Bitget App
Giao dịch thông minh hơn
Mua CryptoThị trườngGiao dịchSao chépBot‌EarnWeb3
Blockchain
Giá trị và Giá của Ethereum (Phần 1)

Giá trị và Giá của Ethereum (Phần 1)

Người mới
2023-07-21 | 5m

Đây là nỗ lực nhằm hợp lý hóa sự cuồng nhiệt của thị trường với Ethererum“Mẹ của tất cả các altcoin”.

Giá và Giá trị của Bitcoin là một trong những bài viết quan trọng trong Series 101 của Học viện Bitget. Bài viết thảo luận về các yếu tố quyết định giá Bitcoin và cách thức việc chấp nhận Bitcoin rộng rãi được phản ánh thông qua giá của nó. Hiện tại, quan điểm chung là Ethereum và Bitcoin có bản chất khác nhau. Câu hỏi được đặt ra là: ETH nên có vị thế như một loại tiền tệ hay không, và nếu có, làm sao để định giá?

Tình trạng hiện tại của thị trường Ethereum

Theo Google Trends, số lượng tìm kiếm "Ethereum" đạt đỉnh khi thị trường tăng giá vào năm 2021 trước khi sụp đổ vào năm 2022 - hai lần - do sự sụp đổ của Terra (LUNA)FTX. Tất nhiên, chúng ta đang thấy một số động lực xung quanh việc công bố và ra mắt Ethereum Merge, một sự kiện được mong đợi sẽ đẩy giá của token này lên cao hơn nhiều.

Giá trị và Giá của Ethereum (Phần 1) image 0

Thị phần của Ethereum đã tăng kể từ đầu năm 2023, dù điều này không được thể hiện thông qua những lượt tiếp cận trên Google. Khi tỷ lệ Bitcoin dominance là 42,5% từ đầu năm đến nay, Ethereum đã không gặp khó khăn gì trong việc duy trì vị trí thứ hai với 18,1%, vượt xa loại tiền điện tử lớn thứ ba, Tether (USDT), ở mức 6,7%. Hơn nữa, Tether là một stablecoin và thường được coi là lựa chọn an toàn cho người mới tiếp cận tiền điện tử.

Giá trị và Giá của Ethereum (Phần 1) image 1

Phân tích của chúng tôi được chia thành hai phần: Phần 1 khám phá tiện ích của Ethereum, và Phần 2 giới thiệu các khung định giá cho ETH.

Tương lai của tiền tệ

Các khái niệm được tuyên truyền rộng rãi nhất về Bitcoin là "Bitcoin là một kho lưu trữ giá trị" và "Bitcoin là một phương tiện trao đổi". Tuy nhiên, đây chỉ đơn giản là một trong những khía cạnh của tiền tệ; Từ một kho lưu trữ giá trị đến một phương tiện trao đổi, và sau đó đến một đơn vị tài khoản, bất kỳ vật phẩm nào cũng phải có một loạt các đặc điểm, chẳng hạn như sự khan hiếm, độ bền vững, khả năng chấp thuận, tính di động, khả năng phân bổ và thay thế. Hãy xem liệu Ethereum có thể đáp ứng các yêu cầu này hay không.

Độ bền vững, tính di động, khả năng phân bổ và thay thế

Là một tài sản kỹ thuật số và một loại tiền có thể lập trình, Ethereum chắc chắn mang các yếu tố sau:

• Bền vững: Nó không thể bị phá hủy, và việc tổn hại hay thay đổi chỉ đến từ việc kẻ tấn công có thể vượt qua hệ thống phòng thủ của các mạng lớn như Ethererum (PoS). Một người phải sở hữu tối thiểu 51% tổng số ETH đã được stake để có thể xâm lấn cùng một mạng và do đó sẽ có rủi ro mất tất cả tài sản nếu việc cắt giảm (slashing) diễn ra.

• Tính di động: ETH là một loại tiền kỹ thuật số được sử dụng trên Internet, đặc biệt là dùng cho các giao dịch ngang hàng bất kể địa điểm và thời gian.

