2026 có phải là năm crypto trở lại đúng giá trị? Poopman chỉ ra 4 hướng tăng trưởng mới

https://t.co/BqpIv8sZm3

— Poopman (💩🧱✨) (@poopmandefi) December 6, 2025

1. Bức tranh toàn cảnh: Chu kỳ 2025 - 2026 đang chuyển pha

Poopman cho rằng dòng vốn đã bị hút cạn bởi những sản phẩm không có ứng dụng thực tế. Dòng tiền airdrop bị biến thành vòng xoáy pump - dump, còn các nhà đầu tư dài hạn bị “xén lông” không thương tiếc. Nhưng dù vậy, 2025 vẫn không phải là năm tệ. Những dự án có năng lực thực sự như Hyperliquid , MetaDAO, Pump.fun , Pendle hay Fomo App đã chứng minh vẫn còn những builder nghiêm túc trong thị trường.

Theo đánh giá của Poopman, cú điều chỉnh mạnh đang diễn ra chính là “cuộc thanh lọc cần thiết”, loại bỏ phần lớn mô hình kém bền vững để nhường chỗ cho sự trưởng thành của thị trường.

2. 2025 - Năm của Stablecoin, Perp DEX và DAT

2.1. Stablecoin bước sang giai đoạn trưởng thành

Tháng 7/2025, Đạo luật Genius được ký - khung pháp lý đầu tiên cho stablecoin thanh toán, yêu cầu tài sản bảo chứng 100% bằng tiền mặt hoặc trái phiếu ngắn hạn.

Kể từ đó, TradFi bắt đầu “thèm” stablecoin, tạo ra hơn 100 tỷ USD inflow - năm mạnh nhất trong lịch sử stablecoin.

Vì sao tổ chức thích stablecoin:

• Giao dịch xuyên biên giới rẻ và nhanh

• Thanh toán tức thì

• Phí thấp

• Hoạt động 24/7

• Hạn chế rủi ro mất giá nội tệ

• Minh bạch on-chain

Theo Poopman chúng ta cũng chứng kiến:

• Big tech M&A (Bridge và Privy về tay Stripe)

• IPO của Circle được đăng ký quá mức

• Các ngân hàng lớn chuẩn bị phát hành stablecoin riêng

Điều này cho thấy stablecoin đã bước sang giai đoạn trưởng thành.

Tổng nguồn cung YBS đã tăng gấp đôi lên 12.5 tỷ USD, chủ yếu nhờ BlackRock BUIDL, Ethena, sUSDs.

Dù tăng trưởng mạnh, sentiment gần đây bị ảnh hưởng bởi sự cố Stream Finance và thị trường kém tích cực.

Nhưng nhìn tổng thể, stablecoin vẫn là một trong số ít mảng có mô hình kinh doanh bền vững thực sự trong crypto.

2.2. Perp DEX

Theo DeFiLlama:

• Open interest tăng 3–4x, từ 3 tỷ lên 11 tỷ USD, đỉnh 23 tỷ.

• Volume perp tăng 4x, từ 80 tỷ lên hơn 300 tỷ USD/tuần.

Sau cú sập 10/10 và đà giảm thị trường, số liệu đã chậm lại nhưng vẫn cực lớn.

Poopman cho rằng sự trỗi dậy của Perp DEX là mối đe dọa trực tiếp tới sàn giao dịch tập trung (CEX).

Hyperliquid là ví dụ rõ nhất: volume đã bằng 10% Binance và tiếp tục tăng, nhờ:

• Không KYC

• Thanh khoản cao

• Kỳ vọng airdrop

• Cơ chế buyback từ lợi nhuận Assistance Fund – tạo “buyback meta”

Mô hình của Hyperliquid đã đẩy kỳ vọng FDV và giá trị thực lên cao, buộc các đối thủ mới (Lighter, Aster…) phải cạnh tranh bằng cơ chế hoàn lỗ, app mobile, hoặc khác biệt hóa.

2.3. DAT - Cuộc chơi của Wall Street

Chính sách thân thiện crypto của Trump, dòng vốn từ Wall Street đổ mạnh vào DAT - mô hình lấy cảm hứng từ MicroStrategy.

• 76 DAT mới được lập

• Tổng tài sản DAT đạt 137 tỷ USD (82% BTC, 13% ETH)

• Bitmine (BMNR) của Tom Lee là buyer ETH lớn nhất trong nhóm

Tuy nhiên, phần lớn DAT pump rồi dump trong 10 ngày đầu. Sau cú sập 10/10, inflow vào DAT giảm 90%. Poopman cho rằng hype DAT đã gần như kết thúc.

2.4. Những bài học lớn rút ra trong chu kỳ

Theo Poopman, thị trường đã ghi nhận một số kết luận quan trọng:

• Crypto vẫn xoay quanh 3 nhu cầu chính: trading - earning - payments

• Nhà đầu tư ưu tiên khả năng tạo phí & doanh thu hơn tính phi tập trung

• Token cần có value accrual và giá trị gắn với hoạt động dự án

• Regulatory rõ ràng sẽ thu hút builder chất lượng

• Lớp L1/L2 không có định vị rõ ràng sẽ biến mất

• Thông tin trở thành tài sản giao dịch trên mạng (PM, Kaito)

3. 4 hướng phát triển của thị trường trong năm 2026

3.1. Prediction Market - “ngành công nghiệp mới”

Prediction market đang trở thành narrative nóng nhất.

