Oltin bozorining buqa bozori qaytdimi? UBS: Kelasi yilning birinchi yarmida oltin narxi 5000 dollar darajasiga qaytishi mumkin

　　Maqola manbasi: Wall Street Yangiliklari (Wall Street News)

　　UBS uchta o‘rta va uzoq muddatli asosiy qo‘llovchi omilni ko‘rsatmoqda: real foiz stavkalari pasayishi investitsiyaviy talabni yana avj oldiradi, dollar zaiflashishi diversifikatsiyalashgan portfellarni rag‘batlantiradi va markaziy banklarning doimiy yuqori darajada oltin xarid qilishlari narxlarni qo‘llab-quvvatlaydi. Oltin narxi 4000 dollar atrofisiga yoki pastroqqa tushganida strategik sarmoya qilish fursati deb ko‘rilishi tavsiya qilinadi. BCA Research bosh strategiyachisi ham oltin narxining keyinchalik ko‘tarilishi mumkinligini, hattoki yangi tarixiy rekordlarni inkor etmaslik kerakligini ta’kidlaydi.

　　Bir necha oy past holatda bo‘lganidan so‘ng oltin narxi keskin o‘sdi va UBS uzoqroq muddatga – 2027 yilning birinchi yarmida oltin narxi 5000 dollarga qaytishini kutmoqda.

　 Bu hafta oltin narxi bir unsiya uchun 4250 dollarni, bir mahal 4300 dollarni bosib o‘tdi va iyun oyidan buyon eng yuqori ko‘rsatkichga yetdi, ilgari 4000-4100 dollar darajadagi konsolidatsion oraliqdan chiqib ketdi, yagona hafta ichida 5% dan ko‘proq o‘sdi, bu yilning fevral boshidan buyon eng katta haftalik o‘sishdir.

bu o‘sishni birgalikda rag‘batlantirdi. BCA Research bosh strategiyachisi Noah Weisbergerning so‘zlariga ko‘ra, oltin narxining oshishi va kon kompaniyalari aksiyalarining mustahkamlanishi, investorlar orasida inflyatsiya istiqbolli va Federal Rezervning inflyatsiyani jilovlash qobiliyatiga bo‘lgan xavotirlarning kuchayishini ko‘rsatmoqda, .

　 O‘rta va uzoq muddatli dinamikaga kelsak, UBS optimistik pozitsiyada qolmoqda va quyidagilarni qayd etdi:

, qisqa muddatli savdo tavakkali va uzoq muddatli sarmoya logikasini farqlash lozim, va oltin narxi 4000 dollargacha yoki undan pastga tushsa, strategik pozitsiyalar yaratish uchun imkoniyat sifatida baholanishi kerak.

　 Pikdan 30% tushib, oltin narxi pastki darajadan kuchli tiklandi

　 Joriy yil yanvar oyida oltin narxi qimmatbaho metallar bozoridagi parabolik o‘sishda bir unsiya uchun 5600 dollardan yuqori tarixiy maksimumga yetdi, biroq tez orada bozor keskin o‘zgardi. Investorlar e’tibori yarimo‘tkazgichlar va sun’iy intellekt aksiyalariga ko‘chgach, altinning ko‘tariluvchi kayfiyati sovudi va o‘tgan oyda oltin narxi bir vaqtlar 4000 dollardan pastga tushib, yanvardagi pikga nisbatan qariyb 30% pasaydi.

　 Ammo oxirgi bir necha hafta ichida vaziyat sezilarli darajada o‘zgardi. Ushbu maqola tayyorlanayotgan paytda, xalqaro spot oltin narxi 4285.49 dollar/unsiyaga yetdi, bir hafta ichida 244 dollar yoki deyarli 6% o‘sdi va so‘nggi uch hafta ichida ikki marta oshdi. Ushbu tiklanishning asosiy logikasi

　 Noah Weisberger ta’kidlashicha, investorlarning kayfiyati qisman Federal Rezerv raisi Kevin Warshning iyul oyidagi matbuot anjumanidan keyin bozorga ta’siri bilan bog‘liq – o‘shanda Federal Ochiq Bozor Qo‘mitasi federal fond stavkasi nishon oraliqini o‘zgartirmaslikka qaror qilgandi. Weisberger aytdi:

"Bozor uni ko‘p kechirmaydi, inflyatsiya davom etsa, Federal Rezervning ishonchliligi kamayishi, bu oltin hamda oltin kon kompaniyalari aksiyalari narxining ko‘tarilishi sifatida aks etadi."

