Nhật Bản đang tiến gần đến một thời khắc mà nước này chưa từng chứng kiến trong gần ba thập kỷ qua.
Ngân hàng Trung ương Nhật Bản dự kiến sẽ nâng lãi suất chính sách lên 0,75% tại cuộc họp ngày 18-19 tháng 12, một động thái tăng 25 điểm cơ bản sẽ đưa chi phí vay lên mức từng thấy vào giữa những năm 1990. Việc tăng lãi suất này không còn là điều bất ngờ nữa vì các nhà phân tích cho rằng thị trường đã phần lớn phản ánh thông tin này.
Câu hỏi lớn hơn là Nhật Bản sẽ sẵn sàng đi xa đến đâu và điều đó có ý nghĩa gì đối với phần còn lại của thế giới.
Thống đốc Kazuo Ueda đã công khai về định hướng này. Các nguồn tin cho biết đề xuất tăng lãi suất có khả năng nhận được sự ủng hộ đa số từ hội đồng chính sách gồm chín thành viên của BOJ, và cho đến nay chưa có sự phản đối rõ ràng nào.
Đây sẽ là lần tăng lãi suất đầu tiên kể từ tháng 1 năm 2025 và là một bước nữa rời xa chính sách lãi suất siêu thấp kéo dài của Nhật Bản. Lạm phát đã duy trì trên mục tiêu 2% của ngân hàng trung ương trong hơn ba năm, tạo điều kiện cho các nhà hoạch định chính sách thắt chặt mà không bị coi là quá mức.
Sau những phát biểu gần đây của Ueda, lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn hai năm đã đạt mức cao nhất trong 17 năm, trong khi lợi suất kỳ hạn 10 năm tăng gần 2%. Những biến động này không chỉ giới hạn trong nước. Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ tăng, lợi suất trái phiếu Bund của Đức cũng tăng theo, và đồng yên đã mạnh lên tạm thời so với đô la Mỹ.
Mike Riddell của Fidelity đã tổng kết: “Việc bán tháo JGB thực sự có ý nghĩa đối với thị trường trái phiếu toàn cầu.”
- Cũng nên đọc:
- Lợi suất trái phiếu Nhật Bản đạt mức cao nhất kể từ năm 2008 – Chuyên gia cảnh báo “Mỏ neo đã bị phá vỡ”
- ,
Mối quan tâm thực sự là giao dịch carry trade bằng yên.
Trong nhiều năm, các nhà đầu tư đã vay vốn rẻ bằng yên để đầu tư vào các tài sản có lợi suất cao hơn ở nước ngoài. Lãi suất Nhật Bản tăng khiến chiến lược này kém hấp dẫn hơn và làm tăng nguy cơ dòng vốn quay trở lại trong nước.
Một động thái tương tự của BOJ vào tháng 7 năm 2024 đã dẫn đến vụ sụp đổ thị trường chứng khoán trong một ngày tồi tệ thứ hai của Nhật Bản, liên quan đến lo ngại về việc tháo gỡ giao dịch carry trade.
Không phải ai cũng dự đoán sẽ có hoảng loạn. Một số nhà quản lý quỹ chỉ ra rằng các quỹ hưu trí thay đổi phân bổ khá chậm và các vị thế đầu cơ đồng yên hiện đã ở mức cao.
Tuy nhiên, Nhật Bản là một trong những chủ nợ lớn nhất thế giới. Nếu dòng vốn của nước này bắt đầu quay trở lại, các thị trường toàn cầu, bao gồm cả các tài sản rủi ro như crypto, sẽ cảm nhận được tác động.
Hiện tại, các nhà giao dịch không phản ứng với chính việc tăng lãi suất mà đang theo dõi những gì sẽ xảy ra tiếp theo.
