Super Micro Computer (SMCI.US) 15% dan ortiq o‘sdi, 2027 moliyaviy yil daromad prognozi kutilganidan ancha yuqori, Uoll-strit o‘sish istiqbollari va foyda marjasi bo‘yicha hali ham farqli fikrda

Zhitong Moliya Ilovasi xabar berishicha, chorshanba kuni Supermicro (SMCI.US) aksiyalari 15% dan ziyod ko‘tarildi. Kompaniyaning yaqinda e’lon qilingan 2026-moliyaviy yilning to‘rtinchi chorakdagi natijalari bo‘yicha daromad bozor kutganidan past bo‘ldi, biroq rentabellik yalpi foyda marjasining yaxshilanishi sababli kutilganidan yaxshiroq chiqdi, shuningdek kompaniya 2027-moliyaviy yili uchun kuchli daromad va har bir aksiya uchun foyda prognozini e’lon qildi. Tahlilchilar ushbu natijaga turlicha yondashgan: ba’zi institutlar AI infrastrukturasiga bo‘lgan ehtiyojdan kelib chiqadigan o‘sish potensialiga ishonch bildirgan, biroq boshqa tahlilchilar GPU serverlar bo‘yicha faoliyat ulushi yuqoriligi foyda marjasi va erkin pul oqimini uzoq davom etib bosim ostida ushlab turishi mumkinligidan ogohlantirgan.

2027-moliyaviy yil daromad prognozi bozor kutilmalaridan ancha yuqori

Needham Supermicro’ga “Sotib olish” reytingini va 46 dollarli maqsadli narxni saqlab qoldi. Ularning fikricha, kompaniyaning to‘rtinchi chorak daromadi bozor konsensusidan past bo‘lganiga qaramay, rentabellik natijalari kutilganidan ancha yaxshi bo‘ldi, bu esa asosan yuqoriroq yalpi foyda marjasidan kelib chiqqan.

Bozorga eng ko‘p qiziqish uyg‘otgan jihat kompaniyaning 2027-moliyaviy yili bo‘yicha olg‘a qaragan prognozidir. Supermicro 2027-moliyaviy yili uchun daromad o‘rtacha 68,5 milliard dollarga yetishini kutmoqda, bu esa moliyaviy hisobot chiqishidan avval Wall Street’ning taxminiy 54,4 milliard dollarlik prognozidan ancha baland. Kompaniya rahbariyati shuningdek, avvalgi ogohlantirishlarda tilga olingan 60 milliard dollarlik bekor qilinmagan buyurtmalar miqdorini yana bir bor tasdiqladi, bu esa kelajakdagi daromad o‘sishini aniqroq ko‘rsatadi.

Needham ta’kidlaganidek, to‘rtinchi chorakdagi daromad kutganga yetmaganining asosiy sababi mijozlar tomonidan elektr ta’minoti, sovutish va tarmoq infrastrukturasida qisqa muddatli kechikishlar sodir bo‘lishi bo‘ldi, bu esa AI serverlar bo‘yicha yakuniy talabda jiddiy pasayish bo‘lmaganligini ko‘rsatadi.

Biznes tuzilmasi nuqtayi nazaridan, 2026-moliyaviy yilning to‘rtinchi choragida korporativ mijoz kanali kompaniya sotuvida taxminan 50% ulushga ega bo‘ldi, bu avvalgi chorakdagi 28% ga nisbatan sezilarli o‘sishdir; AI yechimlari esa tushumning taxminan 60 foizini tashkil etdi. Biroq, hozirgi bekor qilinmagan buyurtmalar tarkibini hisobga olgan holda, kompaniya kelajakda AI yechimlarining daromaddagi ulushi yana taxminan 80 foizga qaytishini kutmoqda.

Needham, shuningdek, kompaniyaning yalpi foyda marjasi 2027-moliyaviy yilning birinchi choragidagi 10,6% darajadan boshlab asta-sekin yaxshilanadi, deya taxmin qilmoqda.

Yalpi foyda marjasi kutilmaganda 17,6% ga yetdi: Wedbush maqsadli narxni oshirdi

Wedbush Supermicro uchun maqsadli narxni 34 dollardan 40 dollarga oshirdi va “Neytral” reytingni saqlab qoldi.

Tahlilchi Matt Bryson kompaniya to‘rtinchi chorak natijalari avvalgi prognozga asosan mos kelganini, biroq yalpi foyda marjasi kutilganidan shak-shubhasiz yuqori – 17,6 foizga yetganini, bu esa oldingi 8,2–8,4% prognoz diapazonidan ikki barobar ko‘p ekanini ta’kidladi.

