“Amerika obligatsiyalari daromadliligining keskin pasayishiga garov”, uzoq muddatli AQSh obligatsiyalari va umumiy xizmat ko‘rsatish Amerika aksiyalari ETF lari uchun call opsionlar savdo hajmi keskin oshdi
Uzoq muddatli AQSh obligatsiyalari opsiyalari faolligi "juda to'g'ridan-to'g'ri" tarzda treyderlarning uzoq muddatli foiz stavkalarining pasayishiga bo'lgan kutishlarini aks ettiradi. Kommunal xizmatlar aksiyalari esa AI ma'lumot markazlari energiya talabining yangi mantiqi bilan birlashtirilmoqda. Tarixan AQSh obligatsiyalari rentabelligi pasayganida, bu ikki sektor ko'pincha birinchi bo'lib manfaatlanadi va tezda tiklanadi. Tahlilchilarga ko'ra, yuqori foiz stavkalari va AI ishtiyoqining qarama-qarshiligi hozirgi bozorning eng asosiy yo'nalishiga aylangan.
Optsion bozori aniq signal bermoqda: ba'zi investorlar AQShning uzoq muddatli foiz stavkalari keskin pasayishiga katta tikish qilmoqda.
Dow Jones bozor ma'lumotlariga ko'ra, uzoq muddatli AQSh davlat obligatsiyalari va kommunal xizmat ko'rsatish aksiyalari bilan bog'langan ommabop ETFlar uchun buyurtma optsion savdosi hajmi yaqinda sezilarli darajada oshdi, jumladan iShares 20 Year Plus Treasury Bond ETF (TLT) hamda Utilities Select Sector SPDR ETF (XLU). Bu harakat, 10 va 30 yillik AQSh obligatsiyalari daromadliligi so'nggi o'n yillikda eng yuqori darajaga chiqqan bir paytda, savdogarlar allaqachon foiz stavkalarining teskarilanishi senariysini oldindan belgilayotganini ko'rsatmoqda.
MarketWatch 7-oktyabr xabariga ko'ra, Interactive Brokers bosh strategisti Steve Sosnick shunday deydi: optsion savdosi hajmining kengayishi "odatda bozor asosiy aktivga nisbatan optimistik qarashga egaligini anglatadi", TLT optsionlari faolligining oshishi esa "juda to'g'ridan-to'g'ri" savdogarlarning uzoq muddatli foiz stavkalari pasayishiga bo'lgan kutganini aks ettiradi. Ushbu ikkala aktiv — uzoq muddatli davlat obligatsiyalari va foiz stavkasiga sezgir kommunal xizmatlar aksiyalari — yaqinda daromadlilikning keskin o'sishi tufayli bosim ostida qoldi, biroq tarixan AQSh obligatsiyalari daromadliligi pasayganida, bu ikki tur aktiv odatda birinchi bo'lib foyda ko'radi va tez orada tiklanadi.
Daromadlilik yuqori, uzoq muddatli AQSh obligatsiyalari ETFlari yil boshidan buyon deyarli 9% pasaydi
Hozirda AQSh obligatsiyalari daromadliligi so'nggi o'n yillikda kamdan-kam uchraydigan darajaga ko'tarilgan va uzoq muddatli obligatsiyalar narxlariga doimiy bosim o'tkazmoqda. FactSet ma'lumotlariga ko'ra, 10 yillik AQSh obligatsiyalari daromadliligi chorshanba kuni 5.276% da, 30 yillik esa 5.660% da yopildi, har ikkisi ham o'n yilliklardagi eng yuqori ko'rsatkichdir; 2 yillik obligatsiyalar daromadliligi bir oz pasayib, 4.762% ga tushdi.
Daromadlilikning uzluksiz o'sishi TLT’ga katta zarar yetkazdi. FactSet ma'lumotlariga ko‘ra, TLT shu yil boshidan umumiy 8,4% zarar ko‘rdi, sentabr oyning pasayishi esa 2024 yil dekabrdan beri eng yomon ko‘rsatkich bo‘lib, ularning uchinchi chorakdagi jami yo‘qotishini deyarli 9% ga yetkazdi.
