AQSH obligatsiyalari qayta sotib olish muammoga vaqtinchalik yechim, bozordagi aralashuv yangi xavotirlarni keltirib chiqarmoqda

⑴ AQSh Moliya vazirligi chorshanba kuni uzoq muddatli davlat obligatsiyalarini qayta sotib olish hajmini ikki baravarga oshirib, har bir sessiya uchun kamida 4 milliard dollarga yetkazishini e’lon qilganidan so‘ng, 30 yillik obligatsiyalar daromadliligi qisqa muddat pasaydi, biroq payshanba kuni Yevropa sessiyasida yana oshdi. Bu esa inflyatsiya xavoti ri va davlat qarzining o‘sishi tufayli yuzaga kelayotgan bosim hali ham barham topmaganini, dollar esa bosim ostida zaiflashayotganini ko‘rsatadi.⑵ Tahlilchilar ta’kidlashicha, 4 milliard dollarlik qayta sotib olish, 32 trillion dollarlik bozorda ko‘proq ramziy ahamiyatga ega, real ta’siri esa cheklangan. Bu asosan moliya vaziri Janet Yellen’ning uzoq muddatli foiz stavkalarining ko‘tarilishiga doimiy e’tibor qaratib turganligi haqida bozorga signal berishdan iborat. Sababi ipoteka foiz stavkalari uzoq muddatli obligatsiyalar bilan bog‘langan bo‘lib, juda yuqori moliyalashtirish xarajatlari iqtisodiy jihatdan sezgir sohalarga zarba berishi mumkin.⑶ Ba’zi investorlar endi Federal rezervdan tashqari, Moliya vazirligi kredit shart-sharoitlariga ta’sir qiluvchi yangi o‘zgaruvchimi, degan savolni o‘rtaga tashlamoqda. Yaqinda AQSh Moliya vazirligi valyuta bozorida iyenani boshqarishga aralashgandi, bu safargi obligatsiyalar bozori amaliyotlari esa pul-kredit siyosati va fiskal siyosat o‘rtasidagi chegaralarni noaniq qilishi mumkin.⑷ JPMorgan qayd etishicha, qayta sotib olish daromadlarning o‘sishiga sabab bo‘layotgan asosiy muammolarni bartaraf eta olmaydi. Bular qatoriga barqaror bo‘lmagan byudjet taqchilligi va inflyatsiya kutilyotganining kuchayishi kiradi. Standard Chartered strateglari ham joriy daromadlarning ko‘tarilishi asossiz emasligini, hukumat aralashuvi esa tabiiy taklif va talab natijasiga faol tarzda ta’sir qilishini bildirmoqda.⑸ Dunyo bo‘ylab, Yaponiyadan tortib Yevropagacha, uzoq muddatli obligatsiyalar daromadliligi so‘nggi yillarda eng yuqori darajada. Buning sababi mamlakatlarning inqiroz, aholi qarishi va mudofaa xarajatlarining o‘sishiga javoban doimiy tarzda qarz yig‘ishi bo‘lib, strukturaviy nomutanosiblik obligatsiyalar bozorini bosim ostida ushlab turadi. Bozor xavfga moyillik qisqa muddat tiklanganiga qaramasdan, o‘rta muddatli xavotirlar saqlanib qolmoqda.