Wedbush fikricha, Supermicro’ning kelgusi o‘sish kutilmalari hozircha o‘rinli ko‘rinadi, rahbariyat esa yalpi foyda marjasi taxminan 10% ga qaytishini kutmoqda va bu ham amalga oshadigan maqsad. Bundan tashqari, aksiyalar narxining oldingi pasayishidan so‘ng, kompaniya baholanishi server ishlab chiqaruvchilari tarixiy darajasiga qaytdi yoki undan ham pastlashdi, bu esa istiqbolda ijobiy yondashuv bildirish uchun imkon beradi.

Biroq, Wedbush hamon ehtiyotkorlikni saqlab qolmoqda. Bryson organizatsiyasi Supermicro Xitoyga GPU serverlarni yetkazib berish bo‘yicha muammoli savol yuzasidan tekshiruvni yakunlashini va ayni masalani oldini olish uchun yangi ichki nazorat choralarini joriy qilishini kutayotganini ta’kidladi.

Shu bilan birga Wedbush Supermicro’ning kuchli buyurtma portfeli va 2027-moliyaviy yil bo‘yicha optimistik natijalari Dell Technologies (DELL.US) va Hewlett Packard Enterprise (HPE.US) uchun ham ijobiy belgidir, chunki bu AI serverlar va tegishli infrastruktura bo‘yicha talab hanuz kuchli bo‘lib, Supermicro’ning asosiy OEM raqiblariga ham foyda keltirishi mumkinligini bildiradi.

Susquehanna “Salbiy” reytingni saqladi va GPU biznesi foyda marjasini bosim ostida ushlab turganidan ogohlantirdi

Needhamga qaraganda Susquehanna yondashuvi ancha ehtiyotkor: ular Supermicro uchun “Salbiy” reyting va 15 dollarlik maqsadli narxni davom ettirmoqda.

Ularning fikricha, CPU server va an’anaviy korporativ tizimlar daromadda o‘sish uchun ijobiy ta’sir qiladi, chunki bu mahsulotlarning yalpi foyda marjasi odatda GPU serverlariga nisbatan yuqori. Biroq, hozirgi yuqori o‘sish sur’atini saqlash uchun Supermicro hanuz AI infrastrukturasiga GPU asoslangan keng ko‘lamli faoliyatni davom ettirishi kerak, bu esa kompaniyaning umumiy foyda marjasini past darajada ushlab turadi va erkin pul oqimining kamayishiga olib kelishi mumkin.

Susquehanna shuningdek, kompaniyaning yaqinda amalga oshirgan moliyalashtiruvi qisqa muddatli likvidlik bosimini yumshatganini, biroq rahbariyat “o‘sishni birinchi o‘ringa chiqarish” strategiyasini sezilarli o‘zgartirganiga deyarli hech qanday dalil yo‘qligini ham aytib o‘tdi.

Ilgari o‘tgan uch-besh yil oralig‘ida Supermicro’ning umumiy erkin pul oqimi iste’moli umumiy operatsion foydadan ancha yuqori bo‘lgan, bu kompaniya biznes modeli daromad ko‘lamini kengaytirishga qaratilganini, aktsiyadorlar qiymatini oshirish esa ikkinchi darajali ekanini ko‘rsatadi.

AI server talab kuchli, lekin rentabellik sifati bozorda bahsli nuqta bo‘lib qolmoqda

Umuman olganda, ushbu moliyaviy hisobot Supermicro’ning kelgusi daromad o‘sishiga bo‘lgan bozor kutganini yana bir bor tasdiqladi. 60 milliard dollarlik bekor qilinmagan buyurtmalar va 68,5 milliard dollarlik 2027-moliyaviy yil daromad prognozi kompaniya uchun AI infrastrukturasiga sarmoya kiritilayotganini va katta talab keltirayotganini ko‘rsatadi.

Biroq, Wall Streetning hozirgi asosiy ixtilofi “AI serverlariga talab bormi?” savolidan “Tez o‘sish barqaror foyda va pul oqimiga aylantiriladimi?” savoliga ko‘chdi. Bir tomondan, korporativ va CPU tizimlar ulushining oshishi mahsulot assortimentini yaxshilashga yordam beradi; ikkinchi tomondan, AI biznesi daromadda yana 80% ulushga yetishi kutilayotgani, GPU serverlari kompaniyaning o‘sish asosiy harakatlantiruvchisi bo‘lib qolishini va uning past daromadliligi hamda katta mablag‘ talab qilishi kompaniyaning rentabellik sifatini cheklashi mumkinligini anglatadi.

Shu sababli, kuchli 2027-moliyaviy yil prognozi Supermicro aksiyalari narxining o‘sishiga turtki bo‘lsa-da, tahlilchilar kompaniya AI biznesini yuqori sur’atlar bilan kengaytirishda, bir vaqtning o‘zida yalpi foyda marjasi va erkin pul oqimini yaxshilay oladimi yoki yo‘qmi – bu masalada fikr birliga kelmayapti.