Mở cửa: Thị trường chứng khoán Mỹ mở cửa phiên thứ Sáu biến động trái chiều, CPI lõi tháng 1 chạm mức thấp nhất trong 5 năm

　　Vào tối ngày 13 tháng 2 theo giờ Đông Á, thị trường chứng khoán Mỹ mở cửa với diễn biến trái chiều. Khi những lo ngại về trí tuệ nhân tạo (AI) lại bao trùm thị trường và khiến các ngành như logistics và bất động sản bị bán tháo, các nhà đầu tư trở nên lo lắng. Chỉ số CPI lõi của Mỹ ghi nhận mức thấp nhất trong gần 5 năm.

　　Chỉ số Dow Jones tăng 0,27 điểm, đạt 49.452,25 điểm; Nasdaq giảm 49,38 điểm, tương đương 0,22%, còn 22.547,77 điểm; chỉ số S&P 500 tăng 1,25 điểm, tương đương 0,02%, lên 6.834,01 điểm.

　　Cổ phiếu của Applied Materials tăng mạnh nhờ báo cáo tài chính tốt và triển vọng khả quan.

　　Cổ phiếu Airbnb tăng giá khi các nhà đầu tư hoan nghênh chỉ dẫn lạc quan từ công ty này.

　　Công ty Pinterest công bố kết quả kinh doanh quý IV thấp hơn kỳ vọng và đưa ra triển vọng yếu.

　　Chứng khoán Mỹ đồng loạt giảm vào thứ Năm, khi lo ngại về tác động đột phá của AI lan rộng ra các lĩnh vực, đặc biệt là bất động sản, vận tải xe tải và phần mềm. Chỉ số S&P 500 giảm gần 1,6%, Nasdaq giảm khoảng 2%. Dow Jones giảm gần 670 điểm, tương đương 1,3%.

　　"Bảy ông lớn công nghệ" đều đóng cửa trong sắc đỏ vào thứ Năm. Cổ phiếu Cisco Systems sụt giảm 12% do chỉ dẫn đáng thất vọng, kéo thị trường đi xuống. Apple giảm 5% trong phiên giao dịch thông thường, mức giảm trong một ngày lớn nhất kể từ tháng 4 năm 2025.

　　Brian Levitt, chiến lược gia thị trường toàn cầu tại Invesco, cho biết: "Xét về bong bóng AI, thực tế là khi thị trường cố xác định người thắng và người thua, trở nên kỹ tính hơn, cảm xúc hưng phấn với một số cổ phiếu đang giảm dần."

　　Ông bổ sung: "Nhưng chỉ số Dow Jones đang gần 50.000 điểm, S&P 500 gần 6.900 điểm... Rõ ràng bên dưới bề mặt có những cú giảm mạnh, nhưng tổng thể thì đây không phải là bong bóng AI. Thị trường vẫn đang thể hiện sự vững vàng."

　　Các chiến lược gia của UBS cho biết trong báo cáo sáng thứ Sáu: "Dù tác động toàn diện lên các ngành và cổ phiếu vẫn còn phải theo dõi, chúng tôi cho rằng điều này xác thực tiềm năng kiếm tiền của AI, những tiến bộ mới nhất cũng nhấn mạnh tính cách mạng của AI, khiến nó trở thành một phần thiết yếu trong danh mục đầu tư của nhà đầu tư."

　　Họ bổ sung rằng, chỉ tập trung vào ngành công nghệ thông tin Mỹ "khó có thể nắm bắt đầy đủ các bên hưởng lợi trực tiếp từ AI", và khuyên nhà đầu tư đa dạng hóa danh mục qua các ngành và khu vực khác nhau.

　　Dan Ives, Giám đốc nghiên cứu công nghệ toàn cầu của Wedbush Securities, cho biết trong buổi phỏng vấn ngày thứ Sáu rằng dù một số cổ phiếu phần mềm sẽ là nạn nhân của sự trỗi dậy của AI, các nhà đầu tư không nên phủ định toàn bộ ngành này.

　　"Adobe có phải là bên thua tiềm năng không? Còn như UiPath, các cổ phiếu phần mềm thuần túy khác thì sao? Có," ông nói, "nhưng còn Salesforce, ServiceNow thì sao? Không — tôi nghĩ họ sẽ trở thành phần cốt lõi của cuộc cách mạng AI và các trường hợp ứng dụng."

　　Ives cho rằng Phố Wall đã đánh giá sai hiệu ứng dây chuyền mà AI sẽ mang lại "trên toàn bộ lĩnh vực công nghệ".

　　"Điều bạn đang chứng kiến ở đây là một sự lệch pha lớn," ông nói về việc bán tháo cổ phiếu phần mềm, "Tôi muốn nói rằng, trong sự nghiệp của mình, đây là đánh giá lệch lạc nhất mà tôi từng thấy, bạn cơ bản đang coi cả ngành này như thể đang sụp đổ về cấu trúc."

