Mis bir vaqtning o'zida 16 ming uzun pozitsiyani qisqartirdi, qimmatbaho metallar kollektiv ravishda levrni olib tashladi, kapital haqiqatan ham chiqmoqda yoki soxta qo'rquvmi?

Huìtōng veb-sayti, 19-sentabr yangiliklari—— Bu haftada, spekulyativ mablag‘larning eng katta harakati yig‘ish tarafida bo‘ldi. Qimmatbaho metallar kamaytirildi, neft biroz sotildi, yumshoq tovarlardan chiqildi, hammasi himoya pozitsiyasi. AQSH obligatsiyalarida ichki bo‘linish diqqatga sazovor: qisqa va o‘rtacha muddatli majburiyatlarda “short” yopilmoqda, uzoq muddatli esa yana oshdi. Qishloq xo‘jaligi mahsulotlari ichida faqat soya kuchli, bug‘doy esa shortchilarning nishonida. Umuman, bozor foiz stavkalari, xavfsiz joy izlash va tovarlar oralig‘ida harakat qilmoqda, tomosha qilish kayfiyati xuruj imkoniyatidan ustun.

Shanba (19-sentabr) kuni CFTC ning eng so‘nggi pozitsiya ma’lumotlariga ko‘ra, 15-sentabrda yakunlangan haftada xorijdagi asosiy institutsiyalar portfellarida spekulyativ mablag‘lar umumiy tarzda chekinmoqda. Qimmatbaho metallar bo‘yicha barcha pozitsiyalar qisqartirildi, oltinning sof uzun pozitsiyasi 137 ming darajasiga tushdi, misda eng katta qisqartirish amalga oshirildi. Neft uzun pozitsiyalari ozgina qisqardi, tabiiy gazda shortlar qisqarishda davom etdi. AQSH obligatsiyalarida yaqqol bo‘linish: qisqa va o‘rta muddatli shortlar katta ko‘lamda yopildi, uzoq muddatli shortlar esa yana kengaydi. Qishloq xo‘jaligi tovarlarida qarama-qarshi harakat: soya va makkajo‘xori sof uzun pozitsiyalari kuchaymoqda, bug‘doyda shortlar jadal oshdi, yumshoq tovarlar esa birga-bo‘lgan holda zaiflashdi. Investorlar ehtiyotkor, xavfsizlik va balanslash hissi kuchaydi.

Qimmatbaho metallar: Xamma joyda xatarni kamaytirish, mis eng ko‘p chekinadigan bo‘ldi

Oltin spekulyativ sof uzun pozitsiyasi 2488 taga kamayib, 137060 taga tushdi. Kumushda sof uzun 1544 taga pasayib, 12632 taga yetdi. Mis esa eng katta qisqartirish bilan 16476 ta kamayib, 65541 taga tushti.
Tahlil: Uchala yo‘nalishda ham bir paytda chiqarildi, metall sektorida mablag‘ birgalikda uzildi. Mis eng ko‘p qisqardi, ilgari haddan tashqari ko‘paygan uzunlar endi o‘z joyini bo‘shatmoqda, xavfsiz joy qidirish hamda foyda olish birga turgan holat.

Energetika: Neft biroz sotildi, tabiiy gaz shortlari qisqarmoqda

WTI nefti spekulyativ sof uzun pozitsiyasi 531 taga kamayib, 139515 tagacha tushdi, bu esa juda ehtiyotkor qisqartirish. Tabiiy gaz to‘rt asosiy bozor bo‘yicha net-short 153 taga qisqardi, jami 54263 taga yetdi.
Tahlil: Neftda uzunlar faqat ozgina pozitsiyani yopdi, vahimali chiqish yo‘q. Tabiiy gaz esa yanada diqqatga sazovor – shortlar ketma-ket qisqarib bormoqda, pasaydan mablag‘lar asta-sekin chiqib ketmoqda.

