Từ hoảng loạn đến đảo chiều, BTC tăng vọt lên 93.000 đô la: Liệu điểm chuyển đổi cấu trúc đã đến chưa?

Original Article Title: "BTC Returns to $93,000: Four Major Macro Signals Resonate, Crypto Market May Welcome a Structural Turning Point"

Original Article Author: Dingdang, Odaily Star Daily

Trong 48 giờ qua, thị trường tiền mã hóa một lần nữa nhắc nhở mọi người theo cách gần như kịch tính: ở đây, “lao dốc” và “bò quay lại” luôn chỉ cách nhau một phiên giao dịch. BTC đã phục hồi mạnh mẽ lên gần $93,000, tăng gần 7% trong 24 giờ; ETH trở lại trên $3,000; SOL cũng đã kiểm tra lại mốc $140.

Sau khi thị trường chứng khoán Mỹ mở cửa, lĩnh vực tiền mã hóa cũng ghi nhận đà tăng chung. BitMine, một công ty quản lý kho bạc ETH, chứng kiến giá cổ phiếu tăng 11,6% trong 24 giờ, và Strategy, tổ chức nắm giữ BTC lớn nhất, tăng 6,2%.

Về phái sinh, tổng giá trị thanh lý trong 24 giờ qua đạt $430 triệu, trong đó thanh lý vị thế long là $70 triệu và short là $360 triệu. Chủ yếu là thanh lý vị thế short, và lệnh thanh lý đơn lớn nhất diễn ra trên Bybit - BTCUSD, với giá trị vị thế $13 triệu.

Về tâm lý thị trường, theo dữ liệu từ Alternative.me, chỉ số sợ hãi và tham lam của tiền mã hóa hôm nay đã tăng lên 28, vẫn nằm trong vùng “sợ hãi”, nhưng so với mức 23 của ngày hôm qua (cực kỳ sợ hãi), tâm lý đã được cải thiện rõ rệt và thị trường đang cho thấy dấu hiệu phục hồi nhẹ.

Về dòng tiền, sau khi các ETF giao ngay BTC trải qua bốn tuần liên tiếp bị rút vốn mạnh, cuối cùng đã ghi nhận dòng tiền vào nhẹ trong bốn phiên giao dịch liên tiếp; trong khi đó, các ETF giao ngay ETH lại chuyển sang rút ròng $79 triệu sau năm phiên liên tiếp có dòng tiền vào. Nhìn chung, động lực dòng tiền hiện tại vẫn còn khá yếu.

Trong khi đó, các ETF altcoin đã tăng tốc phê duyệt nhờ chính sách ưu đãi, với các ETF XRP, SOL, LTC, DOGE và các loại khác được niêm yết dồn dập. Trong số đó, mặc dù ETF XRP ra mắt muộn hơn ETF SOL, nhưng hiệu suất lại nổi bật hơn. Tổng dòng tiền ròng hiện tại đã đạt $824 triệu, vượt qua ETF SOL và trong ngắn hạn đã trở thành “tác phẩm đại diện tổ chức” của altcoin.

Bề ngoài, đợt tăng giá gần đây của thị trường tiền mã hóa dường như thiếu chất xúc tác trực tiếp rõ ràng, nhưng thực tế, các lực lượng ngầm đang đồng thời tích tụ—từ kỳ vọng lãi suất, điểm đảo chiều thanh khoản, đến việc tái cấu trúc logic phân bổ của tổ chức, mỗi yếu tố đều đủ mạnh để định hướng thị trường.

Dự báo đảo chiều: Cắt giảm lãi suất tháng 12 gần như chắc chắn

Các nhà phân tích tại bộ phận Thu nhập cố định, Tiền tệ và Hàng hóa (FICC) của Goldman Sachs tin rằng việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ cắt giảm lãi suất tại cuộc họp tháng 12 tới đây về cơ bản đã là điều chắc chắn. Tương tự, bộ phận Nghiên cứu toàn cầu của Bank of America cho biết do thị trường lao động yếu và các tín hiệu gần đây từ các nhà hoạch định chính sách cho thấy khả năng cắt giảm lãi suất sớm, họ hiện dự báo Fed sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp tháng 12. Đây là sự thay đổi so với dự báo trước đó của ngân hàng rằng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp tháng 12. Đồng thời, ngân hàng hiện dự báo sẽ có các đợt cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 6 và tháng 7 năm 2026, đưa lãi suất cuối cùng về phạm vi 3,00%-3,25%.

Dữ liệu từ Polymarket cho thấy xác suất Fed cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tuần tới đã tăng lên 93%, với tổng khối lượng giao dịch trong pool dự đoán này đạt $300 triệu.