　　Các chiến lược gia của UBS nhận định, thị trường tín dụng vẫn chưa phản ánh đầy đủ rủi ro tác động mà trí tuệ nhân tạo (AI) có thể mang lại cho các ngành, và bất kỳ sự xáo trộn nào trong lĩnh vực nợ doanh nghiệp đều có thể khiến việc huy động vốn trở nên khó khăn hơn, từ đó làm giảm cơn sốt đầu tư AI.

　　Matthew Mish cùng các chiến lược gia của UBS cho biết, lĩnh vực dễ bị ảnh hưởng nhất là khoản vay có đòn bẩy, những xáo trộn do AI gây ra có thể giống như làn sóng bán tháo các công ty năng lượng trái phiếu rác mười năm trước, hoặc tương tự như khi bong bóng Internet vỡ cách đây hơn hai mươi năm, việc tập trung đầu tư vào một ngành sẽ khiến chủ nợ chịu lỗ.

　　Dữ liệu kinh tế

　　Giá hàng hóa và dịch vụ tại Mỹ trong tháng 1 tăng so với cùng kỳ năm trước thấp hơn dự kiến, mang lại hy vọng cho việc vấn đề lạm phát dai dẳng ở Mỹ bắt đầu hạ nhiệt.

　　Cục Thống kê Lao động Mỹ công bố hôm thứ Sáu, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 1 tăng 2,4% so với cùng kỳ, giảm 0,3 điểm phần trăm so với tháng trước. Mức lạm phát này giảm về mức của tháng tiếp theo sau khi Tổng thống Trump công bố áp thuế cao đối với hàng nhập khẩu vào tháng 4 năm 2025.

　　CPI lõi (không tính thực phẩm và năng lượng) tăng 2,5% so với cùng kỳ. Các nhà kinh tế được Dow Jones khảo sát trước đó dự báo cả hai chỉ số này đều ở mức 2,5%.

　　So với tháng trước, sau khi điều chỉnh yếu tố mùa vụ, CPI tổng thể tăng 0,2%, CPI lõi tăng 0,3%, trước đó thị trường đều dự báo tăng 0,3%.

　　Dù chi phí nhà ở là yếu tố chính đẩy CPI tăng, nhưng trong tháng chỉ tăng 0,2%, kéo mức tăng so với cùng kỳ xuống còn 3%.

　　Ở các hạng mục khác, giá thực phẩm tăng 0,2%, trong 6 nhóm thực phẩm thì 5 nhóm tăng. Giá năng lượng giảm 1,5%; giá ô tô ổn định, xe mới chỉ tăng 0,1%, giá xe cũ và xe tải giảm 1,8%.

　　Dữ liệu thấp hơn kỳ vọng này đã thúc đẩy kỳ vọng của thị trường hợp đồng tương lai về việc Fed sẽ cắt giảm lãi suất. Theo công cụ FedWatch của sàn giao dịch CME Group, các nhà giao dịch đã nâng xác suất Fed cắt giảm lãi suất vào tháng 6 lên khoảng 83%.

　　Báo cáo này càng làm tăng tính phức tạp của tình hình kinh tế.

　　Ở góc độ vĩ mô, Mỹ tiếp tục tăng trưởng mạnh sau khi chững lại ngắn hạn vào đầu năm 2025. Bản cập nhật mới nhất của mô hình GDPNow của Fed Atlanta dự báo tăng trưởng kinh tế Mỹ quý IV đạt 3,7%.

　　Tuy nhiên, ngay cả khi giá năng lượng nhìn chung đã được kiểm soát, tỷ lệ lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu 2% hằng năm của Fed. Ngoài ra, các quan chức Fed vẫn tỏ ra lo ngại về thị trường lao động, năm ngoái Mỹ chỉ ghi nhận mức tăng việc làm trung bình 15.000 người/tháng. Chi tiêu tiêu dùng năm ngoái khá ổn, nhưng bất ngờ chững lại vào dịp cuối năm.

　　Do các tín hiệu kinh tế trái ngược nhau, thị trường nhìn chung dự báo Fed sẽ tạm dừng chu kỳ cắt giảm lãi suất — Fed đã ba lần cắt giảm lãi suất vào nửa cuối năm 2025. Năm nay, Fed đối mặt với môi trường chính sách thay đổi: sau khi chủ tịch các Fed khu vực luân phiên, quan điểm chung dường như nghiêng về chống lạm phát mạnh mẽ hơn; còn chủ tịch kế nhiệm Kevin Walsh có thể sẽ thúc đẩy việc cắt giảm lãi suất.

Biên tập viên phụ trách: Trương Tuấn SF065