Swap bozori sentyabr oyidagi foiz stavkalarining oshirilishini to‘liq narxladi, Nomura esa yanada oldinga ketdi: Ekstremal holatlarda Yaponiya markaziy banki bu yil ichida nodir “uchlik zarba” choralarini ko‘rishi mumkin.

Zhituo Finance APP xabar berishicha, Nomura Securities yaqinda shuni ta’kidladi: agar yen zaiflashuvi bosimi kuchaysa, Yaponiya Markaziy banki ekstremal holatlarda shu yil dekabr oyigacha ketma-ket uch marta foiz stavkasini oshirishi mumkin.

Nomura valyuta strategiyasi rahbari Yujiro Goto intervyusida ta’kidladi: bu oyda 25 baza punktiga foiz stavkasini oshirish “mantiqan to‘g‘ri ko‘rinadi” va “agar yen zaiflashuvi 160 chegarasiga yaqinlashsa, oktabr va dekabr oylarida ketma-ket stavkani ko‘tarish imkoniyatini inkor qilib bo‘lmaydi.”

Goto fikrlari bozorda Yaponiya Markaziy banki siyosatiga nisbatan kutilmalarning keskin o‘zgarganini ko‘rsatmoqda — ilgari ushbu bank pul-kredit siyosatining normallashuvi jarayonida ehtiyotkorlik yo‘lini tutar edi. Joriy haftada esa, tezroq siyosiy qat’iylashtirish kutilmalari kuchayib, Yaponiyaning hukumat pensiya investitsiya fondi aktivlar tuzilmasini o‘zgartirish ehtimoliyati to‘g‘risidagi taxminlar sababli, yen qiymati ortib, AQSh dollariga nisbatan kursi 156 atrofida savdo qilinmoqda.

Svop bozori ko‘rsatkichlariga ko‘ra, bozor allaqachon sentyabr oyigacha Yaponiya Markaziy bankining 25 baza punktiga foiz stavkasini oshirishini to‘liq narxda aks ettirgan. Kelasi yil yanvarigacha yana bir marta stavka oshirish kutilmalari ham to‘liq inobatga olingan. Yaponiya Markaziy banki prezidenti Kazuo Ueda shu oy yig‘ilishida harakat qilish mumkinligini ko‘rsatgan; siyosat qo‘mitasining eng “hawkish” a’zolaridan biri Hajime Takata esa katta yoki ketma-ket stavka oshirish ehtimolini istisno qilmagan.

Shu bilan birga, ketma-ket uch marta stavka oshirish — so‘nggi 30 yil davomida deflyatsiyaga qarshi kurashib, kredit narxini nol darajaga yaqin ushlab kelgan Markaziy bank uchun haddan tashqari agressiv toraytirish bosqichi bo‘ladi.

Goto’ning asosiy prognozi esa nisbatan mo‘’tadil: u, Yaponiya Markaziy banki har bir chorakda kamida bir marta stavkani oshirishi mantiqan to‘g‘ri va zarur, deb hisoblaydi va dollar/yen kursi bo‘yicha hozirgi maqsadni 154 darajasida ushlab turmoqda.

Goto, shuningdek, Yaponiya hukumati pul-kredit siyosatiga munosabati ham yen kursining mustahkamlanishi uchun hal qiluvchi o‘zgaruvchi bo‘lishi mumkinligini qayd etdi. Investorlar bosh vazir Sanae Takaichi bayonotlarini diqqat bilan kuzatmoqda — u ilgari foiz stavkasini oshirishga ehtiyotkorlik bilan yondoshgan, bozor esa Markaziy bank siyosatini qat’iylashishga uni qo‘llab-quvvatlaydimi-yo‘qligini bilishni istamoqda.

“Agar u foiz stavkasini oshirish masalasida hanuz salbiy ovqatda bo‘lsa, bozor xafa bo‘ladi va yen yana sotuv bosimini ko‘rishi mumkin”, dedi Goto. Aksincha, agar Sanae Takaichi monetar siyosatga izoh bermasa yoki Markaziy bank mustaqilligini ta’kidlasa, u holda yen 150 chegarasidan yuqoriga ko‘tarilishi ehtimoli mavjud, deya hisoblaydi u.

Bundan tashqari, Federal Reserve’ning siyosiy harakatlari ham yangi turtki beruvchi omil bo‘lishi mumkin. Yaqinda Federal Reserve rasmiylari so‘zlaridan AQSh siyosat boshqaruvchilari sentyabrda tezda foiz stavkasini oshirish niyatida emasligi angladi. Goto fikricha, agar Federal Reserve kutish rejimida qolsa, Yaponiya Markaziy banki esa “hawkish” signal bersa, AQSh dollari zaifligi yana kuchayib, dollar/yen kursi bozor kutilganidan ham ko‘ra tezroq 155 darajadan pastga tushishi mumkin.