Arthur Hayes cảnh báo Monad có thể đối mặt với sự sụt giảm mạnh khi tranh luận về các token FDV cao ngày càng gia tăng

Arthur Hayes đang khuấy động tranh luận trên thị trường crypto với những chỉ trích gay gắt nhắm vào Monad, một chuỗi layer-1 mới ra mắt với sự chú ý lớn và được hậu thuẫn bởi nhiều tổ chức trong ngành. Những nhận xét của ông thách thức đà phát triển ban đầu của dự án và đặt ra câu hỏi rộng hơn về các token có định giá cao được hỗ trợ bởi các quỹ đầu tư mạo hiểm.

Hayes nói Monad có thể mất đà sau đợt tăng trưởng ban đầu

Hayes đã đưa ra cảnh báo mạnh mẽ về Monad, nói rằng token của blockchain này có thể giảm tới 99%. Phát biểu trên Altcoin Daily, ông cho rằng MON giống với các đợt ra mắt trước đây có FDV cao, lượng lưu thông thấp, thường tăng giá nhanh rồi giảm mạnh.

Giá trị pha loãng hoàn toàn (FDV)—định giá của một dự án nếu tất cả token đều lưu thông—là trọng tâm trong mối lo ngại của đồng sáng lập BitMEX. Ông nói rằng khoảng cách lớn giữa FDV và lượng cung thực tế có thể giao dịch khiến người mua nhỏ lẻ đối mặt với rủi ro giảm giá đáng kể.

Theo Hayes, nhiều dự án ra mắt gần đây đều theo một mô hình dễ đoán: thu hút sự chú ý ban đầu, giá tăng nhanh, sau đó chịu áp lực bán mạnh khi token của người trong cuộc được mở khóa. Theo ông, xu hướng hiện tại của Monad phù hợp với cấu trúc này và lợi nhuận ban đầu chưa đủ thuyết phục ông rằng mạng lưới sẽ duy trì giá trị lâu dài.

Ông tin rằng Monad có khả năng sẽ gia nhập nhóm các chuỗi layer-1 mới bị mất đà sau đợt tăng trưởng ban đầu. Chỉ một số mạng lưới giới hạn, ông nói, sẽ còn giữ được vị thế theo thời gian. Hayes chỉ ra Bitcoin, Ether, Solana và Zcash là những tài sản có khả năng tồn tại qua chu kỳ tiếp theo.

Mainnet của Monad ra mắt thu hút sự tham gia mạnh mẽ và phục hồi nhanh chóng

Bên cạnh những chỉ trích của Hayes, màn ra mắt thị trường gần đây của Monad đã thu hút sự chú ý lớn. Dự án đã huy động được 225 triệu USD từ Paradigm vào năm ngoái và ra mắt  mainnet vào thứ Hai . 

Token MON đã lên sàn vào ngày 24 tháng 11 sau đợt bán công khai trên Coinbase thu hút sự tham gia đáng chú ý, huy động được 269 triệu USD từ 85.820 người mua tại hơn 70 quốc gia. Đợt bán vượt quá phân bổ và khảo sát nội bộ cho thấy nhiều người tham gia có ý định nắm giữ token lâu dài.

Nhiều yếu tố đã định hình đợt bán token và hành vi thị trường ban đầu:

• Sự tham gia toàn cầu thu hút hàng chục nghìn người mua.
• Số tiền cam kết vượt xa lượng cung có sẵn.
• Nhiều người tham gia cho biết sẽ nắm giữ lâu dài.
• Các câu hỏi về hướng dẫn của Coinbase dẫn đến sự nhầm lẫn ngắn hạn.
• Giá biến động nhưng kết thúc với sự phục hồi mạnh mẽ.

Hayes dự đoán các đồng coin bảo mật sẽ dẫn dắt giai đoạn thị trường tiếp theo

Hayes cũng đề cập đến triển vọng thị trường rộng lớn hơn, bày tỏ niềm tin vững chắc vào hướng đi dài hạn của crypto. Ông tin rằng sự mở rộng tiền tệ mới sẽ là động lực chính cho đợt tăng trưởng lớn tiếp theo. 

Tôi nghĩ rằng chúng ta đang ở cuối giai đoạn khởi đầu của chu kỳ này và phía trước là một lượng tiền in ra cho thị trường tăng giá điên cuồng.

Arthur Hayes

Theo ông, các chính phủ—đặc biệt là tại Hoa Kỳ—đang chuẩn bị cho các đợt bơm thanh khoản lớn trước các chu kỳ chính trị và khi tăng trưởng kinh tế chậm lại. Ông mô tả tình hình hiện tại là “kết thúc của sự khởi đầu” cho một giai đoạn mới của tài sản số.

Ông bác bỏ ý kiến cho rằng chu kỳ halving bốn năm của Bitcoin quyết định hành vi thị trường. Thay vào đó, ông cho rằng sự mở rộng tín dụng toàn cầu do Mỹ và Trung Quốc dẫn dắt mới là động lực thực sự của các đợt tăng trước đây. Khi thanh khoản bị siết chặt, Bitcoin phản ứng trước các tài sản khác, và ông gọi nó là “chuông báo động cuối cùng của thị trường tự do” báo hiệu căng thẳng trên toàn hệ thống toàn cầu.

Nhìn về phía trước, Hayes kỳ vọng các công nghệ bảo mật sẽ trở thành chủ đề trung tâm của chu kỳ tiếp theo. Ông nhận thấy sự quan tâm ngày càng tăng đối với các hệ thống zero-knowledge và các loại tiền mã hóa tập trung vào quyền riêng tư. Các tổ chức, theo ông, có khả năng sẽ tiếp tục xây dựng trên Ethereum, đặc biệt là cho stablecoin và tài chính mã hóa. 

Đầu tháng này, ông tiết lộ rằng Zcash là khoản nắm giữ lớn thứ hai trong văn phòng gia đình của ông, Maelstrom, chỉ sau Bitcoin. Sự quan tâm cũng đang tăng lên ở nơi khác, với Grayscale đang xin phê duyệt ETF đầu tiên tại Mỹ liên kết với Zcash .