Phân tích: ‘Software-mageddon’ khiến nhà đầu tư săn hàng giá rẻ nhưng vẫn thận trọng

101 finance2026/02/05 06:14

Hiển thị bản gốc

Theo:101 finance

NEW YORK, Ngày 5 tháng 2 (Reuters) - "Software-mageddon" của Phố Wall đang ngày càng trở nên nghiêm trọng hơn. Hiện tại các nhà đầu tư đang tranh luận liệu đã đến lúc nên quan tâm trở lại đến các cổ phiếu công nghệ phần mềm bị đánh giá thấp.

Những ảnh hưởng tiêu cực đối với ngành công nghiệp phần mềm, trong đó có một số cổ phiếu tiêu biểu trong thị trường tăng giá gần đây, phản ánh sự lo ngại ngày càng tăng về khả năng gián đoạn do trí tuệ nhân tạo gây ra, khi các nhà đầu tư ngày càng chia nhỏ lĩnh vực này thành các nhóm được cho là thắng lợi và thua cuộc. Biến động cũng xuất hiện khi các nhà đầu tư chuyển dịch khỏi cổ phiếu công nghệ sang những lĩnh vực thị trường khác vốn đã tụt hậu trong những năm gần đây, đồng thời chờ đợi các báo cáo kết quả kinh doanh quý trong mùa công bố lợi nhuận doanh nghiệp, có thể tiếp tục làm rung chuyển giá tài sản.

"Đợt bán tháo, mà có thể nói là đã bắt đầu từ quý trước, là biểu hiện của sự nhận thức về sức mạnh gián đoạn của AI...", James St. Aubin, giám đốc đầu tư tại Ocean Park Asset Management, Santa Monica, California cho biết. "Có thể đây là một phản ứng thái quá, nhưng mối đe dọa là có thật và định giá phải phản ánh thực tế đó."

Chỉ số phần mềm và dịch vụ S&P 500 đã sụt giảm 13% chỉ trong tuần qua, mất hơn 800 tỷ USD vốn hóa thị trường trong thời gian này, dẫn đầu là sự lao dốc của các công ty như Intuit, ServiceNow và Oracle. So với toàn bộ S&P 500, nhóm phần mềm đã ghi nhận màn trình diễn tệ nhất trong ba tháng tính đến thứ Ba kể từ tháng 5 năm 2002, thời điểm bong bóng dot-com vỡ, theo các chiến lược gia cổ phiếu của Evercore ISI.

Những đợt giảm sâu này đã kích hoạt các tín hiệu kỹ thuật có thể cho thấy ít nhất một đáy ngắn hạn cho nhóm này, và một số nhà quản lý danh mục đầu tư đã thực hiện mua vào nhẹ các cổ phiếu bị bán tháo. Tuy nhiên, các nhà đầu tư vẫn do dự chưa tuyên bố tín hiệu an toàn tuyệt đối.

"Có một chút giá trị dài hạn ở các cổ phiếu này và chúng đang ở mức mà tôi cảm thấy hấp dẫn hơn," Jake Seltz, nhà quản lý danh mục đầu tư tại Allspring Global Investments ở Minneapolis, người đã bổ sung "một chút" vào một số khoản nắm giữ như ServiceNow và Monday.com trong vài tháng gần đây, cho biết. Seltz nói rằng anh đang chờ đợi các động lực để mua mạnh tay hơn, như các công ty phần mềm báo cáo doanh thu sản phẩm liên quan đến AI mạnh mẽ hoặc nhiều thông báo hơn từ các khách hàng doanh nghiệp rằng họ đang triển khai phần mềm như vậy.

CHUYỂN HƯỚNG KHỎI CỔ PHIẾU CÔNG NGHỆ

Những lo ngại về tác động từ công cụ mới của mô hình ngôn ngữ lớn Claude của Anthropic đã khơi mào cho đợt biến động mới nhất, vốn được cộng hưởng bởi các báo cáo lợi nhuận gây thất vọng, bao gồm cả từ ông lớn phần mềm Microsoft.

Chỉ số phần mềm S&P 500 đã giảm khoảng 25% kể từ đỉnh gần nhất vào cuối tháng 10 – trong khi S&P 500 gần như không thay đổi. Các nhà giao dịch quyền chọn cho thấy không mấy mặn mà với việc bắt đáy các cổ phiếu phần mềm bị bán tháo.

"Đây đúng là Software-mageddon," Art Hogan, chiến lược gia trưởng thị trường tại B Riley Wealth nhận định.

