Sự sụp đổ NAV tạo ra cơ hội hiếm có trong Bitcoin Treasurys: 10x Research

Giá trị tài sản ròng (NAV) trong các kho bạc tài sản số (DATs) đã sụp đổ, nhưng điều này không tệ như vẻ ngoài và có thể được xem là cơ hội cho các nhà đầu tư thông minh, theo 10x Research.

“Kỷ nguyên ma thuật tài chính đang kết thúc đối với các công ty kho bạc Bitcoin,” các nhà phân tích của 10x Research cho biết trong một báo cáo chia sẻ với Cointelegraph vào thứ Sáu.

“Họ đã tạo ra hàng tỷ tài sản trên giấy bằng cách phát hành cổ phiếu cao hơn nhiều so với giá trị thực của Bitcoin — cho đến khi ảo ảnh đó biến mất,” họ tiếp tục.

Trong “trò ảo thuật” này, các DAT về cơ bản đã chuyển tài sản từ các nhà đầu tư nhỏ lẻ, những người đã trả quá cao cho cổ phiếu, thành Bitcoin (BTC) thực sự cho công ty. Các cổ đông đã mất hàng tỷ trong khi các giám đốc điều hành tích lũy được BTC thực, họ cho biết.

Các nhà nghiên cứu đã sử dụng Metaplanet, công ty kho bạc Bitcoin lớn thứ tư, làm ví dụ, khi công ty này đã chuyển đổi hiệu quả vốn hóa thị trường 8 tỷ đô la, được hỗ trợ chỉ bởi 1 tỷ đô la Bitcoin, thành vốn hóa thị trường 3,1 tỷ đô la được hỗ trợ bởi 3,3 tỷ đô la BTC.

Tình huống tương tự của Strategy

Các nhà đầu tư nhỏ lẻ đã trả giá gấp hai đến bảy lần giá trị thực của Bitcoin khi mua các cổ phiếu này trong thời kỳ hưng phấn. Giờ đây, các khoản chênh lệch đó đã biến mất, và nhiều cổ đông đang bị lỗ trong khi các công ty đã chuyển đổi vốn bị thổi phồng đó thành Bitcoin thực.

Liên quan: Bitcoin và DATs sẵn sàng bùng nổ vào năm 2026: LONGITUDE

Strategy của Michael Saylor đã trải qua một “chu kỳ bùng nổ và sụp đổ tương tự trong giá trị tài sản ròng”, điều này đã dẫn đến việc giảm tốc độ mua Bitcoin, họ lưu ý.

“Với việc NAV hiện đã quay trở lại điểm xuất phát, các nhà đầu tư nhỏ lẻ đã mất hàng tỷ đô la — và nhiều người có lẽ không còn đủ niềm tin để tiếp tục gia tăng vị thế của mình.”

Danh mục mới của các nhà quản lý tài sản Bitcoin

Việc chuẩn hóa NAV đã tạo ra một điểm vào hiếm hoi cho các nhà đầu tư thông minh. Các công ty hiện đang giao dịch ở mức bằng hoặc thấp hơn NAV cung cấp khả năng tiếp xúc thuần túy với Bitcoin cùng với tùy chọn tạo alpha trong tương lai và lợi nhuận từ bất kỳ khoản lợi nhuận giao dịch nào.

Đợt thanh lọc này cũng đã phân biệt các nhà vận hành thực thụ với các cỗ máy tiếp thị. Những công ty sống sót qua giai đoạn chuyển đổi này sẽ được thử lửa, có vốn mạnh và được trang bị để tạo ra lợi nhuận ổn định, tạo nên một danh mục mới của các nhà quản lý tài sản Bitcoin.

Các DAT thích nghi ngay bây giờ sẽ “định hình thị trường tăng giá tiếp theo”, các nhà nghiên cứu cho biết trước khi kết luận:

“Bản thân Bitcoin sẽ tiếp tục phát triển, và các công ty Kho bạc Tài sản Số với nền tảng vốn mạnh và đội ngũ quản lý am hiểu giao dịch vẫn có thể tạo ra alpha đáng kể.”

Cổ phiếu Strategy, Metaplanet lao dốc

Cổ phiếu Strategy (MSTR) tăng 2% vào thứ Sáu, kết thúc phiên giao dịch ở mức 289,87 đô la. Tuy nhiên, nó đã giảm 39% so với mức đóng cửa cao nhất mọi thời đại là 473,83 đô la vào tháng 11 năm 2024, theo Google Finance.

Cổ phiếu Metaplanet (MTPLF) giảm 6,5% trên Sở giao dịch chứng khoán Tokyo ngày hôm qua xuống còn 402 yên (2,67 đô la) và đã giảm 79% kể từ đỉnh giữa tháng 6 là 1.895 yên (12,58 đô la).

Tạp chí: Binance làm rung chuyển Hàn Quốc, Morgan Stanley ra mắt token bảo mật tại Nhật Bản: Asia Express