Koreya fond bozori falokati Wal Street'ga ko‘chdi: "AI aktsiyalar xudosi" SK Hynix'ga katta sarmoya kiritib, bir oy ichida 67% zarar ko‘rdi, SEC esa kaldıraçli savdoni tekshirishga aralashdi

Koreya birjasi global AI ishtiyoqi ostida eng kuchli inqirozlardan birini boshdan kechirdi, uning zarbasi Tinch okeanini kesib o'tib, to'g'ridan-to'g'ri AQSh investorlariga yetib bordi — SK Hynix aksiyalariga katta ulush ajratgan amerikalik AI xedj fondi iyul oyida taxminan 67% zarar ko‘rdi va qarzlarni to‘lash uchun majburan pozitsiyalarini yopdi, DRAM ETF orqali Koreya chip kompaniyalariga sarmoya kiritgan amerikalik chakana investorlar esa bu transchegara spekulyatsion xavfining asosiy qismini ko‘tardilar.

Bu tarqalish to‘lqinida eng qaynoq zarba olgan institut “AI aksiyalarining afsonaviy fondi” — Situational Awareness xedj fondi bo‘ldi. Wall Street Journal xabariga ko‘ra, ushbu fond SK Hynix’ning katta miqdordagi Koreyada ro‘yxatga olingan aksiyalarini egallagan, Koreya chip kompaniyalariga tikilgan garov iyul oyidagi taxminan 67% yo‘qotish sabablaridan biri bo‘ldi va fond deyarli barcha jamoat fondi portfellarini to‘lab berilgan kreditlarni qaytarish uchun tasfiyaladi.

AQSh chakana investorlari uchun transchegara yo‘li ham aniq. Joriy yil may oyida, Interactive Brokers Koreya aksiyalarini to‘g‘ridan-to‘g‘ri savdo qilish imkonini bergan birinchi yirik AQSh brokeri bo‘ldi; shu bilan birga, aktivlarni boshqarish kompaniyasi Roundhill Investments xotira chip ishlab chiqaruvchilariga yo‘naltirilgan DRAM ETF’ni chiqardi, Samsung Electronics va SK Hynix birgalikda ushbu fond qiymatining deyarli yarmiga teng edi va ushbu ETF qisqa vaqt ichida AQSh tarixidagi eng muvaffaqiyatli mablag‘ jalb qilgan ETFga aylandi.

Koreyada, chakana investorlar ("chumolilar") Kospi kunlik savdo hajmining 60% dan 70% gacha qismini tashkil qiladi va olti hafta ichida taxminan 40% tushish natijasida juda katta miqdorda zararg ko‘rdi, bozor qiymatidan taxminan 2.5 trillion dollar yo‘qolgan. AI chiplariga bo‘lgan ishonch va moliyaviy vositalarning birgalikda harakat qilishi, transchegara spekulyatsion xavfining aniq namunasi bo‘ldi.

Xedj fond pozitsiyalarni yopib, kreditlarni to‘laydi, AI chiplaridagi konsentratsiya xavfi fosh bo‘ldi

Situational Awareness 2024 yilda sobiq OpenAI tadqiqotchisi Leopold Aschenbrenner tomonidan tashkil etilgan. Fond AI bilan bog‘liq aktivlarga katta ulush va yuqori moliyaviy qarz vositalari bilan yirik daromadlarni qayd etdi va ko‘p mashhurlikka erishdi. Biroq, iyul oyida AI aksiyalari bozorining to‘liq tushib ketishi natijasida fondning moliyaviy konsentratsiyali pozitsiyalari tezda yemirildi. Investorlariga yuborilgan xabarda fond iyul oyi davomida 67% zararga uchraganini bildirdi.

Aschenbrenner investorlariga yo‘llagan maktubida shunday yozadi: “Biz doimiy kapital yo‘qotishidan biz qabul qila oladigan darajadan ancha uzoqlikda turibmiz.” U, shuningdek, fond oxir-oqibat muammoni hal qilganini, lekin bunga tushib qolish niyati bo‘lmaganini aytdi.