Dịch chuyển thanh khoản: Kết thúc QT và bơm thêm $135 tỷ

Một tín hiệu quan trọng hơn đến từ hoạt động bảng cân đối của Fed. Chính sách thắt chặt định lượng (QT) đã chính thức kết thúc vào ngày 1 tháng 12, trước đó đã rút hơn $2.4 nghìn tỷ thanh khoản khỏi hệ thống, ổn định bảng cân đối của Fed quanh mức $6.57 nghìn tỷ.

Đáng chú ý hơn, cùng ngày, Fed đã bơm $135 tỷ thanh khoản vào thị trường thông qua công cụ repo qua đêm, đánh dấu lần bơm thanh khoản lớn thứ hai trong một ngày kể từ đại dịch, nhằm giảm áp lực tài chính ngắn hạn cho các ngân hàng. Tuy nhiên, đây không phải là nới lỏng định lượng (QE) mà chỉ là hỗ trợ thanh khoản tạm thời.

Người kế nhiệm Powell: Biến số chính trị trước Giáng sinh

Bên cạnh thanh khoản và lãi suất, một yếu tố khác ảnh hưởng đến tâm lý thị trường đến từ chính trị. Khi nhiệm kỳ của Powell sẽ kết thúc vào tháng 5 năm sau, quá trình tìm kiếm Chủ tịch Fed tiếp theo đã chính thức bắt đầu, với năm ứng viên hiện đang cạnh tranh cho vị trí được cho là quan trọng nhất trong nền kinh tế Mỹ. Các ứng viên này bao gồm các Thống đốc Fed Christopher Waller, Michelle Bowman, cựu Thống đốc Fed Kevin Warsh, Rick Rieder của BlackRock và Giám đốc NEC Haslett. Bộ trưởng Tài chính Mỹ Bassett, người giám sát quá trình lựa chọn, cho biết tuần trước rằng Trump có thể công bố đề cử của mình trước kỳ nghỉ Giáng sinh.

Người trong cuộc cho biết Trump tin tưởng Hassett và cho rằng ông chia sẻ mong muốn cắt giảm lãi suất mạnh mẽ hơn của mình đối với ngân hàng trung ương. Hassett đã cho biết sẽ nhận vị trí này nếu được đề nghị.

Ông lớn quản lý tài sản nới lỏng: Crypto ETF chính thức bước vào “quản lý tài sản chính thống”

Trong vài năm qua, các ông lớn truyền thống như Vanguard và Merrill Lynch luôn giữ khoảng cách với các crypto ETF—không phải vì họ không hiểu, mà vì họ “ngại rủi ro”. Tuy nhiên, tuần này, khi Vanguard và Merrill thông báo mở rộng quyền truy cập của khách hàng vào các crypto ETF và Charles Schwab dự kiến mở giao dịch Bitcoin trong nửa đầu năm 2026, bức tranh này cuối cùng đã bắt đầu thay đổi.

Điều quan trọng là, phong cách của các tổ chức truyền thống luôn là “thà bỏ lỡ còn hơn vấp phải rủi ro”. Việc họ nới lỏng không phải là tín hiệu giao dịch ngắn hạn mà là sự chuyển dịch chiến lược dài hạn. Nếu các tổ chức trên chỉ phân bổ 0,25% quỹ của mình vào BTC, điều đó cũng đồng nghĩa sẽ có khoảng $750 tỷ áp lực mua tăng trưởng cấu trúc trong 12-24 tháng tới. Kết hợp với điều kiện tiền tệ nới lỏng, năm 2026 hứa hẹn sẽ tăng trưởng mạnh mẽ.

Hơn nữa, một trong những tổ chức tài chính lớn nhất Mỹ, Bank of America, đã cho phép các cố vấn tài sản khuyến nghị phân bổ 1%-4% vào tài sản mã hóa cho khách hàng bắt đầu từ tháng 1 năm 2025, với các tài sản khuyến nghị ban đầu là IBIT, FBTC, BITB và BTC—nghĩa là BTC đã chính thức bước vào danh sách “phân bổ tiêu chuẩn” của quản lý tài sản truyền thống Mỹ. Động thái này đưa nền tảng quản lý tài sản của Bank of America ngang hàng với các tổ chức lớn như BlackRock và Morgan Stanley. Đối với Wells Fargo và Goldman Sachs, những đơn vị hành động chậm, áp lực ngành đang tăng nhanh.

Kết luận

Đợt phục hồi của thị trường lần này không chỉ được thúc đẩy bởi một yếu tố tích cực đơn lẻ, mà giống như nhiều tín hiệu vĩ mô cộng hưởng cùng lúc: kỳ vọng cắt giảm lãi suất rõ ràng, dòng tiền vào, biến số chính trị cận kề và các ông lớn quản lý tài sản nới lỏng. Quan trọng hơn, tài sản mã hóa đang chuyển từ “được phép giao dịch” sang “được công nhận phân bổ”, thúc đẩy chúng bước vào một chu kỳ tăng trưởng bền vững hơn dựa trên dòng tiền.