Jackson Hole hali ochilmagan, ammo Federal Reserve “burgut” tovushlari allaqachon eshitildi! Schmid to‘g‘ridan-to‘g‘ri aytdi: foiz stavkalari hali ham yetarlicha qat’iy emas, foizlarni oshirish xavfi yana savdo stolidan joy oldi.

Intellektual Moliya Ilovasi xabariga ko‘ra, uzoq muddatli AQSh g‘aznachilik obligatsiyalari daromadliligining o‘sishi va kredit obligatsiyalari bozoridagi korporativ asosiy qarz olish xarajatlarining uzluksiz ko‘tarilishi fonida, global investorlar hozirda diqqatini Jackson Hole global markaziy banklar yillik anjumaniga qaratmoqda. Kansas Siti Federal Rezerv Banki Prezidenti Jeff Schmid payshanba kuni AQSh birjasi ochilishidan avvalgi so‘nggi bayonotlarida konferensiyaning rasmiy dasturi boshlanishidan oldin “qattiq siyosatga ishora” qildi—Jackson Hole anjumani ochilishi arafasida jurnalistlarga bergan intervyusida u 3.5%—3.75% federal fondlar stavkasi hamon qulay, ya’ni cheklovchi emasligi mumkinligini qayd etdi. Moliyaviy bozor ishtirokchilari uchun butun sentyabr va hattoki yilning ikkinchi yarmi savdo strategiyalariga ta’sir qiluvchi asosiy baholash hodisasi, shubhasiz, AQSh Federal Rezervi Raisi Kevin Walshning Jackson Hole anjumanida mahalliy vaqt bilan juma kuni so‘zlaydigan asosiy nutqi bo‘ladi.

Schmid ta’kidlashicha, inflyasiya 2%lik maqsadidan yuqori bo‘lib turgan paytda Federal Rezervning amaldagi stavkalari Amerika iqtisodiyotini cheklamayapti. Schmid Vayoming shtatining Jackson Hole shahrida jurnalistlarga bergan intervyusida: “Men uchun, qisqa muddatli stavkalar hamon qulay bo‘lishi mumkin deb o‘ylayman. Shuning uchun oldimizda yana ishlar bor”, dedi.

Schmid ko‘proq stavka oshirishchi guruhga yon bosmoqda, Walshning Jackson Hole’dagi debyuti global baholash nuqtasi bo‘ladi

Kelgusi oylarda Federal Rezerv inflyasiyani jilovlash uchun stavkalarni ko‘tarishi zarurmi yoki yo‘q, bu borada iqtisodchilar orasida hozirda turlicha qarashlar mavjud. Chorshanba kuni e’lon qilingan so‘nggi inflyasiya narxlari ma’lumotiga ko‘ra, iyul oyigacha bir yil davomida Federal Rezerv eng afzal ko‘radigan inflyasiya o‘lchovi—PCE narx belgisi yillik taqqoslamada 3.7%ga oshdi, bu esa Federal Rezerv maqsadi bo‘lgan 2%dan ancha yuqori; oyning ichida esa 0.2%ga ko‘tarildi, bu bozor kutgan 0.1%dan yuqori ko‘rsatkich hisoblanadi.

Iyul majlisida, siyosatni belgilovchi shaxslar asosiy Federal Rezerv federal fondlar stavkasini 3.5%dan 3.75% oralig‘ida saqlab qolish uchun ovoz berdilar. Uch nafar ovoz berish huquqiga ega Federal Rezerv FOMC a’zolari darhol stavkani ko‘tarishni qo‘llab-quvvatlab, qarshi ovoz berdilar.

Federal Rezerv majlis bayonnomasida qayd etilishicha, ovoz berish huquqiga ega bo‘lmagan a’zolarni ham qo‘shganda, bir nechta rasmiylar stavkalarni oshirishni maqullagan, yana ko‘plab a’zolar esa inflyasiya pasaymasa, pul-kredit siyosatini yanada siqishtirish zarurligini bildirgan.

Schmid shunday dedi: “So‘nggi yig‘ilishda ayrim hamkasblarim qarshi ovoz berdi, shuning uchun men ham o‘zimni shu guruhga qo‘shsam bo‘ladi.”

Schmid yuqoridagi bayonotlarini Jackson Hole’da joylashgan Grand Teton Milliy Parkida bo‘lib o‘tayotgan global markaziy banklar yillik seminarining ochilishi arafasida bildirdi. Federal Rezerv raisi Kevin Walsh esa juma kuni asosiy nutq bilan chiqadi, investorlar bu chiqishni diqqat bilan kuzatishadi.

Siyosat belgilovchi keyingi uchrashuv 15-16 sentyabr kunlari bo‘lib o‘tadi, undan so‘ng esa oktyabr oyi oxirida — AQSh siyosatining oraliq saylovlari arafasida yana yig‘ilish rejalashtirilgan. Schmid saylovlar Federal Rezerv qarorlariga ta’sir etishini o‘ylamasligini ta’kidladi.

Saylov haqida gapirganda, u shunday dedi: “Biz o‘sha xonaga kirganimizda, iqtisodiy vaziyat haqidagi fikrlarimizni to‘g‘ridanoq ayta olamiz. Shunchaki saylov omili qarorlarimizga ta’sir qilmaydi. Men uchun, bu omil mening qarorlarimga albatta ta’sir qilmaydi.”

