AQSh Federal Rezervi stavkalarini oshirish bo‘yicha kutilmalar susaydi, dollar ketma-ket uchinchi marta pasayib, may oyidan beri eng past darajani qayd etdi, rivojlanayotgan bozorlar valyuta indeksi tarixiy eng yuqori darajaga chiqdi.

Zhi Tong Moliyaviy Yangiliklari APP bildiradiki, bir qator sust AQSh iqtisodiy ma'lumotlari bozordagi 9-sentabrda Federal rezerv stavkasini oshirish kutganini butunlay yo‘qqa chiqardi, global kapital esa so‘nggi oylardagi eng tez sur'atlarda qayta narxlanyapti. 17-avgust kuni Bloomberg AQSh dollarining spot indeksi ketma-ket uchinchi savdo kunida pasaydi va 15-maydan buyon eng past darajaga tushdi. Shu orada, MSCI rivojlanayotgan bozorlar valyuta indeksi savdo vaqtida 0.2% ga o‘sib, 1906.98 balga yetdi va tarixiy eng yuqori ko‘rsatkichni qayd etdi; rivojlanayotgan bozorlar aksiyalari indeksi ham 0.6% ga ko‘tarilib, xavfga moyillik sezilarli darajada yaxshilandi.

Uch Karra Ma'lumot: Federal reservning sentabr oyida stavka oshirishi ehtimoli 75% dan 30% gacha quladi

Dollar kursining uzluksiz zaiflashishi tasodif emas. Faqat ikki hafta ichida uchta muhim iqtisodiy ko‘rsatkich Federal rezervning stavkalarni oshirishga bo‘lgan ishonchni ketma-ket yo‘qqa chiqardi.

Birinchi zarba: Iyul oyi bandlik ko‘rsatkichlari kutilmaganda qisqardi. 7-avgustda e’lon qilingan ma’lumotlarga ko‘ra, AQShda iyul oyida noishlab chiqarish bandligi 23 mingga kamaydi, bozordagi kutish 80 mingga o‘sish edi. May va iyun oylari ma’lumotlari ham sezilarli darajada pastga qayta ko‘rib chiqildi, jami 103 mingga qisqartirildi. AQSh mehnat bozori aniq sovuqlashayotganidan dalolat bermoqda.

Ikkinchi zarba: CPI va PPI ham vaqtincha pasaydi. Iyul oyining CPI va PPI ma’lumotlari har ikkalasi ham sustlashdi. Inflyatsiya ma'lumotlari yana pasayish yo‘liga kirdi va bu Federal rezerv stavka oshirishi uchun zaruriyatni yanada zaiflashtirdi.

Uchinchi zarba: Chakana savdo "kutilmaganda zaiflashdi" va to‘qqiz oy ketma-ket o‘sish tugadi. 14-avgustda e’lon qilingan AQShda iyul oyida chakana savdo oyma-oy 0.6% ga tushdi, bozordagi kutish 0.1% o‘sish edi, bu esa ketma-ket to‘qqiz oylik o‘sishni to‘xtatdi. Bevosita YaIM hisoblash bilan bog‘liq bo‘lgan chakana savdo nazorat guruhi ham 0.4% ga qisqardi. Iste'molchilar ishonch indeksi ham yashash xarajatlari oshgani sababli yomonlashdi.

Uchta ko‘rsatkichning birlashgan ta’siri zudlik bilan sezildi. CME FedWatch vositasiga ko‘ra, Federal rezervning sentabr oyida stavka oshirishi ehtimoli iyul oxiridagi 75 foizdan birdaniga 30 foizgacha pasaydi. AQSh swap bozorida hozirda faqatgina kelasi yil yanvarigacha 25 bazis ballga oshirish kutilyapti, o‘tgan hafta esa yil oxirigacha stavka ko‘tariladi degan holat hukm surgan edi. Butun qisqarish siklida bozor kutilayotgan stavka oshish hajmi deyarli 36 bazis balldan oshmayapti.

Dollar “rivoji sustlashdi", rivojlanayotgan bozorlar “bayram qilmoqda”

Dollar kursining pasayishi bevosita rivojlanayotgan bozor aktivlarining jadal o‘sishiga olib keldi. New York Mellon Bankining Osiyo-Tinch okeani bozorlari bo‘yicha katta strategisti Wee Khoon Chong shunday dedi: “Bugun rivojlanayotgan bozorlar valyutasi mustahkamlandi, bunga asosiy sabab dollar kursining tushishi va fond bozorida xavfka moyillikning yana davom etishidir. Biz tashqi investorlarning rivojlanayotgan, ayniqsa, Osiyo bozorlariga kuchli qaytayotganini ko‘ryapmiz.”