Kommunal xizmatlar aksiyalari uchun ikki tomonlama mantiq: foiz stavkasi ta’siri va sun’iy intellekt yordami uchun elektr energiyasi talabi
Kommunal xizmatlar sektori har doim klassik foiz stavkasiga sezgir aktiv sifatida tanilgan. Sosnick qayd etdi, kommunal xizmatlar kompaniyalarining sarmoyadorlar uchun jozibadorligi an'anaviy ravishda ularning barqaror dividend to'lovlaridan kelib chiqqan, biroq foiz stavkalari oshganida, obligatsiyalarning nisbiy jozibasi ortadi, dividendlarning raqobatbardoshligi esa pasayib, kommunal xizmatlar aksiyalari bosim ostida qoladi.
FactSet ma’lumotlariga ko‘ra, XLU so‘nggi uch oyda jami 10% atrofida pasaydi va yil boshidan hisoblaganda butun zarar 1,6% ni tashkil etmoqda.
Biroq Sosnick shuni ta’kidladi: sun’iy intellekt to‘lqini kommunal xizmatlar tarkibiy logikasini o‘zgartirmoqda. Ma’lumot markazlarining ulkan elektr energiyasi talabi ko‘plab kommunal xizmatlar kompaniyalarini AI infratuzilmasi qurilishiga chuqur bog‘lab qo‘ydi, “Insonlar kommunal xizmatlar istiqboliga juda optimistik qarashmoqda, sabablardan biri — bu AI infratuzilmasining keng ko‘lamli qurilishi”.
U ayniqsa Constellation Energy’ni eslatib o‘tdi — kompaniya Alphabet (Google bosh kompaniyasi) bilan yadroviy elektr ta’minoti bo‘yicha kelishuv imzolagani uchun shu haftada ulushlari keskin ko‘tarildi va o‘tgan seshanbagacha Constellation Energy XLU tarkibidagi ikkinchi eng yirik ulush (7,6%) bo‘lib turdi.
Optsion signallari: savdogarlar foiz stavkalarining teskarilanishiga tikmoqda
Buyurtma optsionlari investorlarga ma'lum bir sanagacha belgilangan narxda biror qimmatli qog'ozni sotib olish huquqini beradi, biroq ularni bu majburiyatga solmaydi. Buyurtma optsion savdosi hajmining sezilarli o'sishi, odatda, bozordagi ishtirokchilar asosiy aktiv narxi ko‘tarilishini kutayotgani — ya’ni TLT ga nisbatan, uzoq muddatli foizlar pasaydi va obligatsiyalar narxi ko‘tariladi — demakdir.
Sosnickning aytishicha, TLT buyurtma optsionlari faolligining oshishining ma’nosi “juda to‘g‘ri”, ya’ni “obligatsiya bozorida bullar maydonga chiqmoqda”. So‘nggi bir necha yil ichida AQSh obligatsiyalari daromadliligining qisqa muddatli pasayishi bir necha marotaba uzoq muddatli davlat obligatsiyalari, kommunal xizmatlar aksiyalari, uy quruvchilar va kichik sarmoya aksiyalarining tez tiklanishini boshlagan — ehtimol, aynan shu tarixiy qonuniyat hozirgi optsion savdogarlarining asosiy mantiqidir.
E’tiborli tomoni shundaki, AQSh obligatsiyalari daromadliligining tez o‘sishi bir necha bor fond bozoriga bosim qilganiga qaramasdan, texnologiya aksiyalari va AI mavzusidagi kuchli qiziqish S&P 500 va Nasdaq Composite indekslariga bu hafta seshanba kuni yangi tarixiy yopilish maksimumini keltirdi, chorshanba kuni esa biroz pasayish kuzatildi.
Foiz stavkalarining harakati va AI ssenariysi o‘rtasidagi ziddiyat hozirgi bozordagi asosiy raqobat liniyalaridan biriga aylandi.
Mas'uliyatni rad etish: Ushbu maqolaning mazmuni faqat muallifning fikrini aks ettiradi va platformani hech qanday sifatda ifodalamaydi. Ushbu maqola investitsiya qarorlarini qabul qilish uchun ma'lumotnoma sifatida xizmat qilish uchun mo'ljallanmagan.