Valyuta: Yapon iyenasi mustahkam, Yevro zonasi butunlay zaif

Yapon iyenasi spekulyativ sof uzun pozitsiyasi 120359 taga teng, bu AQSH dollaridan tashqari yagona uzunlar to‘plangan joy. Funt sterlingda sof short 58715 ta, Shveytsariya franki net-short 28988 ta, Yevroda net-short 26993 ta.
Tahlil: AQSH dollari bo‘lmagan valyutalarda deyarli hammasida shortlar ustun, Evropa valyutalari ayniqsa zaif. Iyenaning yakka o‘zi uzunlarni ushlab qolgani, xavfsiz aktivlarga pul kirishini aniq ko‘rsatmoqda.

Amerika davlat obligatsiyalari: Umumiy nuqtai nazar avvalo umumiy ko‘rsatkichda

Avvalo umumiy ko‘rsatkichga qarang. Amerika davlat obligatsiyalari fyucherslarining umumiy net-short pozitsiyasi 2640 taga oshib, 203157 taga yetdi. Jamlanma portfelga ko‘ra, kapital hali ham obligatsiyalar bozorining zaiflashuviga tikilgan, yo‘nalish o‘zgarmagan.
So‘ngra batafsil ko‘rish. 2 yillik net-short 73754 taga qisqardi, jami 855353 taga yetdi. 5 yillikda net-short keskin 270127 taga qisqarib, 997366 taga tushdi. 10 yillikda net-short 13547 taga qisqardi, 821236 taga tushdi. Faqat uzoq muddatli net-short ozgina 63 taga ko‘payib, 345203 taga yetdi.
Tahlil: Umuman olganda, obligatsiyalarda shortlar hali ham jamlanmoqda, lekin ichkarida bo‘linish yuzaga chiqdi. Qisqa va o‘rta muddatli shortlar kattagina yopilmoqda, 5 yillikda eng kuchli yopildi – investorlar shoshilib ketmoqda. Uzoq muddatli shortlar esa hali ham kengaymoqda, yield curve ikki uchida yo‘nalishlar to‘liq qarama-qarshi ekanligi namoyon bo‘lmoqda.

Qishloq xo‘jaligi mahsulotlari: Don va urug‘ kuchli, yumshoq tovarlar zaiflashdi

Makkajo‘xori sof uzun pozitsiyasi 1056 taga oshib, 291953 taga yetdi. Soya sof uzun pozitsiyasi keskin 10366 taga oshib, 172981 taga chiqdi. Bug‘doy esa mutlaqo teskari, net-short 24851 taga oshib, 42097 taga etib bordi. Yumshoq tovarlar umumiy zaif, paxta sof uzun 7231 taga qisqarib, 80676 taga tushdi, shakar net-long 584 taga qisqarib, 105531 taga, qahva to‘g‘ridan-to‘g‘ri net-shortga aylanishi – 1716 tagacha, kakao net-short esa 19396 taga oshdi.
Tahlil: Don va urug‘lar bo‘yicha ijobiy kayfiyat, soya yulduzli bozorda. Bug‘doyda shortlar keskin kengaymoqda, don bozorining umumiy kayfiyatiga zid. Yumshoq tovarlar birgalikda pulsizlanmoqda, aniq ko‘rinadiki investorlar bu guruhdan chiqmoqda.

Bu haftada, spekulyativ mablag‘larning eng katta harakati yig‘ish tarafida bo‘ldi. Qimmatbaho metallar qisqartirildi, neft biroz sotildi, yumshoq tovarlardan chiqildi, hammasi himoya pozitsiyasi. AQSH obligatsiyalarida ichki bo‘linish qiziqarli, qisqa va o‘rta muddatli shortlar yoppasiga yopilyapti, uzoq muddatli esa yana kengaymoqda. Qishloq xo‘jaligi mahsulotlarida soya mustaqil kuchli, bug‘doy esa shortchilarning nishonida. Umuman bozor foiz stavkalari, xavfsiz aktivlar va tovarlar o‘rtasida harakatda, tomosha qilish istagi xuruj istagidan ustun.

