Chuyên gia phân tích Bitunix: Các quan chức Fed chuyển sang giọng điệu diều hâu, nhưng dữ liệu đang kéo giá trung tâm.

BlockBeats đưa tin, ngày 11 tháng 2, các nhà phân tích của Bitunix cho biết, mâu thuẫn cốt lõi của thị trường gần đây không phải là "có giảm lãi suất hay không", mà là liệu sự kiên nhẫn của chính sách có thể chịu được áp lực từ sự suy giảm biên độ của dữ liệu hay không. Chủ tịch Fed Cleveland Loretta Mester và Chủ tịch Fed Dallas Lorie Logan, đều là thành viên có quyền biểu quyết của FOMC năm nay, gần đây liên tiếp phát đi tín hiệu diều hâu, nhấn mạnh rằng lãi suất có thể duy trì ở mức không đổi trong thời gian dài, và nếu cần thiết không loại trừ khả năng tăng lãi suất, phản ánh rằng sự cảnh giác của chính phủ đối với lạm phát vẫn cao hơn so với lo ngại về tăng trưởng chậm lại.

Mester nhấn mạnh rằng, sau ba lần giảm lãi suất liên tiếp vào cuối năm 2025, hiện tại thích hợp hơn để quan sát hiệu quả của các chính sách hiện có, thay vì "điều chỉnh nhẹ" lãi suất; bà cũng nhấn mạnh rằng rủi ro lãi suất tăng hoặc giảm hiện tại đều ở mức cân bằng. Logan cũng cho biết, trừ khi thị trường lao động xuất hiện "sự suy giảm đáng kể", thì việc duy trì lãi suất không đổi vẫn là lựa chọn phù hợp, và thẳng thắn nói rằng hiện tại bà lo ngại về sự dai dẳng của lạm phát hơn là sự suy giảm việc làm.

Tuy nhiên, các tín hiệu từ dữ liệu đang làm suy yếu câu chuyện diều hâu này. Doanh số bán lẻ của Mỹ trong tháng 12 không thay đổi so với tháng trước (dự kiến +0,4%, giá trị trước đó +0,6%), trong số 13 hạng mục thì có 8 hạng mục giảm, cho thấy động lực tiêu dùng cuối năm đã giảm rõ rệt. Thị trường trái phiếu phản ứng nhanh chóng: lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm xuống còn 4,14%, kỳ hạn 30 năm giảm xuống khoảng 4,79%, đều đạt mức thấp nhất trong vài tuần gần đây; hợp đồng tương lai lãi suất cho thấy xác suất giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng tới tăng lên 19,6%, kỳ vọng giảm lãi suất 3-4 lần trong năm cũng tăng mạnh.

Điều này tạo thành một cấu trúc rõ ràng: quan chức phát biểu theo hướng diều hâu, nhưng thị trường đang sử dụng dữ liệu để đánh giá lại tính bền vững của "giữ nguyên lãi suất trong thời gian dài". Trong bối cảnh này, quyền kiểm soát định giá lãi suất và tài sản rủi ro trong ngắn hạn nhiều khả năng sẽ nằm trong tay các dữ liệu việc làm và CPI tiếp theo, chứ không phải chỉ dựa vào phát biểu của một quan chức. Nếu tăng trưởng và lạm phát cùng giảm nhiệt, kỳ vọng của thị trường về việc chuyển hướng chính sách sẽ tiếp tục gây áp lực lên câu chuyện chính thức của chính phủ.