　 UBS: Uchta strukturaviy ustun oltin narxining o‘rta va uzoq muddatda o‘sishini ta’minlaydi

　 UBSning so‘nggi hisobotida qisqa muddatda bozor noaniqlik xavfiga duchor bo‘layotganini — xususan AQSh iqtisodiy ko‘rsatkichlari doimiy kuchli bo‘lsa, neft narxlari inflyatsiyaga bosim o‘tkazsa yoki bozor Federal Rezervning yanada "sokol" foiz siyosatini ko‘proq narxlay boshlansa — biroq o‘rta va uzoq muddatda oltin narxining o‘sishi uchta ustun omil bilan qo‘llab-quvvatlanishi aytilgan.

　　

　 Oltin daromad keltirmaydi, real rentabellik yuqoriligi esa oltin saqlash xarajatini oshiradi. UBS prognoziga ko‘ra, inflyatsiya bosqichma-bosqich pasayadi va Federal Rezerv bu yil foiz stavkalarini o‘zgartirmaganidan so‘ng 2027 yilda pasaytira boshlaydi. Pul-kredit siyosati bo‘yicha kutilmalar real rentabellikka bosim o‘tkazib, dollarni zaiflashtiradi va oltin uchun imtiyozli makroiqtisodiy muhit yaratadi.

　　

　 UBSga ko‘ra, qisqa muddat ichida dollar mustahkam bo‘lishi mumkin, biroq AQShning katta fiskal defitsiti va joriy hisob defitsiti, investorlarda allaqachon dollar aktivlari ulushi yuqoriligi sabab dollar yana zaiflashishi ehtimoli mavjud. Tarixdan ma’lumki, dollar zaiflashuvi oltin uchun eng katta yordamchi bo‘lib kelgan va bozorda dedollarizatsiyaga e’tibor kuchaygani ham oltin uchun ijobiydir.

　　

　 Yakkama-yakka xususiy sektor sarmoyasi kuchsiz bo‘lsa ham, markaziy banklarning ehtiyoji oltin bozorining muhim tayanchi bo‘lib qolmoqda. UBS prognoziga ko‘ra, uzoq muddatda dollar aktivlariga ochiqlikni pasaytirish istagi sabab markaziy banklar tomonidan har yili yuqori miqdorda oltin xarid qilinadi. Joriy yil ikkinchi choragida markaziy banklar 289 tonna oltin sotib oldi va bu mustahkam ko‘rsatkich bo‘ldi. UBS bu yil 750 dan 1000 tonnagacha oltin xaridi bo‘lishini kutmoqda. Bu hajm oltin narxini mustaqil ravishda jiddiy ko‘tarishga yetmaydi, lekin bozorni barqarorlashtirish va taqinchoq talabi kabi kuchsiz segmentlarni muvozanatlash uchun yetarli.

　 UBS aniq ta’kidlamoqda:

Inflyatsiya kutilmalari oshishi, Federal Rezerv siyosati yo‘nalishining noaniqligi, markaziy banklarning doimiy xaridi va dollar o‘rta muddatli zaiflashishi kutilayotgani fonida oltining o‘rta va uzoq muddatli investitsion logikasi to‘liq ko‘rinishda qolmoqda.

　 Oltin kon kompaniyalari aksiyalari: qadri past baholangan oltin alternativasi

　 Oltin o‘sishidan foyda ko‘rishni istagan investorlar uchun, fyucherslar va ETFlardan tashqari, kon kompaniyalari aksiyalari orqali ham, yuqoriroq potentsial egiluvchanlikdan foydalanish imkoni mavjud.

　 MarketWatch xabariga ko‘ra, ayni paytda eng katta oltin konlari ETF—VanEck Gold Miners ETF (GDX) 25,4 milliard dollar aktivi boshqaradi va to‘qqiz mamlakatdan 59 ta kon kompaniyasi aksiyalarini passiv ushlab turadi. FactSet ma’lumotlariga ko‘ra, GDX ko‘chma P/E nisbati 14,1 barobar, kelgusi P/E nisbati 10,4 barobar bo‘lsa, S&P 500 indeksining P/E ko‘chma ko‘rsatkichi 28,1, kelgusi P/E esa 20,2 barobar, kon kompaniyalari aksiyalari bahosi ancha past hisoblanadi.

　 Noah Weisberger fikricha,

."Eng katta xatar – bu oltin narxining o‘zi, lekin kon kompaniyalari aksiyalari anchagina "toza" sarmoya vositasi, shu sababli biz uni ijobiy baholaymiz," dedi u.

　 U, shuningdek, kon kompaniyalari aksiyalarining diversifikatsiyalashgan qiymatini alohida ta’kidladi:

"Agar siz AI mavzusi bilan bog‘liq bo‘lmagan diversifikatsiyalangan stavka izlayotgan bo‘lsangiz, GDX hech qanday aniqlangan AI mavzusiga bog‘lanmagan. Bozorni zarar ko‘rib ishlayotgan kompaniyalar boshqarayotgan bir paytda, naqd mablag‘ oqimi yarata oladigan kompaniyalarni portfellarga qo‘shish, yomon variant emas."

Muharrir: Zhu Henan