"Sentabr sehriga" ehtiyot bo’ling! JPMorgan ogohlantirdi: AQSH obligatsiya daromadlari 5%dan oshsa, AQSH fond bozori 5%-8% sog’lom tuzatish ko’rishi mumkin

AQSH davlat obligatsiyalari rentabelligi 5% muhim darajasiga yaqinlashmoqda, bu esa global fond bozorlarida qisqa muddatli xavflarni tezda oshirmoqda.

JPMorgan Private Bank global investitsiyalar strategiyasi bo‘limi boshlig‘i Grace Peters ogohlantirdi: agar 10 yillik AQSH obligatsiyalari rentabelligi 5% ga yanada yaqinlashsa, aksiyadorlik bozorida "tizzadan reaksiya" yuzaga kelishi mumkin, Amerika fond bozori 5% dan 8% gacha pasayish bosimiga duch keladi. Hozirda 10 yillik AQSH obligatsiyalari rentabelligi 4,8% gacha ko‘tarildi, 30 yillik obligatsiyalar esa so‘nggi 19 yildagi eng yuqori ko‘rsatkichga yetdi.

Biroq, Peters bunga qaramasdan, biroz ehtiyotkorlik bilan optimistik fikrda. Uning fikricha, hattoki 5% dan 8% gacha bo‘lgan tuzatish holati ham ehtimoliy sog‘lom qaytish bo‘ladi, bozorning strukturaviy inqirozi emas; butun yil kontekstida u hamon Amerika va Yevropa fond bozorlarining natijalarini ijobiy baholaydi.

Sentabrda mavsumiy zaiflik va saylovlar yaqinlashuvi bozorga taʼsir qilmoqda

Bloomberg xabariga ko‘ra, intervyu davomida Peters 5% lik rentabellik darajasi psixologik jihatdan muhim ahamiyatga ega ekanini ta’kidladi. Agar 10 yillik AQSH obligatsiyalari rentabelligi 5%—5,25% oralig‘iga ko‘tarilsa, aksiyalar bozori tezkor va sezilarli reaksiya bera boshlaydi.

Ushbu rentabellikning tez o‘sihiga asosiy sabablardan biri inflyatsiyaga bo‘lgan xavotirlarning kuchayishi. Neft narxining o‘sishi inflyatsiya qayta kuchayishi xavotirini orttiradi va siyosatchilarning yana bir bor foiz stavkalarini oshirish bo‘yicha kutganlarini ko‘paytiradi, uzoq muddatli AQSH obligatsiyalari rentabelligi avvalgi darajalarga qaytmoqda.

Petersning fikricha, hozirgi bozor uchun vaqt oynasi ayniqsa nozik. Sentabr S&P 500 indeksi uchun an’anaviy tarzda zaif oylardan biri bo‘lib kelgan, ikkinchi chorak moliyaviy hisobot mavsumi yetkazgan foyda katalizatori sustlashmoqda, AQSHda oraliq saylovlar yaqinlashgani esa bozor noaniqligini kuchaytirishi mumkin.

Daromadlar o‘sishi sekinlashishi mumkin, ammo bozor asoslari kuchliroq

Rentabellik bosimiga nisbatan, kompaniyalar daromadlari Peterning yil yakunigacha optimistik prognozini qo‘llab-quvvatlovchi asosiy omil bo‘lib qolmoqda.

U ta’kidladi, AQSH kompaniyalari ikkinchi chorakda daromadlarni deyarli 30% ga, Yevropa kompaniyalari esa 15% ga oshirdi. Bunday sur’atlar uzoq davom eta olmaydi va yaqin kelajakda asta-sekin sekinlashishi ehtimol katta. Lekin muhim jihati shundaki, bu safargi daromad o‘sishi butunlay texnologiya kompaniyalariga bog‘liq emas, moliyaviy, sanoat va kommunal sohalar ham sezilarli daromad keltirmoqda; bu esa bozor o‘sishi bazasining oldingidan kengroq ekanligini anglatadi.

JPMorgan asosiy taxmini o‘zgarmagan: kapital xarajatlarining “super sikli” daromadlarni ham “super sikl” ga olib kelishi mumkin. Mintaqaviy taqsimotda ular AQSH fond bozorini birinchi o‘ringa qo‘yadi, shuningdek, rivojlanayotgan bozorlarga ham optimistik qaraydi; Yevropa esa neytral darajada qolmoqda.

AI islohoti endilikda natija isboti bosqichida

Peters eng ko‘p umid qilgan sohalardan biri, kommunal soha bo‘lib, ularni moliya va texnologiya sohalari bilan teng ko‘radi.

Uning fikriga ko‘ra, AI infratuzilmasi kengayishi elektr talabini yangi cho‘qqiga olib chiqmoqda va bu to‘g‘ridan-to‘g‘ri kommunal soha uchun foydali bo‘lishi mumkin. Biroq, ayni vaqtda elektr yetkazib berishdagi to‘siqlar va xotira chiplarini yetishmasligi AI kengayishiga to'siq bo‘lishi mumkin.

Eng katta muammo esa, AI uchun qilinayotgan juda katta kapital sarmoyalar natijasida yetarli daromad olinadimi-yo‘qmi degan savolda. Petersning fikricha, aynan bu AI investitsiyalari uchun “o‘rta muddatli haqiqiy sinov” bo‘ladi — nafaqat texnologiya kompaniyalari o‘z sarmoyasidan foyda oladimi, balki tezda boshqa sohalar AI xizmatlaridan iqtisodiy natija ola olishadimi-yo‘qmi aniqlash kerak bo‘ladi.

Shuning uchun JPMorgan nuqtai nazaricha, hozirgi bozorda AI ssenariysining inkor qilinishidan ko‘ra ko‘proq xavfli jihatlar — yuqori baholash, yuqori rentabellik va daromad o‘sishining sekinlashuvi birga kelganda, bozor qiymatining vaqtincha qayta baholanishi mumkin.