilgan Yaponiya 10 yillik davlat obligatsiyalari auksionida 2025 yil mayidan beri eng past talab qayd etildi.

O‘tgan haftada AQShning 30 yillik davlat obligatsiyalari daromadliligi 2007 yildan beri eng yuqori darajaga ko‘tarilib, Germaniya obligatsiyalaridan pastroq natija ko‘rsatdi va ikki obligatsiya o‘rtasidagi farq shu yili eng keng ko‘lamga yetdi.

Neft narxining uzatilishi va tarkibiy bosimlar

Xom neft joriy yilda foiz stavkalari qayta baholashining asosiy omili bo‘ldi va fevral oxiridan beri qariyb 15% ga oshdi. Biroq boshqa omillar investorlarni uzoq muddatli obligatsiyalarni ushlab turishda ehtiyotkorlikka undamoqda. Mudofaa xarajatlarining oshishi va aholi qarishi munosabati bilan budjet bosimining kuchayishi davom etmoqda, geosiyosiy notinchlik, iqlim o‘zgarishi va savdo to‘siqlari inflyatsiyani yuqori darajada ushlab turishi mumkin.

AQSh obligatsiyalari bo‘yicha kelajak yo‘li Federal zaxiraning narx barqarorligini qanday tiklashiga bog‘liq bo‘lib qoldi. O'tgan haftada Federal zaxira foiz stavkalarini o‘zgartirmadi, Warsh esa strategik masalalardagi noaniq bayonotlari bilan inflyatsiyani 2% maqsadga qaytarish qat'iyatiga nisbatan shubha uyg‘otdi. Bundan tashqari, juma kuni xabar qilinishicha, Warsh siyosat yig‘ilishlar sonini qisqartirishni ko‘rib chiqmoqda.

Britaniyada esa, investorlar, kamida Bosh vazir Andy Burnham 28 oktyabr kuni birinchi byudjetini e'lon qilgunicha ehtiyotkorlik bilan harakat qilmoqda. Uning hukumati esa mudofaa xarajatlari va kattalar uchun ijtimoiy parvarish mablag‘larini qanday topish masalasida katta qiyinchiliklarga duch kelmoqda. 30 yillik Britaniya davlat obligatsiyalari daromadliligi rivojlangan bozorlar ichida eng yuqori pog‘onada turibdi.

Yevropa: nisbiy aniqlik va taqsimlash qiymati

Yevropa ham fiskal bosimlarga duch kelyapti va Yaqin Sharqdagi mojarolar sababli energiya narxlari tebranishidan aziyat chekmoqda. Shunga qaramay, ayrim investorlarning fikriga ko‘ra, Yevropa Markaziy banki bunday zarbalarga nisbatan boshqa hududlarga qaraganda qat’iyroq chora ko‘radi.

Guinness Global Investors portfeli menejeri Craig Veysey dedi: "Yevropa Markaziy banki inflyatsiyani nazorat qilish uchun o'sishda potentsial qurbonliklarga ko‘proq tayyor, bu esa investorlarga yengillik yaratmoqda. Past iqtisodiy o‘sish esa obligatsiyalar uchun ijobiy." Swaps bozorida treyderlar Yevropa Markaziy banki bu yil 25 bazaviy punkt foiz stavkalarini oshirishini va yana foizlarni oshirish ehtimoli 60% dan yuqoriligini kutmoqda. Yevropa bankining tighting (pul siyosatini siqish) bo‘yicha kutilmalari Federal zaxira va Britaniya Markaziy bankiga qaraganda bir oz yuqoriroq.

Inflyatsiya mo‘tadil, Germaniya obligatsiyalarini joylashtirish imkoniyati yuzaga chiqdi

UBS Asset Management global suveren obligatsiyalar va xorijiy valyutalar bo‘limi boshlig‘i Kevin Zhao bildirdi: "Bozor Yevropadagi tighting kutilmalarini ortiqcha baholamoqda, Germaniya 10 yillik davlat obligatsiyalari daromadliligi o‘tgan oy 3% ni oshib, yaxshi sotib olish imkonini yaratdi. Yevropada inflyatsiya muammosi yo‘q — bu Britaniya va AQShdan keskin farq qiladi. Uzoq muddatda Yevropa past o‘sish va past inflyatsiyaga ega, ammo mustaqil va yuqori ishonchli markaziy bankka ega."

O'tgan haftada pul bozorida narxlar Yevropa Markaziy banki kelasi yil o'rtalariga qadar 70 bazaviy punktga foiz stavkalarini oshiradi, deb kutilmoqda. Aviva Investors bu yo‘nalishni ortiqcha deb baholamoqda va eurozonadagi obligatsiyalarning ortiqcha tarqatilishi shuning uchun jozibali ekanligini ta’kidlamoqda.

Mintaqaviy tafovutlar: Italiya obligatsiyalariga ehtiyotkorlik, Frantsiya obligatsiyalari afzal

Biroq, bu oddiy xavfsiz panoh investitsiyasi emas — Yevropa mamlakatlari qarz olish ehtiyoji va siyosiy xavflarda sezilarli tafovutlar mavjud. Investorlar Yevropani boshqa bozorlarga nisbatan tanlaganidan so‘ng, muhim masala – qaysi davlat obligatsiyalariga mablag‘ kiritishdir.

Morgan Stanley Asset Management kompaniyasi vakili Kim Crawford uzoq muddatli Italiya davlat obligatsiyalari ochiqligini qisqartirdi, chunki sentabrdagi byudjet muzokaralari xavf tug‘diradi – Bosh vazir Giorgia Meloni boshchiligidagi hukumat ittifoqida ziddiyatlar paydo bo‘ldi. Crawford, aksincha, Frantsiya obligatsiyalarida imkoniyat borligini ta’kidladi, uning 10 yillik obligatsiyalari daromadliligi Germaniya obligatsiyalaridan 80 bazaviy punktga yuqori.

Crawford dedi: "Yevropa jozibali, garchi Britaniyaga qaraganda yuqoriligi birmuncha kam bo‘lsa-da. Yevropa siyosati allaqachon neytral holatda, Britaniya esa tighting bosqichida qolmoqda."