Kansas Siti Federal Rezerv banki prezidenti shuningdek, Federal Rezerv ishonchidan ayrilgan, degan qarashlarni rad etdi. Bungacha Federal Rezerv Raisi Kevin Walsh iyul oyidagi matbuot anjumanida noaniq chiqishi obligatsiyalar bozorida salbiy aks-sado bergandi.

Schmid shunday dedi: “Mening nuqtai nazarimdan, men bunday holatni ko‘rmayapman.”

Jackson Hole hatto Nvidia natijalaridan ham ko‘proq e’tibor qozondi! Walshning nutqi xavfli aktivlarning keyingi qadrini belgilashi mumkin

Uoll-stritdagi mashhur investitsion kompaniya Allspring Global Investments’ning yuqori lavozimli rahbari Ann Miletti yaqinda bildirgan fikricha, bozor qiymati 5 trillion dollarni oshgan AI chip giganti Nvidia (NVDA.US) bu hafta e’lon qiladigan so‘nggi moliyaviy natijalari va kelajak prognozlari, asosan, “global sun’iy intellekt hisoblash quvvati indikatoridir”, biroq ushbu haftadagi Jackson Hole global markaziy banklar iqtisodiy siyosat anjumani Uoll-strit va yirik hamda kichik investorlar uchun ko‘proq xavotir uyg‘otadi.

Miletti ta’kidlashicha, korporativ asosiy qarz olish narxi yil boshidagi 5%dan oshib, 5.5%dan yuqoriga ko‘tarilgan. Bu mutlaq daraja tarixiy nuqtai nazardan qattiq jiddiy bo‘lmasada, “haqiqiy ta’sir ko‘rsatadigan narsa—bu o‘zgarish tezligi va hajmi”, ayniqsa hozirgi paytda AI hisoblash quvvati uchun sarmoya hajmi shunchalik kattaki. Miletti ayni vaqtda Allspring kompaniyasining bosh diversifikatsiya mutaxassisi hamdir.

Miletti va boshqa bir nechta Uoll-stritning tajribali strateglari yaqinda Jackson Hole xavfi Nvidia natijalaridan yuqori, degan ogohlantirishlarni berdi; ularning asosiy mantig‘i bitta nuqtaga jamlangan—10 yillik va undan ortiq muddatli AQSh g‘aznachilik obligatsiyalari daromadliligining so‘nggi paytda so‘nggi 20 yillik rekord darajada o‘sishi global xavfli aktivlarga bosim qilmoqda, va bu ikki hodisa endi turli darajaga ega. Nvidia natijasi asosan AI hisoblash quvvati uchun talabni, sanoat zanjiri rentabelligi va buyurtmalarini qayta belgilaydi, ya’ni bu “yakka daromad kotvasidir”; Walshning nutqi esa bir vaqtda Federal Rezerv pul siyosati bo‘yicha foiz stavkalari kutilmalari, uzoq muddatli AQSh g‘aznachilik obligatsiyalari muddati premiumi, dollar likvidligi va global xavfli aktivlarni diskontlash koeffitsiyenti – qisqasi, “tizimli baholash ustuni”ni o‘zgartirib yuborishi mumkin.

28-avgust kuni Walsh Federal Rezerv Raisi sifatidagi birinchi Jackson Hole asosiy nutqini so‘zlaydi va eng muhim narsa shunchaki “qattiq” yoki “yumshoq” ritorika emas, aynan Walsh boshchiligidagi oldindan ko‘rsatmalar qisqartirilgan kontekstdagi Federal Rezerv ishonchli inflyasiyaga bardoshlik reaksiyasi o‘chog‘iga ega bo‘ladimi, yo‘qmi—ya’ni qaysi ma’lumotlar stavka oshishga sabab bo‘ladi, 3.50%—3.75% amaldagi stavka oralig‘iga qanday qaraydi, balans qisqartirish va Moliya vazirligi obligatsiyalari qayta sotib olishni qanday muvofiqlashtiradi va 2% inflyasiya maqsadini qat’iylik bilan ushlab turadimi, yo‘qmi, shular muhim.

Iyul oyidagi Federal Rezerv majlisi bayonnomalari bir necha rasmiyning 25 baza punktga stavka ko‘tarishni ilgari surgani ko‘rsatilgan; shu bilan birga, Walsh yetakchiligidagi oldindan ko‘rsatma qisqartirish va siyosat bayonotini qisqartirish tadbirlari siyosiy noaniqlikni oshirmoqda. Goldman Sachs hisob-kitoblarini ko‘ra, markaziy bank muloqotini kuchaytirish keyingi bir yil davomida foiz stavkalari tebranishini qariyb 10%ga kamaytirgan, shuning uchun agar Walsh noaniqlikni davom ettirsa, investorlar, ehtimol, uzoq muddatli obligatsiyalar uchun yuqoriroq muddatli premium talab qilib “sukut uchun jazolashi” mumkin, Federal Rezerv stavka oshirmaganda ham, uzoq muddatli AQSh g‘aznachilik obligatsiyalari daromadliligi o‘sishda davom etishi ehtimoli yuqori.