• Tính phân bổ: ETH có mức độ phân bổ cực kỳ cao vì một Ethereum được đại diện bởi 1018 gwei, đơn vị mệnh giá nhỏ nhất. Điều này cho phép Ethereum được sử dụng trên toàn thế giới.

• Tính thay thế: Bất kỳ 2 gwei hoặc 2 ETH nào cũng có thể hoán đổi cho nhau, làm cho ERC-20 ETH trở thành tiêu chuẩn kỹ thuật cho các token có thể thay thế được tạo trên blockchain Ethereum.

Sự khan hiếm

Nguyên tắc khan hiếm tập trung vào mối quan hệ giữa nguồn cung hạn chế và nhu cầu sở hữu ngày càng tăng và kết quả là giá cân bằng tăng lên như thế nào.

PoW Ethereum ban đầu là một tài sản lạm phát, đồng nghĩa là số lượng ETH được lưu hành mỗi ngày nhiều hơn, trong khi nguồn cung của Bitcoin giới hạn ở mức 21 triệu. Dù không phải là lý do chính nhưng một phần lý do của Ethereum Merge là để giảm nguồn cung ETH và qua đó làm tăng giá trị của nó.

Hãy xem biểu đồ nguồn cung của ETH bên dưới. Số lượng phần thưởng khối hàng ngày đã giảm đáng kể khi chuyển sang cơ chế đồng thuận PoS, dẫn đến tốc độ tăng trưởng nguồn cung ròng (còn gọi là chênh lệch hàng năm giữa lượng ETH được phát hành hàng ngày và lượng đốt ETH mỗi ngày) chuyển sang âm. Điều này đã dẫn đến xu hướng giảm phát, nghĩa là nguồn cung ETH ngày càng giảm, và chính biểu đồ cũng cho thấy giá ETH có xu hướng di chuyển theo hướng ngược lại với sự thay đổi nguồn cung của nó.

Giá trị và Giá của Ethereum (Phần 1) image 2

Tóm tắt: Số lượng ETH đang lưu hành ít hơn sau sự kiện The Merge có nghĩa là giá ETH đang tăng lên.

Tính ổn định

Tính ổn định là thuộc tính quan trọng nhất đối với bất kỳ loại tiền tệ nào, bởi vì nếu giá trị của nó liên tục thay đổi thì sẽ không có các thông số nhất định nào được giữ nguyên. Giá trị của Ethereum đã tăng và giảm qua các giai đoạn hưng phấn thị trường (DeFi Summer, thị trường tăng giá của năm 2021) cũng như các vụ sụp đổ (tháng 5 và tháng 11/2022). Tuy nhiên, điều đáng nói là sự biến động của Ethereum rõ ràng đã giảm theo thời gian, cho thấy dấu hiệu kháng cự tốt hơn đối với các sự kiện thị trường như sự sụp đổ của FTX vào tháng 11/2022 và duy trì dưới mức 10%/năm kể từ năm 2023.

Giá trị và Giá của Ethereum (Phần 1) image 3

Một điều quan trọng nữa cần cân nhắc là giá trị của ETH thay đổi dễ dàng như thế nào so với các tài sản khác. Chúng tôi đã chọn Chỉ số tổng hợp NASDAQ (COMP) làm đại diện cho cổ phiếu/TradFi do tính chất liên quan đến công nghệ của thị trường này và Chỉ số sức mạnh đô la (DXY) để đại diện cho đồng Đô la Mỹ làm tiền tệ dự trữ toàn cầu.

Giá trị và Giá của Ethereum (Phần 1) image 4

Tính đến 18/6/2023, sự biến động của Ethereum cao hơn gần ba lần so với COMP và cao hơn 7.5 lần so với DXY. Xét về lịch sử, Ethereum luôn có biến động mạnh hơn Bitcoin, nhưng chúng ta đã thấy hai giai đoạn mà biến động ETH thấp hơn BTC, đó là vào tháng 4 và tháng 6 năm 2023. Nhìn xa hơn, điều này đã đánh dấu một sự thay đổi đáng chú ý.

