Xalqaro oltin narxi 4600 dollar/untsiya atrofida kurashmoqda

　　Qisqa muddatli tebranish kuchaymoqda

　　Xalqarooltin narxi 4600 dollar/untsiya atrofida kurash olib bormoqda

　　● Xabarni yozgan jurnalist Ge Yao

　　Ketma-ket yuqorilashdan so‘ng, xalqaro oltin narxi 4600 dollar/untsiya darajasi yaqinida turib qoldi. 26-avgust kuni London oltin spot narxi yuqoridan tushib, savdo davomida bir muddat 4600 dollar/untsiyadan pastga tushdi va pasayish darajasi 1%dan oshdi; 27-avgust kuni narx ushbu daraja atrofida takroran tebranishda davom etdi.

　 Institutlarning fikriga ko‘ra, oltinning o‘rta-va uzoq muddatli joylashtirish logikasi hanuz qo‘llab-quvvatlanmoqda, biroq oltin narxining tez ko‘tarilishi tebranishlarni kuchaytirishi mumkin, va bozor yanada kengayishi mumkinmi-yo‘qmi, bu dollarning harakati, real foiz stavkasi, sarmoya talabi va Federal Reserve siyosati yo‘nalishiga bog‘liq bo‘ladi.

　 Bir nechta omillar oltin narxining oshishiga turtki bermoqda

　 27-avgust kuni London oltin spot narxi 4600 dollar/untsiya atrofida tebranib, bir muddat bu darajadan pastga tushdi. Oldingi savdo kunida oltin narxi bir muddat 4582,74 dollar/untsiyagacha tushib, haftaning eng yuqori darajasidan ancha pasaydi.

　 Avgust oyidan boshlab London oltin spot narxi qisqa muddatli pastlikdan uzluksiz tiklanib, o‘tgan hafta yana 4600 dollar/untsiyadan yuqoriga ko‘tarildi. Yangi hafta boshlanganidan so‘ng, narx o‘sishini davom ettirdi va 25-avgust kuni savdo vaqtida 4697,07 dollar/untsiyaga yetdi, so‘ng yuqori darajada tebranishda qoldi.

　 Galaxy Securities ta’kidlashicha, so‘nggi paytda qimmatbaho metallar rangli metall sektorida eng yorqin ko‘rsatkichlarga ega bo‘ldi, bozor savdo diqqat markazi an'anaviy foiz stavkasini pasaytirish kutilishidan AQSH davlat qarzi xavfi va dollarning kredit qayta baholanashiga ko‘chdi. AQSH Moliya vazirligi uzoq muddatli davlat qarzini qayta sotib olishni kuchaytirdi, bu bir muddat dollarning va uzoq muddatli daromad stavkalarining pasayishiga olib keldi, natijada ko‘proq kapital oltin kabi kredit xedj aktivlarga oqdi.

　 OTSH Moliya vazirligi o‘tgan hafta kamida 10 dan 30 yilgacha bo‘lgan davlat obligatsiyalari uchun likvidlikni qo‘llab-quvvatlash uchun qayta sotib olish hajmini ikki barobarga oshirishini e’lon qildi, bir martalik qayta sotib olish limiti 2 milliard dollardan kamida 4 milliard dollarga oshirildi. Xabar chiqgach, 30 yillik AQSH obligatsiyalari daromad stavkasi taxminan 10 baza punktigacha tushdi va shu kuni oltin narxi ko‘tarildi.

　 Jahon Oltin Assotsiatsiyasi ta’kidlashicha, davomli kengayib borayotgan fiskal defitsit AQSHni ko‘proq davlat obligatsiyalari chiqarishga majbur qiladi, ba'zi an'anaviy xaridorlar esa dollarga nisbatan ehtiyotkor bo‘lishmoqda, sun’iy intellekt va data markazlar bilan bog‘liq kompaniyalar ham uzoq muddatli kapital uchun raqobat qilmoqda. Agarda qarz yoki defitsit sezilarli pasaymasa, faqat qarzni boshqarishda qayta sotib olish kabi choralarga tayanish oltinning jozibasini oshirishda davom etishi mumkin.

