Giá của Chipotle tụt hậu so với lạm phát: Mức độ áp lực lợi nhuận sâu đến đâu?

Chipotle Mexican Grill, Inc. CMG bước vào năm 2026 với sự chênh lệch rõ rệt giữa giá cả và lạm phát, điều này ảnh hưởng đến triển vọng biên lợi nhuận trong ngắn hạn. Ban lãnh đạo dự kiến giá cả cả năm sẽ tăng khoảng 1% đến 2%, trong khi lạm phát tổng thể được dự đoán ở mức 3% đến 4%. Khoảng cách này ngụ ý áp lực giảm biên lợi nhuận ở cấp độ nhà hàng khoảng 150 điểm cơ bản (bps) so với cùng kỳ năm trước trong năm 2026.

Sự mất cân bằng này rõ ràng nhất trong quý đầu tiên. Khi mức tăng giá đóng góp khoảng 70 điểm cơ bản vào doanh thu so sánh và lạm phát duy trì gần mức 4%, khoảng cách này được dự kiến sẽ dẫn đến áp lực giảm biên lợi nhuận ở cấp độ nhà hàng khoảng 250 điểm cơ bản. Dù ban lãnh đạo cho biết khoảng cách giữa giá cả và lạm phát sẽ thu hẹp dần trong năm, biên lợi nhuận vẫn được dự báo sẽ chịu áp lực.

Các yếu tố chi phí bổ sung cũng gây áp lực lên biên lợi nhuận. Chi phí lạm phát tập trung ở thịt bò, bơ và dầu nấu ăn, với lạm phát chi phí bán hàng cả năm dự kiến ở mức trung bình một chữ số. Mặc dù tác động của thuế quan đang giảm xuống (từ khoảng 30 điểm cơ bản trong quý IV năm 2025 xuống mức ảnh hưởng liên tục dự kiến khoảng 15 điểm cơ bản trong năm 2026), các áp lực chi phí khác, bao gồm chi tiêu tiếp thị (dự kiến chiếm khoảng 3% doanh thu), càng làm gia tăng áp lực lên biên lợi nhuận.

Về dài hạn, ban lãnh đạo cho rằng sự thu hẹp biên lợi nhuận này có tính chu kỳ chứ không phải cấu trúc. Các sáng kiến tăng năng suất, hiệu quả vận hành, nâng cấp thiết bị và lợi ích từ quy mô dự kiến sẽ hỗ trợ phục hồi dần biên lợi nhuận lên mức cao trên 20%. Trong năm 2026, sự chênh lệch giữa giá cả và lạm phát vẫn là yếu tố trung tâm ảnh hưởng đến hiệu suất biên lợi nhuận ở cấp độ nhà hàng.

Hiệu suất giá cổ phiếu, định giá & ước tính của CMG

Cổ phiếu của Chipotle đã giảm 37,2% trong năm qua so với mức giảm 6,6% của ngành. Trong cùng khoảng thời gian, các đối thủ trong ngành như Starbucks Corporation SBUX, Sweetgreen, Inc. SG và CAVA Group, Inc. CAVA lần lượt giảm 14%, 81,1% và 51,4%.

Hiệu suất giá cổ phiếu của CMG trong một năm

Xét về định giá, CMG đang giao dịch với tỷ lệ giá trên doanh thu (P/S) dự phóng là 3,56, thấp hơn mức trung bình của ngành là 3,75. Ngược lại, các công ty trong ngành như Starbucks, Sweetgreen và CAVA lần lượt có P/S là 2,81, 0,8 và 5,14.

Tỷ lệ P/S của CMG (12 tháng tiếp theo) so với ngành

Ước tính đồng thuận của Zacks về thu nhập trên mỗi cổ phiếu năm 2026 của CMG đã giảm trong 30 ngày qua.

Xu hướng EPS của cổ phiếu CMG

Công ty có khả năng báo cáo kết quả kinh doanh không khả quan, với dự báo cho thấy lợi nhuận sẽ giảm 2,6% vào năm 2026. Ngược lại, các công ty như Sweetgreen và CAVA dự kiến sẽ chứng kiến lợi nhuận tăng lần lượt 12,7% và 6,7% so với cùng kỳ năm trước vào năm 2026. Trong khi đó, lợi nhuận tài chính năm 2026 của Starbucks dự kiến sẽ tăng 8,5% so với năm trước.

Cổ phiếu CMG hiện đang có xếp hạng Zacks #5 (Bán mạnh).