Harvard iqtisodchisi Rogoff: AQSh qarz muammosini hal qilish uchun "krizis zarbasi"ga muhtoj

Amerika Qoʻshma Shtatlari qarz muammosi kuchayib borayotgan bo‘lsa-da, siyosiy doiralarda hali ham aniq harakat amalga oshirilmagan. Harvard universiteti iqtisodchisi Kenneth Rogoff ogohlantirdi, vaziyat faqat katta inqiroz sodir bo‘lgach, jiddiy oʻzgarishi mumkin.

Rogoff juma kuni bergan intervyusida aytdi: o‘tgan haftada AQSh davlat qarzi 40 trillion dollardan oshdi, foiz stavkalarining barqaror o‘sishi bilan qarz holati keskin yomonlashdi, lekin Washington siyosiy javobi jiddiy kechikmoqda. U to‘g‘ridan-to‘g‘ri shunday dedi: "Foiz stavkalari koʻtarildi, lekin Washington harakat qilmadi."

Rogoff ta’kidladi, geosiyosiy mojarolar, sun’iy intellekt ta’siri va hattoki kiber urush kelajakdagi inqirozni keltirib chiqaruvchi sabablar bo‘lishi mumkin, va shunda Federal Reserve hamda Amerika hukumati siyosiy manevr uchun imkoniyatlari juda cheklangan bo‘ladi.

U shuningdek ogohlantirdi, ijtimoiy ta’minot kabi imtiyozli dasturlarda amaliy islohot ham inqiroz katalizatori bo‘lishi kerak, chunki shu paytga qadar saylovchilar va siyosatchilar harakat qilish uchun yetarli motivatsiyaga ega emas.

Rogoff AQSh qarzining uzoq yillar nazoratsiz ortib borishini akademik dunyoda mavjud "deyarli diniy" bir ishonch bilan izohladi — ya’ni foiz stavkalari cheksiz pasayishda davom etadi. U aytdiki, aynan shu taxmin yillar davomida hech qanday cheklovsiz qarz to‘planishiga sabab bo‘lgan.

Ammo, foiz stavkalari past darajadan ko‘tarilib ortib borayotganda, siyosiy rahbarlar strategiyalarini o‘zgartirishga harakat qilmagan.

Hozirda, AQShning 30 yillik davlat obligatsiyalari auktsioni foiz stavkasi 2001 yildan beri eng yuqori darajaga yetdi, va ortib borayotgan foiz xarajatlari potensial "yomon aylana"ni yuzaga keltirmoqda: qarz hajmi qanchalik kattaroq bo‘lsa, investorlar tomonidan talab qilinadigan daromad foizi shunchalik yuqori, bu esa qarz olish xarajatlarini yana ham ko‘taradi.

Rogoff aytdiki, uzoq muddatli obligatsiyalarning hozirgi tendentsiyasi shuni ko‘rsatmoqda — inqiroz yuzaga kelsa, Federal Reserve va federal hukumatning siyosiy imkoniyatlari juda cheklangan bo‘ladi.

Shu bilan birga, Washingtondagi siyosiy konsensus shuki, saylovchilar ham soliqlarni oshirishni qabul qilmaydi, hamda xarajatlarni keskin qisqartirishni istamaydi, bu esa budjet defitsitini qisqartirish yo‘lini yanada tor qiladi.

Rogoff kelajakdagi besh yil ichida yuz berishi mumkin bo‘lgan qator qarz inqirozi holatlarini sanab o‘tdi, jumladan kiber urush, sun’iy intellekt inqilobi va boshqalar. U aytdiki, bu voqealar sodir bo‘lsa, foiz stavkalari keskin oshib ketishi mumkin va allaqachon zaif bo‘lgan fiskal holat yanada yomonlashadi.

"Inqiroz kelishi, voqea sodir bo‘lganda siz yetarli chidamlilikka ega emassiz," dedi Rogoff. U Eron urushini "kelajak besh yil ichida yuz berishi mumkin bo‘lgan holatlarga qaraganda faqat kichik bir zarba" deb baholadi, ya’ni hozirgi fiskal zaiflik yanada katta zarbalar oldida deyarli himoyasiz.

Rogoff bu fikrlarni bildira turib, ayni damda Wyomingning Jackson Hole shahrida Kansas City Federal Reserve tomonidan o‘tkazilayotgan yillik iqtisodiy siyosat seminarida ishtirok etmoqda. U ilgari International Monetary Fund bosh iqtisodchisi bo‘lgan.

Ijtimoiy ta’minot islohoti masalasida Rogoff ham pessimistik fikrda. U ta’kidladi, imtiyozli dasturlarda haqiqiy islohotti ham inqiroz katalizatori talab qilinadi, sabab saylovchilar hozircha muammo dolzarbligini sezmayapti.

U yangi kitobi "Our Dollar, Your Problem"da qilgan prognoziga ishora qilib, hozirgi vaziyat "biror shakldagi inqiroz bilan yakunlanishi mumkin", va faqat shundan keyin islohot siyosiy jihatdan amalga oshirilishi mumkin. Rogoff kinoya bilan aytdiki, 2028 yilda ijtimoiy ta’minotni tiklashni saylov dasturi sifatida ilgari suradigan har qanday nomzod "saylovchilar darhol beparvo qaraydi".

Bu taxmin investorlar uchun ogohlantiruvchi manzarani chizadi: haqiqiy islohotti katalizatori yuzaga kelguncha AQSh fiskal yo‘nalishida tub oʻzgarishlar nihoyatda uzoq muddaga cho‘zilishi mumkin, va o‘shanda to‘lanadigan narx, hozirda o‘zgarishga borishdan ko‘ra ancha yuqori boʻlishi ehtimol.