　 AQSH Kongressi Budjet Kengashi ma’lumotlariga ko‘ra, 2026-moliyaviy yilining dastlabki 10 oyida federal fiskal defitsit 1,8 trillion dollarga yetdi, o‘tgan yilga nisbatan 169 mlrd dollarga oshdi; Shu davrda davlat xarajatlari 5% o‘sdi, daromadlar esa sezilarli sekinlashdi.

　 O‘sish uchun yana boshqa sharoitlar ham zarur

　 Institutlar ta’kidlashicha, inflyatsiya va foiz stavkasi kutilmalari yana bozor narx belgilovchisi sifatida muhim omilga aylangani tufayli, oltin uchun ta’sir ko‘rsatuvchi omillar yanada murakkablashdi va qisqa muddatli tebranishlar ortishi mumkin.

　 Orient Securities Futures aytishicha, hozirgi qimmatbaho metall bozori bir vaqtda fiskal xavotir va inflyatsiya risklari ta’sirida turibdi. AQSH fiskal defitsiti kengayishda davom etmoqda, uzoq muddatli qarz taklifi bosimi oshmoqda, AQSH Moliya vazirligining bozor intervensiyasi aksincha dollarning ishonchliligi borasida xavotirni kuchaytirdi; boshqa tomondan, AQSH va Eron o‘rtasidagi vaziyat haligacha muammoli bo‘lib qolmoqda, neft narxi o‘sishi yangi inflyatsion bosimni keltirib chiqarishi va AQSH obligatsiyalari daromad stavkalarini oshirishi mumkin.

　 Mana shu omillar kombinatsiyasi oltin uchun murakkab narxlash muhitini yaratmoqda: qarz va kredit xavotirlari o‘rta va uzoq muddatda tayanch bo‘lsa-da, yuqori real foiz stavkalari va ehtimoliy foiz ko‘tarish risklari oltin narxining o‘sish imkoniyatlarini cheklaydi. AQSH avgust oyi ishlab chiqarish menejeri indeksi 53,2, xizmat ko‘rsatish sohasida esa 56,8 ni tashkil etdi, bu AQSH iqtisodiyoti hanuz barqarorligini ko‘rsatmoqda. Orient Securities Futures fikricha, Federal Reserve hali siyosiy yengillashtirishga o‘tmagan, keyingi inflyatsiya va bandlik ma’lumotlari hali ham foiz ko‘tarish bo‘yicha kutilmalarga ta’sir qilishi va oltin narxini o‘sishini cheklovchi asosiy omil bo‘lib qolishi mumkin.

　 Talab tarafida ham ijobiy o‘zgarishlar kuzatilmoqda. Jahon Oltin Assotsiatsiyasi ma’lumotiga ko‘ra, iyul oyida global jismoniy oltin ETFlariga sof oqim 3 mlrd dollarni tashkil etdi, umumiy zahira 23 tonnaga ko‘payib, 4068 tonnaga yetdi; iyun oyida esa global markaziy banklar net oltin sotib olishi 51 tonnani tashkil etdi.

　 UBS Wealth Management Investments bosh ofisining fikricha, oltin ko‘tarilishi davom etishi uchun uchta shart kerak: dollar yanada zaiflashishi, real foiz kutilmalari pasayishi va investitsiya talabi barqaror o‘sishi. Xususan, oltin ETF sarmoya sotib olinishi har chorakda 500 tonnaga yetishi kerakki, oltin narxi 5000 dollar/untsiya yoki undan yuqori darajada mustahkam ushlansinki.

　 UBS bu yil oxiriga oltin narxi bo‘yicha maqsadni 4600 dollar/untsiyada saqlab, 2027 yil sentabr oxiriga narx maqsadini 5400 dollar/untsiyaga qo‘ydi. Biroq, hozirgi narx allaqachon bu yilgi maqsadga yaqin, ya’ni qisqa muddatli o‘sish batamom oson bo‘lmaydi. Agar Federal Reserve yana foiz stavkasini oshirsa, real foiz va dollar birgalikda ko‘tarilishi mumkin, natijada, oltin narxi sezilarli orqaga chekinish xavfiga ega bo‘ladi.

Muharrir: Zhu Henan