Sizga ham yoqishi mumkin
Tahlil - Yevropa muammolari dollarning ko‘tarilishi uchun yangi asoslar yaratmoqda
AQSh dollari euroga nisbatan 5%ga oshdi, ba’zi investorlar dollarning yanada kuchayishini kutmoqda. Opsion bozori euroga nisbatan kuchli pasayish tarafdori bo‘ldi. Fransiyadagi moliyaviy xavotir va siyosiy noaniqlik euro hududiga bosimni kuchaytirmoqda. Fransiyadagi va Atlantika ortidagi noaniqliklar natijasida bu kuzda AQSh dollari oxirgi 18 oyda eng yuqori darajaga yetdi, va investorlar dollarning yanada mustahkam bo‘lishiga pul tikmoqda. Analitiklarning aytishicha, AQSh dollari yuqori—va ehtimol yana ham oshishi mumkin—foiz stavkalari, kuchli iqtisodiy o‘sish hamda davom etayotgan inflyatsiya xavfi bilan qo‘llab-quvvatlanmoqda. Ammo Fransiyaning katta moliyaviy defitsiti, va bu muammoning Italiya hamda butun euro hududiga tarqalishi, yaqin oylar dollarning harakatini boshqaruvchi asosiy omilga aylana boshladi. Yil boshidan beri AQSh dollari euroga nisbatan taxminan 5%ga mustahkamlandi, bu esa dollar indeksining .DXY yuqori darajaga chiqishiga sabab bo‘ldi. Mazkur indeks dollarni eng yirik jami oltita valyutaga (shu jumladan euroga) nisbatan baholaydi. "Euro bosim ostida bo‘lib qolmoqda, bu esa AQSh dollarining asosiy alternativalaridan birini cheklaydi," - dedi Mesirow valyuta boshqaruvi kompaniyasi katta investitsiya strategisti Shinohara Uto. O‘tgan hafta Fransiya va Germaniya 10 yillik obligatsiyalari daromadlari farqi bir haftada rekord darajaga yetdi; Italiya va Germaniya obligatsiyalari farqi esa COVID-19 epidemiyasidan beri eng katta haftalik oshishni kuzatdi. Euro EUR= so‘nggi ko‘rsatkich 1.1183 bo‘lib, dollarga nisbatan 0.67%ga pasaydi. "Bozorlar asosan siyosiy qobiliyatsizlik tufayli moliyaviy ahvolni barqarorlashtira olmaydigan davlatlarga e’tibor qaratmoqda", dedi Toronto Corpay kompaniyasi bosh strategisti Karl Shamota. Bozor tashvishlaridan biri shuki, euro endi Yevropa Markaziy Bankining (ECB) shiddatli siyosat signalidan ko‘p yordam olmayapti. ECB sentabrda foiz stavkalarini 25 baza punktiga oshirdi—bu energiya narxlarining oshishini jilovlash uchun yil ichida ikkinchi harakat edi, lekin euro qaror e’lon qilinishidan so‘ng tushib ketdi, chunki bozorlar keyingi foiz oshishi iqtisodga zarba berishidan xavotirda. Yevropa obligatsiyalari daromadi odatda euroni qo‘llab-quvvatlaydi, ammo bu safar euroning javobi sust bo‘ldi, investorlar iqtisodiy o‘sish hamda moliyaviy xavflarga ko‘proq e’tibor qaratmoqda. Energiyaning yuqori narxlari esa bosimni kuchaytirishi mumkin. "Strukturaviy jihatdan, Yevropa asosiy energiya importchisi, va AQShga qaraganda ko‘proq ishlab chiqarishga bog‘liq. Ta’siri ravshan: yuqori energiya narxlari bu mintaqa rivojlanishini sekinlashtiradi," dedi Macro Hive makro tadqiqot kompaniyasi tahlilchisi Benjamin Ford. Ford euro kelgusi bir oyda $1.10gacha tushishini, ya’ni hozirgi darajadan taxminan 2% pastlashini taxmin qilmoqda. "AQShning o‘rta muddatli istiqboli ancha mustahkam, Yevropa esa tebranishga ko‘proq moyil," dedi Ford. Siyosiy xatolar Investorlar endi Yevropa Markaziy Banki inflyatsiyani