Tác giả | Wu nói Blockchain
Cuối năm 2024 đến đầu năm 2025, thị trường tiền mã hóa có sự đồng thuận cao về câu chuyện của chu kỳ mới: dư âm của halving, sự lan tỏa của ETF và tổ chức hóa, cùng kỳ vọng về quy định thân thiện hơn, đều được xem là động lực cốt lõi thúc đẩy BTC và toàn bộ tài sản rủi ro tiếp tục tăng trưởng. Trong bối cảnh này, nhiều tổ chức và nhân vật nổi tiếng đã đưa ra các mục tiêu giá hàng năm đầy tham vọng (đặc biệt là trong khoảng 200,000 — 250,000 USD), cũng có người tập trung vào “thay đổi cấu trúc ngành”, như mở rộng nguồn cung sản phẩm tuân thủ, các sàn giao dịch và công ty crypto ngày càng trở nên phổ biến, các lĩnh vực như RWA/stablecoin tiếp tục tăng trưởng. Nhìn lại diễn biến thực tế năm 2025, các dự đoán về mức giá thường đánh giá quá cao cường độ và tính bền vững của đà tăng, trong khi các nhận định liên quan đến quy định và cấu trúc ngành lại dễ thành hiện thực hơn.
KuCoin Research
Báo cáo “Triển vọng thị trường crypto 2025” của KuCoin Research đưa ra quan điểm cốt lõi dựa trên “diễn biến lịch sử sau halving + thúc đẩy bởi tổ chức hóa/ETF”, nhận định BTC có thể kiểm tra mức cao nhất khoảng 250,000 USD vào năm 2025, đồng thời dự đoán tổng vốn hóa thị trường crypto (không tính BTC) sẽ đạt khoảng 3.4 nghìn tỷ USD vào cuối năm 2025, bước vào mùa altcoin mạnh mẽ hơn; về quy định và sản phẩm, dự kiến sẽ có thêm nhiều ETF crypto như Solana, XRP được phê duyệt/triển khai trong năm 2025; về xu hướng ứng dụng và cấu trúc, nhấn mạnh token hóa RWA, AI Agents, mở rộng quy mô stablecoin (đến cuối năm 2025 vượt 400B) sẽ trở thành chủ đạo.
Nhìn lại: thất bại chủ yếu tập trung ở “cường độ giá” — — đỉnh năm của BTC chỉ khoảng hơn 126,000 USD, cuối năm giảm về quanh ~88,000 USD, cách xa mục tiêu 250,000 USD. Thành công/một phần thành công lại thể hiện rõ hơn ở “xu hướng cấu trúc và phía cung”: trong năm 2025 thực sự đã xuất hiện các sản phẩm tuân thủ dành cho SOL/XRP được thúc đẩy và giao dịch (như BSOL bắt đầu giao dịch từ 2025–10–28, XRPC từ 2025–11–13), phù hợp với nhận định “ETF lan tỏa, tăng nguồn cung sản phẩm”; tuy nhiên, các mục tiêu về quy mô như “stablecoin cuối năm >400B” lại chưa hoàn toàn thành hiện thực/có phần lạc quan.
Tom Lee
Tom Lee vào tháng 1/2025 từng công khai đề cập mục tiêu BTC có thể đạt 250,000 USD, lý do chủ yếu xoay quanh “gió thuận về quy định, sức bền thị trường, cải thiện dòng tiền”. Kết quả là: xét theo diễn biến thực tế năm 2025, mục tiêu này đã không thành hiện thực một cách rõ rệt.
H.C.Wainwright
H.C.Wainwright vào tháng 1/2025 đã nâng mục tiêu cuối năm của BTC lên 225,000 USD. Lý do họ đưa ra gồm: quy luật chu kỳ lịch sử, kỳ vọng về môi trường quy định thân thiện hơn, cũng như sự gia tăng quan tâm từ các tổ chức. Kết quả, mục tiêu này rõ ràng không đạt được. Nguyên nhân tương tự như Tom Lee và phần lớn các dự báo “ở mức 200,000”: họ coi “môi trường thuận lợi” là động lực tăng tuyến tính, nhưng lại đánh giá thấp sự nhạy cảm của thị trường với rủi ro vĩ mô và sự chen chúc đòn bẩy ở vùng giá cao — — một khi điều chỉnh xảy ra, thị trường thường ưu tiên “giải phóng rủi ro” thay vì tiếp tục chiết khấu câu chuyện vào mức giá kỳ vọng xa hơn.
