Phân tích: Đợt bán tháo ETF Bitcoin năm 2026 là 'sự thanh lọc' cho kịch bản tăng giá của BTC

Bitcoin (BTC) sẽ trải qua “quá trình thanh lọc” khi một làn sóng vốn tổ chức mới giữ BTC trong nhiều thập kỷ, theo nhận định của người sáng lập EMJ Capital, Eric Jackson.

Những điểm chính:

• BTC đã trở thành một “vị thế công nghệ beta cao” nhờ vào ETF và sự tham gia của các tổ chức.

• Các nhà bán ETF Bitcoin sẽ nhường chỗ cho những nhà đầu tư tổ chức dài hạn hơn, theo dự đoán của các nhà phân tích.

• Nguồn cung stablecoin cần phục hồi để đảo ngược xu hướng giảm giá.

Diễn biến ETF Bitcoin “không phải là nơi lưu trữ giá trị”

Trong một bài đăng trên X vào thứ Ba, Jackson dự đoán giá BTC sẽ ổn định hơn trong tương lai mặc dù hiện tại các tổ chức đang rút lui.

“BTC không thất bại như một tài sản. Nó đã thành công như một ETF. Và đó là vấn đề,” ông tóm tắt.

Các quỹ hoán đổi danh mục Bitcoin (ETF) giao ngay tại Mỹ tiếp tục chứng kiến dòng tiền rút ròng thường xuyên, làm trầm trọng thêm diễn biến giá yếu và nhấn mạnh sự thay đổi xu hướng giảm giá của Bitcoin bắt đầu từ tháng 10 năm 2025.

Jackson lưu ý hiện tại, Bitcoin di chuyển đồng nhịp với iShares Expanded Tech-Software Sector ETF (IGV) của BlackRock. BlackRock cũng vận hành quỹ ETF Bitcoin giao ngay lớn nhất thế giới, iShares Bitcoin Trust (IBIT).

“Từ 126.000 đô xuống 63.000 đô. Mỗi lần IGV bán tháo, BTC cũng bán tháo theo. Đó không phải là nơi lưu trữ giá trị. Đó là một vị thế công nghệ beta cao với một logo khác,” ông tiếp tục. 

“IBIT đã thay đổi chủ sở hữu của Bitcoin.”

Tăng trưởng giả định của khoản đầu tư 10.000 đô vào IBIT kể từ khi ra mắt (ảnh chụp màn hình). Nguồn: iShares

Khác với thị trường bò năm 2021, các tổ chức đã trở thành “người mua cận biên” trong chu kỳ này, trong khi các nhà đầu tư nhỏ lẻ lại lao vào cổ phiếu công nghệ. Với việc vàng liên tục lập đỉnh mới, Bitcoin hiện đang bị bỏ lại phía sau — nhưng điều đó có thể và sẽ thay đổi.

Jackson đang chờ đợi áp lực bán từ IGV kết thúc và nguồn cung stablecoin mở rộng trở lại trên các sàn giao dịch — một tín hiệu tăng giá quan trọng.

“Nhưng đây là điều mà phe gấu đã bỏ lỡ. Mỗi chu kỳ, những bàn tay yếu bị loại bỏ. Và mỗi chu kỳ, những gì thay thế cho họ là dòng vốn dài hạn hơn,” ông giải thích. 

“2017: nhà đầu tư nhỏ lẻ bán ở 20.000 đô. 2021: các quỹ bán ở 69.000 đô. 2025: các nhà phân bổ ETF bán ở 63.000 đô.”

Nhìn xa hơn “làn sóng rút lui của các tổ chức” khỏi Bitcoin

Làn sóng vốn tổ chức mới trong những năm tới sẽ có một triết lý hoàn toàn khác — điều này là bản nhạc du dương đối với những người nắm giữ BTC lâu dài.

Liên quan: Hodler đã ‘bỏ cuộc’ ở 65.000 đô: Năm điều cần biết về Bitcoin trong tuần này

“Điều gì sẽ đến tiếp theo? Quỹ tài sản quốc gia. Quỹ ngân khố doanh nghiệp. Vốn hưu trí. Dòng tiền không cân đối lại theo quý. Dòng tiền không tương quan với IGV. Dòng tiền giữ trong hàng thập kỷ, không phải theo chu kỳ,” Jackson dự báo. 

“Làn sóng rút lui của các tổ chức không phải là kết thúc của luận điểm BTC. Đó là quá trình thanh lọc của nó.”

Dòng tiền ròng ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ (ảnh chụp màn hình). Nguồn: Farside Investors

Dữ liệu mới nhất từ một công ty đầu tư có trụ sở tại Anh cho thấy dòng tiền ròng rút khỏi ETF Bitcoin vào thứ Hai vừa qua đạt hơn 200 triệu đô.

BTC/USD đã giảm xuống dưới 63.000 đô vào thứ Ba, theo dữ liệu từ TradingView, đánh dấu mức thấp nhất kể từ khi chạm đáy trong 15 tháng vào đầu tháng 2.

Biểu đồ BTC/USD khung một giờ. Nguồn: Cointelegraph/TradingView

Khi các nhà tham gia thị trường đã đặt mục tiêu đáy vĩ mô mới gần mốc 50.000 đô.