oshirayotgan energiya narxlari sharoitida allaqachon zaiflashgan iqtisodga ziyon keltirmasdan inflyatsiyaga qarshi kurasha oladimi, deb o‘ylamoqda. Yevropa hududi inflyatsiyasi (link) sentabrda kutilgandan ortiq bo‘ldi va energiya narxlari oshishi natijasida kelgusi oylar yana oshishi ehtimoli bor—bu ECBga foiz stavkalarini oshirishda bosimni davom ettiradi. "Euro harakati asimmetrik, hozirda to‘liq pasayish ehtimoli ko‘proq," dedi Citi kompaniyasidan Nyu-Yorkdagi G10 valyuta strategiyasi boshlig‘i Dan Tobon. "Bu holatni eng ko‘p yuzaga keltiruvchi omillardan biri, Yevropa Markaziy Bankining siyosiy xatolari natijasida bozor uchun ortiqcha pul-kredit siyosati bo‘lishi mumkin." Opsion savdogarlari euro zararini xedj qilish uchun qancha pul to‘lashi (foydani xedj qilishdan ko‘ra ko‘proqmi yo‘qmi) baholovchi 1 oyga mo‘ljallangan euro risk reversal ko‘rsatkichi juma kuni martdan beri eng past darajaga tushdi. 3 oylik ko‘rsatkich esa 2024 yil iyundan beri eng past darajani qayd etdi. Federal Reserve rasmiylari inflyatsiya xavfi hali ham yuqori, degan signalni berdi, bu esa AQSh obligatsiyalari daromadini bir necha yillik eng yuqori darajada ushlab turmoqda. "Daromadlar oshishda davom etmoqda, AQSh foiz stavkalari aksariyat rivojlangan bozorlar bilan solishtirganda mutlaq farqga ega," dedi Shinohara. Federal funds futures datchiklari dekabr oyiga qadar yana kamida 25 baza punktiga oshirish ehtimoli taxminan 84% ekanligini ko‘rsatmoqda. Strategistlarning ko‘pchiligi dollarning hozirgi darajadan keskin oshishini kutmayapti, ammo ular AQSh iqtisodining mustahkamligi, daromadlarning yuqoriligi va Yevropaga xos xavflar birlashgan holda dollarning foydasiga vaziyat og‘ishini ta’kidlaydi. "Hozircha, bu muvozanat Yevropa uchun juda noqulay ko‘rinadi," dedi Citi kompaniyasidan Tobon. (Odaliy Planet kundalik, Reuter avtomatik tarzda ushbu xabarni bir nechta boshqa tillarga tarjima qiladi. Avtomatik tarjimadan xato bo‘lishi yoki kerakli kontekst yetishmasligi mumkin, Reuter avtom
CDS kollektiv ravishda ko‘tarilmoqda, "SpaceXlar" hali ham tinmay qarz olayapti! AI qarz to‘lqini yana qancha davom etadi?
AI infratuzilmasiga oid qarz to‘lqini dunyo kredit tizimini misli ko‘rilmagan tezlikda qayta shakllantirmoqda, texnologiya sohasining qarzi joriy yilning dastlabki to‘qqiz oyida 500 milliard dollarga yetdi. Biroq CDS bozorida xavotirli signalalar ko‘paymoqda, AQSh davlat obligatsiyalari daromadliligi 5,3% ga chiqib, so‘nggi yigirma yildagi eng yuqori nuqtaga yetdi, Dalio bu holatni “foiz stavkalari orqali yoriladigan klassik pufak” deb atadi.
Aksiyalar va obligatsiyalar taqsimoti tubdan o‘zgaradimi? Bank of America kamyob signal yubordi: obligatsiyalar o‘n yilliklarda ilk bor aksiyalardan "pul tortmoqda", S&P’ning keyingi o‘n yillikdagi daromadi 5% dan kam bo‘lishi mumkin
Amerika bankining Amerika fond bozor va kvant strategiyalari bo‘limi rahbari Savita Subramanian chorshanba kuni bergan intervyusida aytdiki, obligatsiyalar bozori yana jozibador bo‘lib bormoqda va bir necha o‘n yillikda birinchi marta fond bozorining haqiqiy raqibiga aylandi.
Kripto narxlari
Ko'proq