Reuters manbalariga ko‘ra, SEC moliyaviy qarz qo‘shimcha ta’minot chaqiruvini qo‘zg‘atgan bitimlar va fondning asosiy kreditorlari — Goldman Sachs, JPMorgan, Citigroup va Bank of America bilan moliyaviy vositalardan foydalanish bo‘yicha yozishmalarini tekshirmoqda. Situational Awareness bayonotida “har qanday yuqori daromadli yoki katta tushish bo‘lgan mashhur fondlarni tartibga soluvchilar diqqat bilan o‘rganishini kutamiz”, deb aytdi va kompaniya “qat’iy nazorat qilinadigan institut bo‘lib, barcha tartibga soluvchi talablariga to‘liq amal qiladi” dedi. SEC va yuqoridagi banklar izoh bermadi.

Chakana investorlar DRAM ETF orqali kiradi, tarixdagi eng muvaffaqiyatli emitssiya endilikda xavf manbasiga aylandi

Koreyaning chip aksiyalaridagi kuchli o‘sish, asosan, ko‘plab AQSh chakana investorlari uchun erishib bo‘lmas orzu edi — xotira chiplari bozorining super sikli boshlanganda, Samsung Electronics va SK Hynix AQSh birjalarida savdo qilinmas edi, AQSh brokerlaridan to‘g‘ridan-to‘g‘ri xarid qilish imkoni yo‘q edi.

Ikki yangi vosita bu bo‘sh joyni to‘ldirdi. Joriy yil may oyida, Interactive Brokers AQSh mijozlariga Koreya aksiyalarini to‘g‘ridan-to‘g‘ri sotib olish imkonini yaratdi. Bir vaqtning o‘zida, deyarli tanilmagan aktivlarni boshqarish kompaniyasi Roundhill Investments xotira chip ishlab chiqaruvchilariga investitsiya qiladigan ETF’ni — kod nomi ”DRAM” — taqdim etdi va Samsung hamda SK Hynix jami fond qiymatining deyarli yarmiga teng bo‘ldi.

DRAM ETF bir necha hafta ichida yangi investitsiyalarni jalb qilish bo‘yicha rekord o‘rnatdi va bu bilan BlackRock va Vanguard kabi sanoat gigantlarini ham hayratda qoldirdi. Roundhill bosh direktori Dave Mazza intervyuda ETF asosan ijtimoiy tarmoqlar orqali jismoniy investorlarga yetib borganini, an’anaviy moliyaviy maslahatchilar tarmog‘i orqali emasligini ta’kidladi.

Biroq, Koreya fond bozorining qulashi bilan bu transchegara spekulyatsion kanal tezda zararlarni uzatuvchi yo‘lga aylandi, natijada AQSh chakana investorlari Koreya bozorining keskin o‘zgarishlariga bevosita duch keldi.

Mahalliy "chumolilar" katta zarar ko‘rdi, moliyaviy vositalar tebranishni kuchaytirdi

Koreyada may oyida ilk marta yakka aksiyali moliyaviy vosita (leverage ETF)lar chiqarildi va chakana investorlar Samsung Electronics va SK Hynix’ga ikki barobar tikish imkoniyatiga ega bo‘ldi. Bozor o‘zgarganda, kunlik Kospi savdosining 60–70% ni tashkil etuvchi chakana investorlar katta zararga uchradi, ayrim investorlar parlamentga gulchambar yuborib, bannerlarda “chumolilar so‘rilmoqda — parlament javob bering” deb yozishdi.

Regulyatorlar shundan so‘ng yangi yakka aksiyali moliyaviy vositalar tasdiqlashini to‘xtatdi va majburiy naqd kredit ta’minotini ikki barobar oshirib, taxminan 21 ming AQSh dollariga yetkazdi, hamda jismoniy investorlar uchun majburiy onlayn talablarni kengaytirdi. Kospi pastga tushganidan keyin taxminan 20% tiklandi va Kospi 200 Volatilite Indeksi 30 iyuldagi 86.18 dan dushanba kuni 56.76 ga pasaydi.

Koreyada taxminan 14 million jismoniy investorga vakillik qiladigan “Koreya aksiyadorlari alyansi” yetakchisi Jung Eui-jeong regulyatorlarni yakka aksiyali moliyaviy vositalarni fond bozoridan olib tashlashga va zarar ko‘rgan chakana investorlar uchun yordam rejasi ishlab chiqishga chaqirdi. “Normal investitsiya muhitiga qaytish uchun hukumat tomoshabin bo‘lib turolmaydi”, dedi u, “keng qamrovli islohot zarur.”