Arbitraj savdolari tiklanmoqda. Federal rezervning stavka oshirish trayektoriyasi silliqlashgani sari, rivojlanayotgan bozorlar nisbatan yuqori foiz stavkasi ustunligini yana namoyish etmoqda va bu daromad izlovchi global kapitalni jalb qilmoqda.

Geosiyosiy xavf mukofoti pasaymoqda. Societe Generale Asia emergent strategisti Galvin Chia ta’kidladi: “Osiyo valyutalarining mustahkamlanishi bir nechta omillarning birgalikdagi effekti: Osiyo valyutalari o‘tgan hafta zaif AQSh ma’lumotlaridan va bu hafta boshida dollar kursining pasayganidan foyda ko‘rdi. Dam olish kunlari yangi geosiyosiy yangiliklar yo‘qligi va Brent neft narxining 90 dollardan pastligi ham bozorga yordam berishi mumkin.”

Dollar indeksi DXY hozirda 99.50 atrofida, so‘nggi ikki oydagi eng past daraja atrofida. Yevro/dollar nisbati 1.1577 kalit qarshilov darajasini yengib, 100 kunlik o‘rtacha chiziqdan yuqorilab chiqdi. Yen/dollar qiymati esa 159 atrofida qayta ko‘tarildi. Miqdoriy nuqtai nazardan, Citi AQSh iqtisodiy ajablanarli indeksi va dollar indeksi orasida so‘nggi yigirma kunlik korrelyatsiya koeffitsiyenti 0.85 ga yetdi, ya'ni iqtisodiy ma'lumotlardagi kutilmagan o‘zgarish dollar kursi uchun asosiy omil bo‘lib qoldi.

Opsion bozorida esa signal yanada aniqroq. Bir oylik opsionlar fevral oxiridan buyon birinchi marta dollar pasayishiga garov tikmoqda, uzoq muddatli kontraktlar esa hali ham dollarga ijobiy qaraydi.

Haftaning asosiy omili: FOMC bayonnomasi “qattiqqo‘llik”ni tiklay oladimi?

Dollar kursining pasayishi davom etadimi-yo‘qmi, joriy haftada ikki asosiy voqea muhim rol o‘ynaydi.

Chorshanba (20-avgust): FOMCning iyul yig‘ilishi bayonnomasi. 29-iyul Federal rezerv yig‘ilishida ketma-ket beshinchi marta foiz stavkalari 3.5%-3.75% oraliqda o‘zgarmay qoldi, biroq uch kishi qarshi chiqdi: Dallas Federal Reserv rahbari Logan, Cleveland Federal Reserv rahbari Mester va Minneapolis Federal Reserv rahbari Kashkari stavka oshirish tarafdori edi.

ING Global Bozorlar rahbari Chris Turner shunday dedi: “Agar bayonnomada stavkalarni o‘zgarmadi deb qaror qilish ko‘pchilik o‘ylagandan ham ko‘proq ehtimolga ega bo‘lsa, bozor yana butunlay qattiqqo‘llik kayfiyatiga qaytishi qiyin bo‘ladi.”

New York Mellon Bankining Chongi ta’kidlaganidek, tashqi kapital rivojlanayotgan bozorlarga “kuchli qaytayapti”. Societe Generale vakili Chia esa eslatadi: yozgi past mavsum oxiri va geosiyosiy yangiliklarning yo‘qligi hozirgi o‘zgaruvchanlikni kuchaytirgan bo‘lishi mumkin.

Haftadagi FOMC yig‘ilishi bayonnomasi ushbu tendensiya davom etish-yo‘qligini sinovdan o‘tkazuvchi asosiy mezon bo‘ladi. Agar bayonnomada Walsh boshchiligidagi Federal rezerv “reaksiya funksiyasi” aks etsa, stavka oshirish haqidagi bozor taxminlari o‘zgarishi mumkin.

Juma: PMI ma’lumotlari. Agar AQSh PMI ko‘rsatkichi o‘sish ustunligini ko‘rsatsa, bu dollar uchun ma’lum darajada qo‘llab-quvvatlash bo‘lishi mumkin. Brown Brothers Harriman global bozorlar strategiyasi boshlig‘i Elias Haddadning ta’kidlashicha, agar AQShning kuchli iqtisodiy ma’lumotlari mamlakatning o‘sish ustunligini mustahkamlasa, dollar mustahkamlanishi mumkin.

Rivojlanayotgan bozorlar valyutasi indeksi tarixiy eng yuqori darajani, dollar esa uch oylik eng past ko‘rsatkichni qayd etdi, tashqi kapital yana Osiyo bozorlariga kirib keldi — bularning orqasida “AQSh istisnosi” ga ishonch qisqargandek ko‘rinadi.