TS Lombard ssenariy tahlili: AI pufak buzilishi S&P 500 indeksining 30% ga pasayishiga va 20 trillion dollar bozor qiymati yo‘qolishiga olib kelishi mumkin, ammo shoshilmang short qilishga!

ZhiiTong Finance APP xabar berishicha, TS Lombard’dan Dario Perkins payshanba kuni chiqargan ssenariy tahlilida, agar AI kapital xarajatlari qulasa, AQSh fond bozori qiymati taxminan 20 trillion dollar yo‘qolishini, 125 milliarddan 190 milliard dollargacha kredit yo‘qotilishini va yumshoq iqtisodiy turg‘unlik yuz berishini bashorat qilmoqda — biroq investorlar global aksiyalarni tarqatib joylashtirish va obligatsiyalarni imkon tug‘ilganda sotib olish orqali o‘zlarini himoya qila olishadi.

Perkins AI kapital xarajatlari keskin pasayishining moliyaviy zarbasini simulyatsiya qilgan va S&P 500 indeksi 30% ga, texnologiya aktsiyalari 40% ga, boshqa sohalarning esa 20% ga pasayishini kutmoqda.

“Bozorning yuqori jamlanganligi sababli AI bilan bog‘liq xarajatlarning kamayishi AQSh fond bozoriga kuchli zarba beradi,” deb yozdi Perkins, “bu esa texnologiya sektorida katta yo‘qotishlarga va kredit bosimiga olib keladi.”

Kredit yo‘qotishlari asosan AI ekotizimidagi eng zaif bo‘g‘inlarga — CoreWeave kabi yangi bulut servis provayderlari, OpenAI va Anthropic kabi mustaqil model ishlab chiquvchilar hamda qurilish yetkazib beruvchilar — ta’sir qiladi, ulkan bulut kompaniyalariga emas. So‘nggi kompaniyalar balansiga kuchli ega va zarbaga bardosh bera oladi. 2027 yil oxiriga qadar, ulkan kompaniyalar bo‘lmaganlarining AI ekotizimi qismida taxminan 545 milliard dollarlik muddati bitmagan obligatsiyalar, 920 milliard dollarlik bank kreditlari va 650 milliard dollarlik xususiy kredit majburiyatlari bo‘lishi kutilyapti.

Garchi boylikning yo‘qolishi hayratlanarli bo‘lsa-da, Perkins faqat 1990 yoki 2001 yillardagi kabi yumshoq turg‘unlikni kutmoqda. AI ma’lumot markazlari bumining tugashi AQSh YAIMini taxminan 2 foizga kamaytiradi va qurilish sohasiga oid taxminan 800 ming ish o‘rnini qisqartiradi. “Lekin turg‘unlik bo‘yicha, biz buni unchalik og‘ir deb o‘ylamaymiz,” dedi u, asos qilib xususiy sektor balansining sog‘lomligini va AQSh Federal Rezervining foiz stavkalarini pasaytirish uchun keng imkoniyatga egaligini ko‘rsatdi.

Payshanba kuni AI barqarorligi, xarajatlar oshishi va tijorat daromadi boʻyicha xavotirlar yana kuchaydi, bu esa investorlarni aksiyalardan, ayniqsa texnologiya aktsiyalaridan chiqib, davlat obligatsiyalariga oʻtishga undadi. Oldinroq Meta Platforms va IBM moliyaviy hisobot e’lon qilgach, ogohlantiruvchi belgilar paydo bo‘ldi.

Bu noaniqlik sharoitida Perkins investorlarga tajovuzkor qisqa pozitsiya (short) olishni emas, sabr va tarqatilgan portfel usulini tavsiya qiladi. “Biz bu AI kapital xarajatlari to‘lqini qachon to‘xtashini aniq bilmaymiz,” deya tan oldi u, “AQSh texnologiya aktsiyalarini (yoki muddatni uzaytirishni) juda ertaroq short qilgan investorlar, shubhasiz, yutqazadi.”

Tavsiya etilayotgan strategiya — xalqaro aksiyalardan iborat tarqatilgan portfel orqali normal risk ta’sirini saqlab qolish; agar bum davom etsa, bu portfel yetarli darajada ishlaydi; agar qulasa, bozorni yengib o‘tadi. “Ushbu pufak internet pufagidan farqli, chunki u ko‘proq AQSh va AI ta’minot zanjirida jamlangan,” tushuntirdi Perkins, Amerika bo‘lmagan bozorlar bitta mavzuga kuchli garov bo‘lmaganini qo‘shimcha etdi.

Hisobotda aytilishicha, davlat obligatsiyalariga faqat zaiflik alomatlari sezilgandan so‘ng ko‘proq investitsiya qilish kerak; AI sababli talabga javob berishda Federal Rezerv harakat qilishi bilan uzoq muddatli foiz stavkalari keskin pasayishi kutilmoqda. Shu bilan birga, dollar “oxir-oqibat qadrsizlanadi”, chunki yo‘qotishlar asosan AQSh moliyaviy tizimida to‘planadi.