Cổ phiếu của Disney vẫn trì trệ trong nhiệm kỳ của Iger: Liệu D'Amaro có mang lại sự thay đổi?

Disney Đối Mặt Với Thay Đổi Lãnh Đạo Sau Nhiều Năm Giá Cổ Phiếu Suy Giảm

Trong năm năm qua, cổ phiếu của Disney (DIS) đã giảm hơn 40%, liên tục tụt hậu so với thị trường chung. Để đối phó với đợt suy thoái kéo dài này, công ty đã đưa Bob Iger trở lại vị trí CEO vào cuối năm 2022. Hiện tại, khi Iger chuẩn bị rời vị trí vào tháng tới, Josh D’Amaro sẽ tiếp quản vai trò giám đốc điều hành. Iger sẽ tiếp tục làm cố vấn chiến lược đến hết năm để đảm bảo quá trình chuyển giao lãnh đạo diễn ra suôn sẻ.

Sự thay đổi lãnh đạo này có ý nghĩa gì đối với các nhà đầu tư của Disney? Dưới đây là cái nhìn chuyên sâu về tình hình hiện tại của công ty.

Các Tin Liên Quan từ Barchart

Bộ Phận Streaming Đạt Được Lợi Nhuận

Dưới sự lãnh đạo mới của Iger, Disney đã chuyển hướng chiến lược streaming từ mở rộng nhanh sang tập trung vào lợi nhuận. Sự thay đổi này đã mang lại kết quả, với mảng streaming báo cáo 450 triệu đô la lợi nhuận hoạt động trong quý đầu tiên của năm tài chính 2026, đạt biên lợi nhuận 8,4%. Trong cả năm, Disney dự kiến biên lợi nhuận sẽ đạt 10%—một sự đảo chiều đáng chú ý so với khoản lỗ hoạt động gần 1,5 tỷ đô la trong quý cuối cùng dưới thời CEO tiền nhiệm Bob Chapek.

Bộ phận Experiences, bao gồm các công viên giải trí của Disney, lần đầu tiên vượt mốc 10 tỷ đô la doanh thu trong quý vừa qua. Mảng này vẫn là động lực lợi nhuận chính của công ty, bất chấp những khó khăn trước đây ảnh hưởng đến sự hài lòng của khách hàng. Iger đã ưu tiên nâng cao trải nghiệm khách hàng tại các công viên và công bố khoản đầu tư nhiều năm, trị giá hàng tỷ đô la để nâng cấp và mở rộng các điểm tham quan này, củng cố vị thế là tài sản chủ lực của Disney.

Hiệu quả của Disney tại phòng vé cũng đã được cải thiện trong nhiệm kỳ của Iger, với công ty dẫn đầu doanh thu phòng vé toàn cầu trong cả năm 2024 và 2025.

Kết Quả Tài Chính Cải Thiện Rõ Rệt

Tình hình tài chính tổng thể của Disney đã được củng cố dưới thời Iger. Trong quý đầu tiên của năm tài chính 2026, công ty đạt doanh thu 26 tỷ đô la, tăng từ 23,5 tỷ đô la so với cùng kỳ năm 2023, thời điểm Iger quay trở lại. Lợi nhuận ròng còn tăng mạnh hơn, với thu nhập trên mỗi cổ phiếu điều chỉnh tăng từ 0,99 đô la lên 1,63 đô la, phản ánh thành công của chiến lược tăng trưởng có lãi mới của công ty.

Bất chấp những cải thiện trong hoạt động, giá cổ phiếu của Disney vẫn chưa theo kịp. Dù cổ phiếu tăng mạnh sau khi Iger được bổ nhiệm lại vào tháng 11 năm 2022, nhưng sau đó đã chững lại và tiếp tục tụt hậu so với thị trường chung.

Định Giá và Tâm Lý Thị Trường

Sự tách biệt giữa tăng trưởng lợi nhuận của Disney và giá cổ phiếu đã dẫn đến sự sụt giảm đáng kể về định giá trong ba năm qua. Hiện tại, DIS giao dịch với tỷ lệ giá trên lợi nhuận dự phóng là 16,4, thấp hơn mức trung bình của các công ty thuộc S&P 500. Đây là sự thay đổi đáng chú ý so với những năm trước, khi cổ phiếu Disney từng được định giá cao hơn mặt bằng chung.

Cổ Phiếu Disney Nên Mua Hay Bán?

Disney sở hữu một số tài sản trí tuệ nổi tiếng nhất ngành giải trí, cung cấp nội dung và trải nghiệm cho mọi lứa tuổi. Các mảng kinh doanh khác nhau của công ty phối hợp cùng nhau tạo nên một hệ sinh thái mạnh mẽ.

Thành công tại phòng vé không chỉ nâng cao độ nhận diện cho Disney mà còn thúc đẩy lượng khách đến các công viên giải trí và tăng doanh số bán hàng hóa. Thư viện nội dung khổng lồ và ngày càng phong phú của công ty cũng củng cố các nền tảng streaming. Cuộc cạnh tranh mua lại Warner Bros. Discovery gần đây càng nhấn mạnh giá trị của tài sản trí tuệ—lĩnh vực mà Disney nổi trội. Với mức giá cao mà các công ty như Netflix và Paramount Skydance sẵn sàng chi trả cho tài sản này, cổ phiếu Disney có thể đang bị định giá thấp.

Dù hiệu suất cổ phiếu của Disney gây thất vọng, triển vọng dài hạn của công ty vẫn rất hấp dẫn. Tác giả đã giảm bớt lượng cổ phiếu Disney nắm giữ—không phải do triển vọng tiêu cực, mà bởi các đợt giảm giá gần đây khiến cổ phiếu công nghệ trở nên hấp dẫn hơn về tỷ lệ rủi ro-lợi nhuận.

Nhà đầu tư nên theo dõi bất kỳ thay đổi chiến lược nào dưới thời CEO mới D’Amaro. Ông sẽ tiếp quản một công ty mạnh mẽ hơn so với người tiền nhiệm, nhưng vẫn cần chờ xem liệu sự lãnh đạo của ông có chuyển thành kết quả tốt hơn cho cổ phiếu hay không.