Theo Morgan Stanley, năm nay 5 công ty phần mềm này có tiềm năng tăng gấp đôi giá cổ phiếu.

Những nhận định chính

• Sau đợt bán tháo ồ ạt và không phân biệt vào tuần trước đối với cổ phiếu phần mềm, các nhà phân tích tại Morgan Stanley hôm thứ Tư lưu ý rằng một số công ty trong ngành hiện đang giao dịch với mức giá thấp hơn một nửa so với giá trị hợp lý ước tính.

• Các nhà phân tích cảnh báo rằng sự không chắc chắn kéo dài về tương lai của ngành có thể tiếp tục tạo áp lực lên cổ phiếu phần mềm trừ khi có bằng chứng rõ ràng hơn cho thấy AI đang thúc đẩy năng suất hoặc tăng trưởng doanh thu.

Bất chấp những sụt giảm gần đây, các nhà phân tích Morgan Stanley tin rằng cổ phiếu phần mềm vẫn còn tiềm năng phục hồi.

Năm nay, cổ phiếu các công ty phần mềm đã chịu áp lực do lo ngại rằng trí tuệ nhân tạo có thể gây xáo trộn ngành này. Quỹ ETF iShares Expanded Tech-Software Sector (IGV) đã giảm hơn 20% kể từ tháng 1, với các “ông lớn” như Intuit (INTU), ServiceNow (NOW) và Salesforce (CRM) dẫn đầu xu hướng giảm.

Vào đầu năm, các nhà đầu tư lo ngại rằng sự cạnh tranh từ các startup tập trung vào AI sẽ làm giảm lợi nhuận của các công ty lâu đời và rằng các công cụ AI có thể làm giảm nhu cầu lao động, hạn chế doanh thu từ mô hình định giá dựa trên số lượng người dùng. Những lo lắng này lên đến đỉnh điểm vào tuần trước sau khi Anthropic ra mắt các công cụ pháp lý AI mới, kéo theo một đợt bán tháo mạnh trên thị trường được gọi là “SaaSpocalypse”.

Các nhà phân tích Morgan Stanley mô tả đợt bán tháo này là toàn diện và phần lớn không phân biệt, với rất ít sự khác biệt giữa các mô hình kinh doanh hay yếu tố nền tảng. Họ tin rằng điều này đã mở ra các cơ hội mua vào mới.

Tầm quan trọng của tình hình

Sự không chắc chắn xung quanh sự phát triển của AI và tác động của nó đã nhiều lần làm chao đảo thị trường chứng khoán trong những năm gần đây. Tuy nhiên, mỗi lần như vậy, các nhà đầu tư cuối cùng cũng lấy lại niềm tin và đẩy giá cổ phiếu lên cao hơn.

Morgan Stanley đã xác định năm cổ phiếu phần mềm có thể tăng gấp đôi giá trị trong năm tới nếu những lo ngại về AI giảm bớt và các cổ phiếu này quay trở lại mức giá trị hợp lý mà công ty cho là phù hợp. Trong số đó có các công ty vốn hóa lớn như Intuit và Salesforce, dự kiến có tiềm năng tăng lần lượt 101% và 109% so với giá đóng cửa ngày thứ Ba. Các nhà phân tích cũng kỳ vọng các công ty vốn hóa trung bình như ServiceTitan (TTAN), CCC Intelligent Solutions (CCC) và Vertex (VERX) sẽ tăng hơn gấp đôi giá trị.

Nhiều nhà quan sát trong ngành đã đặt câu hỏi về mức độ nghiêm trọng của đợt giảm giá cổ phiếu phần mềm năm nay. CEO Nvidia Jensen Huang gần đây gọi ý kiến cho rằng AI sẽ tàn phá ngành này là “phi logic”. Các nhà phân tích Jefferies cũng đồng tình với quan điểm đó, mô tả triển vọng tiêu cực là “quá mức” và bày tỏ tin tưởng rằng các công ty phần mềm linh hoạt không chỉ có thể chống chịu sự gián đoạn mà còn tận dụng AI để phát triển.

Các nhà đầu tư ngày càng kỳ vọng các công ty phải chứng minh rằng sáng kiến AI thực sự tạo ra sự khác biệt cho lợi nhuận của họ. Microsoft (MSFT) và Amazon (AMZN) đều chứng kiến cổ phiếu giảm sau các báo cáo kết quả kinh doanh gần đây cho thấy tăng trưởng điện toán đám mây yếu hơn dự kiến, vốn được xem là chỉ số chính cho sự mở rộng nhờ AI. Ngược lại, Meta Platforms (META) đã chứng minh các công cụ AI của họ cải thiện hiệu quả quảng cáo trên các mạng xã hội, giúp giá cổ phiếu tăng mạnh.