• “Bet on anything”

• “Độ chính xác 90% trong dự đoán sự kiện thật”

• “Skin in the game”

Volume weekly đã vượt cả giai đoạn bầu cử, dù tính luôn cả wash trading.

Polymarket & Kalshi thống trị hoàn toàn thị phần và thanh khoản.
Institution FOMO, ICE rót vốn vào Polymarket (val 8B -> secondary 12–15B). Kalshi gọi Series E tại 11B.

Theo Poopman cú bùng nổ này chưa dừng lại:

• Token $POLY sắp ra mắt

• Kế hoạch IPO

• Phân phối mainstream trên Robinhood, Google

Prediction market chắc chắn là narrative lớn nhất 2026.

Không gian này vẫn cần cải tiến:

• Cơ chế phân xử

• Chống toxic flow

• Tăng retention người dùng

Ngoài ra, prediction market mang tính cá nhân hóa như BentoFun có thể xuất hiện thêm.

3.2. Stablecoin Payments tiếp tục mở rộng

Sau Đạo luật Genius và MiCA, volume giao dịch stablecoin đạt gần 3 nghìn tỷ USD/tháng.

Visa, Mastercard, Stripe đều hỗ trợ stablecoin, kết hợp với CEX để trả bằng stable nhưng thương nhân nhận fiat hoặc crypto tùy chọn.

Crypto neobank (Etherfi, Ready/Argent) phát triển nhanh:

• Etherfi đạt 1 triệu USD chi tiêu mỗi ngày

Khó khăn lớn nhất của neobank crypto:

• CAC cao

• Không thể monetize deposit (vì user tự custody)

Giải pháp:

• In-app swap

• Bán sản phẩm yield đóng gói lại cho khách hàng

Với Tempo và Plasma chuẩn bị ra mắt như payment chain, stablecoin payment sẽ còn mở rộng mạnh mẽ trong 2026.

3.3. Mobile dApp - câu chuyện tăng trưởng nhanh nhất 2026

Điện thoại thông minh rẻ hơn, Gen Z dùng mobile payment ngày càng nhiều.
Khoảng 10% giao dịch toàn cầu thực hiện qua mobile, đặc biệt Đông Nam Á dẫn đầu.

AA, unified interface và SDK mobile giúp onboarding mượt hơn nhiều so với 2 năm trước.

Theo a16z:

• Số lượng người dùng mobile crypto wallet tăng 23% YoY

Các dApp mobile-first đang nở rộ:

• FomoApp: 6 tháng đã đạt 3 triệu USD volume/ngày, đỉnh 13 triệu

• Aave, Polymarket ưu tiên trải nghiệm mobile

• SproutFi thử nghiệm mô hình earning mobile-first

Mobile sẽ là một trong những mảng tăng trưởng nhanh nhất năm 2026.

3.4. “More Revenue Please” - Crypto sẽ phải tạo doanh thu thật

Poopman nhấn mạnh một thực tế: lý do khiến mọi người mất niềm tin rất rõ ràng, đó là hầu hết token trên sàn lớn KHÔNG tạo ra doanh thu thật. Và khi có doanh thu, lại không chia sẻ hoặc không gắn vào giá trị token.

Kết quả: hết narrative -> không ai mua -> giá đổ sập.

Crypto đã quá lệ thuộc vào speculation, thiếu nền tảng kinh doanh.

Poopman cho rằng hầu hết DeFi rơi vào vòng xoáy: bootstrap -> incentive ponzi -> TGE -> ai dump trước thắng.

Hiện chỉ có 60 protocol tạo hơn 1M USD revenue/tháng. Web2 có 5.000 - 7.000 công ty IT đạt mức này.

Nhưng 2025 bắt đầu thay đổi nhờ chính sách ủng hộ phân chia lợi nhuận.

Hyperliquid, Pump, Uniswap, Aave… đều hướng đến revenue thật và value accrual thật.

Buyback trở thành value anchor mạnh nhất, vì đó là tín hiệu team đứng cùng phía với nhà đầu tư.

Use case tạo revenue mạnh nhất vẫn là:

• Trading

• Earning

• Payment

Chain-level revenue giảm ~40% do fee compression, ngược lại, DEX, exchange, wallet, trading app tăng trưởng +113%.

=> Theo Poopman, chúng ta đang ở giai đoạn có giá trị chảy về token holder nhiều nhất trong lịch sử crypto.

4. Kết luận

Poopman cho rằng crypto đang tái cấu trúc. Những dự án sống sót, tạo giá trị thật, doanh thu thật và có utility rõ ràng sẽ trở thành “người thắng cuộc” của chu kỳ sau.

2026 nhiều khả năng sẽ trở thành năm tăng trưởng quan trọng nhất của crypto sau giai đoạn thanh lọc.

Đọc thêm: