Năm năm sau đợt short squeeze, CEO của GameStop đang đặt cược vào một thương vụ thâu tóm vượt quá 100 tỷ đô la, một số người gọi đây là bước đi "thiên tài hoặc hoàn toàn liều lĩnh"

Cuộc chuyển mình đầy tham vọng của GameStop: Liệu Ryan Cohen có thực hiện được?

GameStop từng là nhà bán lẻ hàng đầu dành cho những người đam mê trò chơi điện tử. Năm 2021, công ty này trở thành biểu tượng của “cổ phiếu meme” sau khi làn sóng nhà đầu tư nhỏ lẻ từ Reddit đẩy giá cổ phiếu lên mức cao chưa từng thấy, bất chấp các quỹ đầu cơ đặt cược vào sự suy giảm của nó. Câu chuyện này kịch tính đến mức đã truyền cảm hứng cho một bộ phim điện ảnh. Giờ đây, nhà lãnh đạo không theo lối mòn của công ty đã trở lại, công bố một chiến lược táo bạo mà ông tin rằng có thể sánh ngang với những ngày huy hoàng ấy.

Tầm nhìn của Ryan Cohen dành cho GameStop

Bất chấp những sụt giảm gần đây, CEO Ryan Cohen đã chia sẻ với The Wall Street Journal về ý định biến GameStop từ một doanh nghiệp trị giá 11 tỷ đô la thành một công ty có giá trị hơn 100 tỷ đô la. Kế hoạch của ông xoay quanh việc mua lại một công ty đại chúng khác, với mục tiêu mở rộng tầm ảnh hưởng của GameStop vượt xa lĩnh vực truyền thống về trò chơi điện tử và đồ sưu tầm.

Cohen đã thừa nhận với The Journal: “Điều này hoặc sẽ là một bước đi thiên tài, hoặc là một sai lầm hoàn toàn.”

Thích nghi với ngành công nghiệp thay đổi

Khi các trò chơi điện tử vật lý nhanh chóng mất đi sự quan trọng, những động thái mới nhất của GameStop cho thấy nỗ lực của họ nhằm duy trì sự hiện đại. Cơn sốt năm 2021, khi cổ phiếu công ty tăng vọt 2.700%, được thúc đẩy bởi quan điểm rằng GameStop đang trở nên lỗi thời. Tuy nhiên, Cohen tự tin rằng ông có thể thay đổi hình ảnh của công ty và thu hút những người mua sẵn sàng trả giá cao.

GameStop đã không đưa ra bình luận nào với Fortune về những diễn biến này.

Mục tiêu mua lại và các động lực

Mặc dù mục tiêu mua lại cụ thể vẫn chưa được tiết lộ, Cohen đã gợi ý với The Journal rằng ứng viên lý tưởng có thể thuộc lĩnh vực tiêu dùng hoặc bán lẻ. Ông có một động lực lớn: đầu tháng này, hội đồng quản trị đã phê duyệt gói thù lao cho Cohen trị giá hơn 35 tỷ đô la dưới dạng quyền chọn cổ phiếu – phụ thuộc vào việc nâng giá trị thị trường của GameStop lên 100 tỷ đô la và đạt được tổng EBITDA 10 tỷ đô la. Từ năm 2021, Cohen đã nâng vốn hóa thị trường của công ty từ 1,3 tỷ đô la lên khoảng 9,3 tỷ đô la, tăng 615%, dù vẫn còn xa mục tiêu đầy tham vọng của ông.

Ý kiến chuyên gia: Sự hoài nghi vẫn còn

Quan điểm ngành

Michael Pachter, Giám đốc điều hành nghiên cứu cổ phiếu tại Wedbush Securities, vẫn rất nghi ngờ về khả năng thực hiện thương vụ mua lại quy mô lớn như vậy của Cohen. “Có lẽ cơ hội đạt được 100 tỷ đô la chỉ cao hơn 0,001% một chút,” Pachter nói với Fortune. “Nhưng tôi sẽ không đặt cược vào điều đó.” Ông chỉ ra rằng Cohen vẫn chưa đưa ra được chiến lược đặc biệt hay lợi thế cạnh tranh nào ngoài khoản tiền mặt dự trữ của GameStop, vốn ở mức 8,83 tỷ đô la tính đến tháng Mười.

Những bước đi chiến lược gần đây và các thách thức

Những năm gần đây, GameStop đã gặp khó trong việc hiện đại hóa, thường vấp ngã với các lựa chọn chiến lược. Tháng Năm, công ty đã cố gắng thu hút người hâm mộ tiền mã hóa bằng cách mua 4.710 Bitcoin – trị giá khoảng 500 triệu đô la vào thời điểm đó – nhằm bù đắp lợi nhuận suy giảm. Dù ban đầu động thái này thúc đẩy giá cổ phiếu, cổ phiếu đã giảm 10% vào ngày hôm sau. Tháng tiếp theo, Cohen tuyên bố tập trung trở lại vào mảng kinh doanh thẻ giao dịch trong một cuộc họp với nhà đầu tư, khiến giá cổ phiếu công ty giảm 20%.

Pachter bình luận: “Ông ấy đang hoạt động trong một lĩnh vực mà các trò chơi vật lý đang bị thay thế bởi tải về kỹ thuật số, và không có nhiều điều ông ấy có thể làm để đảo ngược xu hướng đó.”

Bảng thành tích của Cohen và tâm lý nhà đầu tư

Cohen không xa lạ gì với các thương vụ lớn. Ông từng gây chú ý khi sáng lập Chewy, nhà bán lẻ đồ dùng thú cưng trực tuyến, được bán cho PetSmart với giá 3,35 tỷ đô la và sau đó niêm yết công khai với định giá vượt 8 tỷ đô la. Cohen cũng trở thành cổ đông cá nhân lớn nhất của GameStop, nắm giữ hơn 9% cổ phần công ty. Tuy nhiên, Pachter đặt câu hỏi liệu Cohen có thể lặp lại thành công trước đây của mình hay không.

“Rất dễ để tuyên bố rằng bạn sẽ là Warren Buffett tiếp theo,” Pachter nhận xét. “Nhưng liệu Ryan Cohen có thể tạo nên kỳ tích một lần nữa? Điều đó vẫn còn phải chờ xem.”

Sự quan tâm trở lại từ các nhà đầu tư

Cổ phiếu GameStop gần đây đã tăng giá sau khi nhà quản lý quỹ đầu cơ Michael Burry – nổi tiếng với dự đoán về sự sụp đổ của thị trường nhà đất năm 2008 – tiết lộ rằng ông đã mua cổ phiếu của công ty. Trong một bài đăng trên Substack ngày 26 tháng 1, Burry giải thích khoản đầu tư này là một phần của chiến lược dài hạn.

“Tôi tin tưởng vào Ryan,” Burry viết, nhắc đến Cohen. “Tôi đánh giá cao định hướng và sự lãnh đạo của công ty. Tôi cam kết gắn bó lâu dài và háo hức chờ xem điều gì sẽ xảy ra.”

Bài viết này được đăng tải lần đầu trên Fortune.com.