Matrixport
Matrixport trong quan điểm tháng 12/2024 đã mô tả 2025 là “năm bứt phá của BTC”, và đưa ra mục tiêu 160,000 USD, thuộc nhóm “thấp hơn 200,000–250,000”. So với 225,000/250,000, mục tiêu này “dễ đạt” hơn, cũng hợp lý hơn dựa trên cải thiện cảm xúc và dòng tiền, nhưng so với thực tế năm 2025, nó vẫn chưa thành hiện thực.
Bitwise
Bitwise trong “10 dự báo lớn cho 2025” tháng 12/2024, ngay dự báo đầu tiên đã rất táo bạo: họ cho rằng BTC, ETH, SOL sẽ lập đỉnh lịch sử mới, và BTC sẽ giao dịch trên 200,000 USD trong năm 2025; đồng thời đặt cược vào nhóm nhận định “cấu trúc ngành” — — ví dụ Coinbase sẽ vào S&P 500, quy mô stablecoin và tài sản token hóa sẽ tăng mạnh, và thị trường IPO crypto sẽ mở lại.
Kết quả, “mức giá” đã không thành hiện thực: BTC dù đạt đỉnh vào tháng 10/2025, nhưng cuối năm vẫn thấp hơn đỉnh, càng không đạt 200,000 USD. Ngược lại, phần “chính thống hóa” lại gần với thực tế hơn: Coinbase chính thức được đưa vào S&P 500 vào tháng 5/2025, làn sóng IPO/niêm yết cũng có tiến triển nổi bật trong năm 2025.
VanEck
Dự báo “10 điểm lớn năm 2025” của VanEck không chỉ đưa ra mục tiêu giá mà còn mô tả rất cụ thể lộ trình chu kỳ: họ cho rằng bull run sẽ đạt đỉnh trung hạn vào Q1, với các mục tiêu: BTC khoảng 180,000, ETH trên 6,000, SOL trên 500, SUI trên 10; sau đó dự kiến BTC có thể điều chỉnh 30%, altcoin có thể điều chỉnh tới 60%, rồi phục hồi động lực vào cuối năm.
So với thực tế năm 2025, khung “sẽ có điều chỉnh mạnh, biến động lớn” không sai, nhưng các mốc cứng (180,000/6,000/500/10) đều không đạt được.
Galaxy Research
Galaxy Research trong dự báo 2025 cuối năm 2024 đã viết rất rõ ràng về logic cốt lõi của BTC: sự chấp nhận ở cấp tổ chức, doanh nghiệp và quốc gia sẽ thúc đẩy BTC vượt 150,000 USD trong nửa đầu năm, và kiểm tra hoặc vượt 185,000 USD vào Q4; đồng thời đưa ra một loạt dự báo ngành, bao gồm tăng trưởng stablecoin, mở rộng DeFi, tăng cường tham gia của tổ chức, v.v.
Kết quả, BTC trong năm 2025 thực sự có giai đoạn tăng rõ rệt, nhưng nhìn chung không tiệm cận các mục tiêu 150,000/185,000 USD mà họ đặt ra. Nguyên nhân có thể là: sự chấp nhận là “biến số chậm”, nó có thể thay đổi điều kiện biên dài hạn, nhưng khó bù đắp các “biến số nhanh” như cú sốc vĩ mô, vị thế chật chội, thanh lý đòn bẩy. Khi xuất hiện điều chỉnh rõ rệt trong năm, thị trường thường ưu tiên thu hẹp rủi ro và giảm đòn bẩy, thay vì tiếp tục chiết khấu câu chuyện chấp nhận vào mức giá kỳ vọng xa hơn.