Đợt giảm mạnh của các cổ phiếu phần mềm cũng diễn ra trong bối cảnh thị trường rộng lớn hơn đang xoay trục khỏi các cổ phiếu công nghệ và chuyển sang các cổ phiếu giá trị và chất lượng ở các lĩnh vực khác, như hàng tiêu dùng thiết yếu, năng lượng và công nghiệp, vốn bị ít ưa chuộng hơn công nghệ trong đợt tăng giá bắt đầu từ tháng 10 năm 2022.

"Lý do đúng đắn để bán những công ty đắt đỏ này là vì có những cơ hội khác được định giá tốt hơn và còn dư địa tăng trưởng, không phải vì bạn hoảng loạn trước nguy cơ sụp đổ của các công ty phần mềm và công nghệ," Jim Masturzo, giám đốc đầu tư tại Research Affiliates chia sẻ.

TÌM KIẾM GIÁ TRỊ SAU ĐỢT LAO DỐC

Liệu giá trị có được tìm thấy ở lĩnh vực phần mềm lúc này hay không là câu hỏi mà các nhà đầu tư đang phải đối mặt. Trong số những cổ phiếu giảm mạnh nhất kể từ đầu năm đến nay có Intuit, ServiceNow và Salesforce. Microsoft là cổ phiếu có thành tích tệ nhất trong nhóm "Magnificent Seven" cổ phiếu vốn hóa lớn năm nay. Các đợt giảm mạnh khác trong tuần này bao gồm công ty công nghệ và nội dung Thomson Reuters, đơn vị sở hữu cơ sở dữ liệu pháp lý Westlaw và hãng tin Reuters.

Đợt bán tháo phần mềm khiến nhóm này bị bán quá mức trên phương diện kỹ thuật, cho thấy đã tiến gần tới "ít nhất là một đáy ngắn hạn", Walter Todd, giám đốc đầu tư tại Greenwood Capital ở South Carolina cho biết. Công ty của ông đã mua vào nhẹ cổ phiếu ServiceNow và Microsoft trong những ngày gần đây.

Dù không có ý định "đặt cược toàn bộ" vào phần mềm, "tôi nghĩ lĩnh vực này bắt đầu thể hiện giá trị," Todd nói. "Tôi không nghĩ việc thay thế toàn bộ hạ tầng phần mềm hiện tại bằng giải pháp AI trong những tình huống này là thực tế."

Brad Conger, giám đốc đầu tư tại Hirtle, Callaghan & Co., cho biết ông đã bắt đầu cân nhắc mua vào các cổ phiếu như SAP, Adobe và Intuit, những cổ phiếu đã bị ảnh hưởng nặng nề trong đợt bán tháo. “Bạn có thể cho rằng chúng xứng đáng có một cú hồi phục.”

Tuy nhiên, ông bổ sung rằng vẫn chưa sẵn sàng trở thành người mua ở mức giá hiện tại vì ông không "cảm thấy an tâm rằng nguy cơ tồi tệ nhất đã được phản ánh vào giá."

Với một số nhà đầu tư, hậu quả lần này tương tự như đợt giảm mạnh năm ngoái do sự xuất hiện của mô hình Deepseek AI giá rẻ, khiến nhiều câu hỏi được đặt ra về hệ sinh thái tài chính AI.

"Chúng ta đang bắt đầu hiểu rõ hơn về khả năng của AI, thị trường đang điều chỉnh lại giá, phát đi tín hiệu tự tin ít hơn vào tăng trưởng doanh số phần mềm trong thế giới do AI dẫn dắt," Rene Reyna, trưởng bộ phận chiến lược sản phẩm chủ đề và đặc thù tại Invesco nhận định. “Liệu có bị bán tháo thái quá không? Chúng tôi chưa thể khẳng định. Nhưng bán tháo có thể kéo theo bán tháo tiếp.”

(Báo cáo của Lewis Krauskopf và Suzanne McGee, báo cáo bổ sung bởi Chibuike Oguh, Chuck Mikolajczak và Saqib Iqbal Ahmed; biên tập bởi Megan Davies và Diane Craft)

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Mọi thông tin trong bài viết đều thể hiện quan điểm của tác giả và không liên quan đến nền tảng. Bài viết này không nhằm mục đích tham khảo để đưa ra quyết định đầu tư.

PoolX: Khóa để nhận token mới.

APR lên đến 12%. Luôn hoạt động, luôn nhận airdrop.

Khóa ngay!