Khả năng chấp thuận và nhận thức

Với mức vốn hóa thị trường là $207,595,972,780 (tính đến 18/6/2023), Ethereum vẫn là đồng tiền điện tử lớn thứ hai theo vốn hóa thị trường trong hơn 5 năm. Số lượng giao dịch hàng ngày trên Ethereum đã duy trì được sự ổn định đáng kể trong suốt những năm qua nhưng chủ yếu vì phí gas quá cao nên chỉ đứng thứ hai, sau BNB Chain. BNB Chain tính phí rẻ hơn và do đó trở thành nơi có rất nhiều dự án tiền điện tử lựa chọn để xây dựng trong chu kỳ tăng giá 2021-22, mặc dù theo Solidus Labs, 12% token xây dựng trên BNB Chain có dấu hiệu lừa đảo.

Để giải quyết vấn đề này, các nhà phát triển Ethereum có kế hoạch giảm phí gas trên mạng bằng cách ra mắt sharding. Khi được thực hiện thành công, rào cản gia nhập Ethereum sẽ được hạ thấp, dẫn đến một làn sóng các nhà đầu tư mới đổ xô vào hệ sinh thái. Mặt khác, các ông lớn cũng đã tham gia thông qua các công cụ phái sinh staking thanh khoản (LSD).

Xem thông tin thêm về Sharding, ETH tokenomics và LSD tại đây.

Giá trị và Giá của Ethereum (Phần 1) image 5

Có thể dễ dàng thấy rằng cả DeFi và các NFT có nguồn gốc từ Ethereum và nhiều L2 khác cũng được xây dựng trên Ethereum. Ethereum cũng đã được công nhận một cách rộng rãi như một giải pháp thay thế Bitcoin thực sự đầu tiên và do đó được biết đến với tên gọi là "Mẹ của tất cả các Altcoin".

Một khoản đầu tư hợp lý

Trước các vụ kiện gần đây chống lại Binance và Coinbase, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) đã công bố danh sách các token mà họ gọi là "chứng khoán", bao gồm BNB, BUSD, SOL, ADA, MATIC, FIL, ATOM, SAND, MANA, ALGO, AXS, COTI, CHZ, FLOW, ICP, NEAR, VGX, DASH và NEXO. Có vẻ như cơ quan quản lý chứng khoán có thái độ không quá khắt khe với Bitcoin và Ethereum, trong khi Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) đã tuyên bố nhiều lần rằng Ethereum được coi là một "hàng hóa". Miễn là vẫn không bị phân loại là "chứng khoán", Ethereum sẽ dễ dàng vượt các altcoin khác khi xét về lâu dài.

Để tránh những rắc rối có thể phát sinh khi sở hữu Ethereum trong thực tế, Bitget cung cấp nhiều sản phẩm giao dịch Ethereum, chẳng hạn như Bitget USDT-Ⓜ Futures, Bitget USDC-Ⓜ FuturesGiao dịch Sao chép Bitget, tất cả các công cụ trên đều hỗ trợ người dùng tiếp cận gián tiếp với token này. Bạn chưa có tài khoản Bitget? Đăng ký với chúng tôi ngay hôm nay!

Dù thực tế là giá của tiền điện tử biến động nhiều hơn giá cổ phiếu nhưng tiền điện tử có lợi suất cao hơn. Ví dụ: Ở biểu đồ bên dưới, lợi nhuận hàng năm của ETH cao hơn 1,4 lần so với COMP. Đây đơn giản là sự đánh đổi giữa lợi nhuận cao hơn và rủi ro lớn hơn.

Giá trị và Giá của Ethereum (Phần 1) image 6

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Các thông tin trong bài viết này chỉ nhằm mục đích tham khảo. Bài viết này không đảm bảo cho bất kỳ sản phẩm hoặc dịch vụ được nhắc đến nào, và không nhằm mục đích tư vấn đầu tư, tài chính hoặc giao dịch. Bạn cần tham khảo các chuyên gia có trình độ trước khi đưa ra bất kỳ quyết định tài chính nào.

Giá trị và Giá của Ethereum (Phần 1) image 7