Goldman Sachs ishtiyoqli optimistlarga “sovuq suv quyadi”: Keyingi 12 oyda fond bozori daromadi sezilarli darajada kamayadi, global obligatsiya bozoridagi sotuv to‘lqinlari ogohlantirish signalini bermoqda

Kelajakka bozorni yaxshi deb hisoblagan investorlar kelgusi yilda kutgan natijalarini pasaytirishlari ehtimol, Goldman Sachs strateglari kelajak 12 oyda fond bozorining o‘sish sur’ati sekinlashishini prognoz qilmoqda.

Odaily xabariga ko‘ra, Goldman Sachs bosh global fond strategisti Peter Oppenheimer intervyusida shunday dedi: “Biz tan olishimiz kerakki, S&P 500 indeksi hamda global boshqa fond bozorlari o‘tgan yil va shu yil hozirgacha ham ajoyib daromad berdi. Biz ko‘plab yaxshi natijalarni allaqachon oldik. Kelajakdagi daromad stavkasi pasayishini kutyapmiz.”

Oppenheimer ko‘p yillar davomida Wall Street’da bir necha bor oldindan aniq prognozlar berishi tufayli katta sodiq izdoshlarga ega. Joriy yil mart oyining boshida, shu oy oxirida fond bozori yillik minimum darajasiga yetishidan avval, u bozor haqida ehtiyotkorlik bilan fikr bildirgan edi.

Oppenheimer qo‘shimcha qildi: “Ko‘pchilik holatlarda biz kelajak 12 oy ichida o‘rta-yuqori birlik son (foiz) daromad stavkasi haqida gapiryapmiz, bu so‘nggi 12 oyda turli hududlarda kuzatilgan natijalardan past, “lekin shunga qaramay, iqtisodiy o‘sish davom etsa, bu hali ham nisbatan yaxshi natija hisoblanadi. Bu bizning prognozimiz.”

Shubhasiz, S&P 500 indeksi 2026 yildan beri 12% ga oshganidan so‘ng, yil yakuniga yaqin fond bozori sekinlashishining bir qancha omillari shakllandi.

Birinchi tomondan, global hukumat obligatsiyalarining sotilishi kuchaymoqda, uning kuchli tezligi katta-kichik investorlar uchun ehtiyotlik signalidir. Global miqyosda eng muhim individual foiz stavkasi va ipoteka, avtomobil krediti, kredit karta kabi mahsulotlar narxi uchun asos sifatida qabul qilinadigan AQSh 10 yillik davlat obligatsiyalari daromad stavkasi yaqinda 2023 yildan beri eng yuqori darajaga yetdi.

AQSh 30 yillik davlat obligatsiyalari daromad stavkasi so‘nggi yigirma yil ichida eng yuqori darajaga yaqinlashdi, bu uzoq muddatli moliyaviy xavfsizlikni rejalashtirayotganlar uchun ham foydalanarli emas.

Bugungi kunni ancha xavotirli qiluvchi holat: obligatsiyalarning daromad stavkasi butun dunyoda oshmoqda.

Yaponiya 10 yillik davlat obligatsiyalari daromad stavkasi 1996 yildan buyon birinchi marta 3% dan yuqori darajaga yetdi. Buyuk Britaniya 10 yillik davlat obligatsiyalari daromad stavkasi 2007 yil o‘rtalaridan buyon ilk bor eng yuqori darajaga yetdi. Germaniya 10 yillik davlat obligatsiyalari daromad stavkasi esa 2011 yil Yevropa qarz inqirozi cho‘qqisidan beri kuzatilmagan darajada.

Miller Tabak strategisti Matt Maley hisobotida shunday yozdi: “Bu yil hozirgacha fond bozori bu harakatlarga e’tibor bermay kelmoqda. Biroq, ilgari ko‘rganimizdek, yuqori daromad stavkalari fond bozoriga ta’sir qilmaydi... To u ta’sir qila boshlaguncha.”

AQSh, Yaponiya, Buyuk Britaniya va Germaniyaning obligatsiya bozorlari bir vaqtning o‘zida sotilishiga duch kelayotganida, bu tasodif emas — bu signal.

Ushbu signal shuni ko‘rsatadiki, global investorlar hukumatlarning qarzni boshqarish, inflyatsiyani nazorat qilish va moliyaviy tartibni saqlash qobiliyatiga ishonchini yo‘qotmoqda.

Shu bilan birga, Eron bilan bog‘liq geosiyosiy ziddiyat kuchayishi va Hormuz bo‘g‘oziga ta’siri ortidan, xom neft narxi yana bir barrel uchun 90 dollaridan oshdi.

Energiya xarajatlarining keskin oshishi iqtisodiyotning keng ko‘lamli sohalariga to‘g‘ridan-to‘g‘ri ta’sir qilib, transport, qishloq xo‘jaligi va sanoat uchun sarf-harajatlarni oshirmoqda. So‘nggi haftalarda makkajo‘xori va shakar kabi asosiy tovarlarning narxi jiddiy oshdi.

Sevens Report Research asoschisi Tom Essaye shunday dedi: “Umuman olganda, yuqori neft narxi daromad stavkalarini oshiryapti, yuqori daromad stavkalari esa fond bozoriga bosim qilmoqda. Bu dinamik tugamaguncha (bu ilgari bir necha marta, hech bo‘lmaganda vaqtinchalik yuz bergan), biz bozorni o‘suvchan/tsiklik sektorlar yetakchiligida zaiflikda davom etishini kutishimiz mumkin.”