Ko‘p so‘raladigan savollar

Q1: Nega AQSH obligatsiyalarining qisqa va o‘rta muddatli shortlari katta ko‘lamda yopilmoqda, lekin uzoq muddatli hali oshmoqda?
Bu foiz darajasi egri chizig‘ining turli qismlariga ikki xil yondashuvni aks ettiradi. Qisqa va o‘rta muddatli bozorlar pul-kredit siyosati kutilyotgan o‘zgarishlarga sezgirroq bo‘ladi, shortlarning yopilishi esa siyosat o‘zgarishini kutib mablag‘ning ilgari harakatlanayotganini bildiradi. Uzoq muddatli esa inflyatsiya va fiskal omillarga bog‘liq, shortlarning ko‘payishi bozorchilarning uzoq muddatda rentabellik pasaymaydi deb baholayotganini ko‘rsatadi. Egri chiziqning ikki uchidagi zid garovlar bozor ishtirokchilarining kelajak siyosiy kurslar haqidagi qarama-qarshi qarashlarini ochib beradi.

Q2: Qimmatbaho metallar butun yo‘nalishda qisqargani – bu oltin endi foidasiz degani emasmi?
Sof uzun pozitsiyaning qisqarishi panikani anglatmaydi, bu faqat uzunlar qisqarayotganini bildiradi. Oltin sof uzun 137 ming darajalarida, haligacha ko‘proq ijobiy hududda. Mis 16476 taga qisqarib eng katta qisqa, metall sektoridagi mablag‘ qisqarishi asosan xavfsizlik va foydani olish sabablari bilan, yo‘nalish o‘zgarib ketishidan dalil yetarli emas. Faqat portfel harakati aks etadi, kotirovka emas.

Q3: Nega yapon iyenasi AQSH dollaridan tashqari boshqa valyutalarda yolg‘iz uzun holatda turibdi?
Iyenasi jahonda eng an’anaviy xavfsiz pul birligi, uzun pozitsiyalarning yig‘ilishi investorlar noaniqlik oshganda iyenadan boshpana sifatida foydalanishini bildiradi. Yevro, funt va frank esa barchasi short bosimi ostida, Yevro zonasi ayniqsa sust. Bu kontrast investorlarning xavfga moyillik darajasini bemalol ko‘rsatib turibdi.

Q4: Tabiiy gazda short pozitsiyalar qisqarishi nimani anglatadi?
Sof short 153 taga kam, bu ilgari narxlarning pasayishiga tikkan mablag‘lar chiqayotganini bildiradi. Shortlarning bosqichma-bosqich qisqarishini aksariyat hollarda pasayish davom etishiga shubha kuchaymoqda deb talqin qiladi. Lekin qisqarish hozircha cheklangan, hali ham umumiy short 54 mingdan oshiq, shunchaki pasayishga bo‘lgan garov sustlashmoqda, qayta uzoq bo‘lib qoldi, deyishga baribir ertaroq.

Q5: Qishloq xo‘jaligi mahsulotlari ichida nega bunchalik katta tafovut bor?
Soya sof uzun 10 mingdan oshiq, makkajo‘xori mustahkam, don va urug‘lar sarmoyadorlar uchungina ochiq yo‘nalish bo‘lib qolmoqda. Bug‘doy esa aksincha, net-short 24 mingga ko‘paydi, umumiy don kayfiyatiga zid zaiflashmoqda. Yumshoq tovarlar qattiq chiqib ketdi, qahva ham shortga aylanmoqda. Investorlar qishloq xo‘jaligi mahsulotlarida tobora tanlab harakat qilmoqda, faqat eng kuchli tovarlarda motamayyor.