Bloomberg
Cuối năm 2024, các nhà phân tích ETF của Bloomberg (như Eric Balchunas) trong các cuộc thảo luận công khai đã coi “tiến độ phê duyệt ETF spot altcoin” là biến số quan trọng của năm 2025: họ cho rằng ETF spot Solana và XRP có khả năng đi vào thực tế trong năm 2025, nhưng cũng nhấn mạnh việc phê duyệt sẽ không “diễn ra đồng loạt”, mà có thể bị kéo dài bởi quy trình quản lý, tiến hành theo từng đợt.
Nhìn lại, nhận định này nhìn chung là chính xác (cả về hướng và tiến độ): ngày 28/10/2025, Bitwise Solana Staking ETF (BSOL) bắt đầu giao dịch; tiếp đó ngày 13/11/2025, Canary XRP ETF (XRPC) cũng bắt đầu giao dịch trên Nasdaq, cả hai đều “lần lượt ra mắt, không cùng ngày”.
Pantera
Triển vọng crypto 2025 của Pantera lấy “môi trường chính sách ấm lên + tăng tốc tuân thủ/ngành hạ tầng” làm chủ đạo, đặc biệt nhấn mạnh xu hướng cấu trúc như mở rộng token hóa RWA/tài sản thực.
Nhìn lại, phần thành công chủ yếu ở “hướng đi” — — thúc đẩy chính sách/quy định và tiến triển cấu trúc ngành diễn ra rõ rệt trong năm; còn phần thất bại/chưa đạt kỳ vọng chủ yếu ở “cường độ giá” — — chính Pantera cũng thừa nhận diễn biến giá năm 2025 thấp hơn kỳ vọng của nhiều người, thị trường sau khi tăng mạnh đã trải qua biến động và điều chỉnh lớn hơn.
Forbes
Một số bài viết/chuyên mục của Forbes đầu năm cũng từng đưa ra nhận định kiểu “7 xu hướng lớn của ngành crypto năm 2025”, bao gồm “các nền kinh tế lớn xây dựng dự trữ chiến lược bitcoin”, “vốn hóa stablecoin tăng gấp đôi lên 40 tỷ USD”, “BTC DeFi tăng trưởng nhanh nhờ L2”, “ETF crypto mở rộng sang staking Ethereum và Solana”, v.v.
Nhìn lại, trong danh sách “xu hướng” này có một số nội dung định hướng gần với thực tế (ví dụ thảo luận về dòng sản phẩm ETF và cải thiện môi trường quy định thực sự có tiến triển trong năm), nhưng dự báo đồng thời nhiều biến số táo bạo sẽ “diễn ra suôn sẻ cả năm” nhìn chung là lạc quan — — đặc biệt là các mục tiêu như “tổng vốn hóa 8 nghìn tỷ USD”, “ông lớn công nghệ học theo Tesla tăng nắm giữ BTC”, “stablecoin cuối năm tăng gấp đôi lên 40 tỷ USD” càng khó đạt được trong cùng một năm, kết quả cuối cùng là “một số ít được xác thực, phần lớn không đạt kỳ vọng”.
Kết luận
Nhìn chung, thắng thua của loạt dự báo đầu năm 2025 không quá phức tạp: càng đặt cược vào một mức giá đơn lẻ, mục tiêu càng cực đoan (200,000–250,000), càng dễ thất bại; càng đặt cược vào quy trình quản lý, nguồn cung sản phẩm và thay đổi cấu trúc ngành, càng dễ thành công một phần hoặc về mặt định hướng. Thị trường năm 2025 giống như một “lộ trình biến động mạnh: lập đỉnh mới — điều chỉnh — định giá lại”: rủi ro vĩ mô và giải phóng đòn bẩy liên tục làm gián đoạn xu hướng, khiến “logic đúng” không nhất thiết chuyển hóa thành “giá cuối năm đạt mục tiêu”; ngược lại, các thay đổi phía cung như sản phẩm tuân thủ ra mắt, tăng cường tham gia của tổ chức chính thống lại dễ xác thực hơn, nên khi nhìn lại, chúng thể hiện sự ổn định hơn.
