Google nỗ lực củng cố vị thế dẫn đầu của mình trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo

　　Châm ngôn của cuộc đua trí tuệ nhân tạo hiện nay nên là: sở hữu vốn, hãy đầu tư mạnh dạn.

　　Đây chính là triết lý cốt lõi mà Meta đã tuân thủ khi công bố báo cáo tài chính quý IV vào tuần trước. Công ty mẹ sở hữu Facebook và Instagram này tuyên bố sẽ nâng mức chi tiêu vốn năm nay lên tối đa 135 tỷ USD, trong khi chi tiêu vốn năm ngoái chỉ khoảng 72 tỷ USD. Đến thứ Tư tuần này, công ty còn tiếp tục mạnh tay hơn nữa khi công bố kế hoạch chi tiêu thường niên lên tới 185 tỷ USD, con số này gần gấp đôi so với năm trước.

　　Hiện tại, doanh thu hàng năm của Google đã vượt 400 tỷ USD, gần gấp đôi Meta. Dù vậy, ngay cả với một doanh nghiệp đang tăng tốc toàn diện trên nhiều mảng như hiện nay, mục tiêu chi tiêu mới này vẫn khiến người ta choáng ngợp. Sau khi công bố báo cáo tài chính quý IV và tổ chức hội nghị điện thoại với các nhà phân tích, cổ phiếu của công ty mẹ Google là Alphabet đã giảm điểm sau phiên giao dịch hôm thứ Tư.

　　Google sở hữu cả nguồn vốn chính trị và tài chính cần thiết để đặt cược lớn này. Mẫu Gemini3 mới ra mắt đã giúp Google vươn lên dẫn đầu bảng xếp hạng về hiệu năng mô hình trí tuệ nhân tạo, trong khi năng lực phân phối không đối thủ của Google Search, Gmail và các sản phẩm khác đã thúc đẩy quá trình ứng dụng của mô hình này tăng tốc mạnh mẽ. Google tiết lộ vào thứ Tư tuần này rằng, số người dùng hoạt động hàng tháng của GeminiApp đã vượt 750 triệu, và con số này chỉ là một phần trong quy mô người dùng thực tế của dòng mô hình Gemini.

　　Gemini nhận được phản hồi thị trường rất tích cực, cộng với việc Google thắng kiện trong vụ giải thể với chính phủ liên bang Mỹ, hai tín hiệu tích cực này khiến nhà đầu tư vô cùng phấn khích, nhất là khi tâm lý thị trường trong lĩnh vực công nghệ và trí tuệ nhân tạo hiện vẫn khá ảm đạm. Trong ba tháng qua, cổ phiếu của Alphabet tăng tổng cộng khoảng 20%, trong khi cùng kỳ cổ phiếu của Nvidia, Broadcom đều sụt giảm.

　　Tuy nhiên, sức mạnh tài chính thực sự mới là yếu tố then chốt, và đây chính là nơi mô hình kinh doanh của Google thể hiện giá trị lớn nhất. Mảng quảng cáo của Google lâu nay vẫn là “cỗ máy in tiền” với lợi nhuận dồi dào, hiện vẫn duy trì mức tăng trưởng hai con số, thậm chí còn tăng nhanh hơn nữa: doanh thu quảng cáo quý IV tăng 14% so với cùng kỳ năm trước, cao hơn mức 13% của quý trước đó. Bộ phận điện toán đám mây của công ty còn gây ấn tượng mạnh hơn, doanh thu tăng vọt 48% so với cùng kỳ, đạt 17,7 tỷ USD. Google Cloud chưa từng đạt tốc độ tăng trưởng cao như vậy kể từ đầu năm 2021, khi quy mô mảng kinh doanh này còn chưa bằng một phần ba hiện tại.

　　Google Cloud đã lập kỷ lục mới về lợi nhuận kinh doanh trong quý IV với 5,3 tỷ USD, cao hơn dự báo của Phố Wall tới 45%. Theo dữ liệu của S&P Global Market Intelligence, năm 2025, các mảng kinh doanh phát triển mạnh mẽ của Google đã tạo ra gần 165 tỷ USD dòng tiền kinh doanh, đứng đầu trong các doanh nghiệp thuộc chỉ số S&P 500.

　　Thành tích xuất sắc này sẽ giúp nhà đầu tư dễ dàng chấp nhận kế hoạch đầu tư mới nhất của Google. Tuy nhiên, việc dành tới 40% doanh thu hàng năm cho chip trí tuệ nhân tạo và xây dựng hạ tầng liên quan vẫn là một canh bạc không nhỏ. Loại đầu tư này sẽ khiến chi phí khấu hao tăng vọt. Trong quý IV vừa qua, chi phí khấu hao đã làm lợi nhuận ròng của công ty giảm 18%. Hơn nữa, Google giờ đây đã không còn lợi thế định giá như chưa đầy một năm trước: khi đó do lo ngại bị giải thể, tỷ lệ giá trên lợi nhuận dự kiến (P/E) của cổ phiếu chỉ chưa đến 16 lần.

　　Hiện tại, tỷ lệ P/E này đã gần như tăng gấp đôi, đồng thời, nỗi lo về việc trí tuệ nhân tạo sẽ làm đảo lộn các ông lớn công nghệ truyền thống ngày càng gia tăng, trong đó có nhiều khách hàng cốt lõi của Google, Microsoft và Amazon – các nhà cung cấp dịch vụ phần mềm đám mây. Bản thân các mảng kinh doanh của Google hiện vẫn vận hành tốt, nhưng tính chất liên kết giữa các mảng này đồng nghĩa với việc cuối cùng họ khó có thể “đứng ngoài cuộc”.

Biên tập viên: Hà Vân