Tỷ giá trung bình chạm đáy mới, có nên giữ ngoại tệ để qua kỳ nghỉ không?

Morning FX

Khi các đồng tiền không phải USD bắt đầu phục hồi, nhân dân tệ lại quay trở lại kênh tăng giá. Ngay ngày hôm qua, giá trung tâm USD/CNY đã đạt mức thấp mới kể từ tháng 5 năm 2023, ở mức 6,9523, tiến sát ngưỡng quan trọng 6,95.

Hình: Tốc độ điều chỉnh giá trung tâm tăng lên

Nếu tính từ đỉnh điểm của cuộc chiến thương mại vào tháng 4 năm ngoái, giá trung tâm USD/CNY đã giảm liên tục trong 8 tháng. Trong đó từng trải qua giai đoạn dao động hẹp từ tháng 9 đến tháng 11, nhưng cuối cùng đã quay trở lại quỹ đạo tăng giá sát với tốc độ thị trường. Tết Nguyên đán sắp đến, có nên giữ ngoại tệ để qua kỳ nghỉ?

I. Nhịp độ tăng giá của nhân dân tệ như thế nào

Tháng 12 năm ngoái, nhân dân tệ bắt đầu tăng giá nhanh hơn. Sau khi tăng khoảng 900 pips trong một tháng, tháng 1 tiếp tục tăng thêm 500 pips. Tháng 2, trước thềm Tết Nguyên đán, các doanh nghiệp tập trung bán ngoại tệ, khối lượng giao dịch tăng vọt khi giá tăng trong ngày, đặc biệt là lượng bán ngoại tệ kỳ hạn cũng tăng lên.

Hình: Khối lượng bán ngoại tệ tăng mạnh khi giá tăng trong ngày

Nếu dùng một từ để tổng kết đặc điểm tăng giá của nhân dân tệ, đó là "lấy mình làm chủ". Trong quá trình phi đô la hóa lần này, chỉ số USD dao động trong khoảng 96-99, khi chỉ số USD giảm, nhân dân tệ tận dụng xu thế này để tăng giá, độ dốc giảm của USDCNY khá ổn định; khi chỉ số USD tăng, nhân dân tệ chỉ điều chỉnh nhẹ theo, biên độ phục hồi của USDCNY bị hạn chế, thường trong phạm vi 100 pips.

Hình: Nhân dân tệ ít bị ảnh hưởng bởi chỉ số USD

Có thể thấy việc bán ngoại tệ khi giá cao đang trở thành sự đồng thuận, các doanh nghiệp từ bỏ việc cố định điểm giá, lựa chọn linh hoạt theo xu hướng thị trường.

II. Rủi ro trước và sau Tết

Thứ nhất là mất cân đối cung cầu do lực bán ngoại tệ trước Tết. Mặc dù tháng 2 đã tăng 300 pips, nhưng theo tốc độ tăng giá hai tháng qua, USDCNY vẫn có thể giảm xuống ngưỡng 6,9.Lần này các đồng tiền không phải USD đồng loạt phục hồi, đặc biệt là đồng AUD với xu hướng tăng mạnh, vươn lên trở thành đồng tiền mạnh nhất, cũng tạo áp lực tăng giá cho nhân dân tệ.

Thứ hai là sự tác động của dữ liệu quan trọng. Thứ Tư tuần này sẽ công bố dữ liệu nonfarm tháng 1 bị thiếu trước đó, thứ Sáu sẽ công bố CPI. Cả việc làm và lạm phát đều tập trung trong cùng một tuần, đặc biệt thứ Sáu lại đúng lúc thị trường trong nước đóng cửa. Nếu dữ liệu không như kỳ vọng, nhân dân tệ trong bối cảnh thanh khoản yếu dịp Tết, có thể đối mặt với rủi ro tăng giá tiếp theo.

Ngoài ra, kỳ nghỉ Tết năm nay kéo dài nhất lịch sử với 9 ngày, mang lại lợi suất Carry khoảng 50 pips. Trước và sau thứ Tư còn có các giao dịch đầu cơ Carry, cũng làm tăng biến động, biến động quyền chọn ngắn hạn có dấu hiệu phục hồi.

Hình: Biến động bắt đầu phục hồi

III. Tóm tắt

(1) Giá trung tâm USD/CNY ở mức thấp mới, chỉ số USD tái khởi động xu hướng giảm, động lực tăng giá của nhân dân tệ được củng cố trước Tết.

(2) Đà tăng giá trước Tết có thể chưa kết thúc, dữ liệu quan trọng và giao dịch Carry Trade làm tăng biến động thị trường, việc bán ngoại tệ khi giá cao và điều chỉnh điểm giá phù hợp theo xu hướng là lựa chọn hợp lý.