Bitcoin [BTC] đã bước vào một trong những giai đoạn bi quan nhất trong vài tháng gần đây khi thanh khoản tiếp tục bị rút khỏi thị trường.
Khoảng 1,163 nghìn tỷ đô la đã bị thổi bay khỏi vốn hóa thị trường của Bitcoin kể từ mức đỉnh 2,515 nghìn tỷ đô la vào tháng 10, và tâm lý thị trường hiện vẫn ở mức cực kỳ ảm đạm.
Phân tích thị trường cho thấy các nhà đầu tư tổ chức phần lớn đã rút lui, để lại gánh nặng nhu cầu hiện tại chủ yếu cho các nhà đầu tư nhỏ lẻ.
Nhà đầu tư vẫn đang chịu lỗ
Các nhà đầu tư tổ chức—đặc biệt là những nhà đầu tư có trụ sở tại Mỹ—đã thể hiện rõ sự thờ ơ với Bitcoin kể từ đầu năm.
Chỉ số Coinbase Premium Index, đóng vai trò như một chỉ báo cho nhu cầu của các nhà đầu tư tổ chức Mỹ, nhìn chung vẫn duy trì ở mức tiêu cực trong suốt năm 2026 cho đến nay.
Xu hướng này xác nhận rằng, so với các thị trường toàn cầu, các nhà đầu tư Mỹ đã bán ra thay vì tích lũy. Hiện chỉ số này đang ở mức -0,04.
Nguồn: CryptoQuant
Chỉ số này đo lường sự chênh lệch giá giữa Bitcoin trên Coinbase và Binance, sàn giao dịch tiền mã hóa lớn nhất thế giới về khối lượng giao dịch.
Mức đọc âm cho thấy nhu cầu từ các nhà đầu tư Mỹ yếu hơn so với các thị trường nước ngoài.
Các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ mang lại cái nhìn rõ ràng hơn về áp lực bán tính theo đồng đô la.
Dữ liệu NetFlow cho thấy khoảng 2,81 tỷ đô la giá trị Bitcoin đã rời khỏi các quỹ này trong hai tháng qua. Trong đó, 1,60 tỷ đô la rút ra trong tháng 1, trong khi 1,21 tỷ đô la tiếp tục chảy ra tính đến thời điểm hiện tại trong tháng 2.
Nhà đầu tư nhỏ lẻ có thể đang chuẩn bị
Phân tích hoạt động trên Binance cho thấy một mô hình có thể gợi ý về tiềm năng ổn định, mặc dù chưa loại bỏ hoàn toàn áp lực bán đang diễn ra.
Chỉ số Binance Buying Power Index theo dõi sức mạnh tương đối của dòng vốn stablecoin so với dòng ra Bitcoin trên nền tảng này. Trong 90 ngày qua, chỉ số đã giảm mạnh xuống mức thấp kỷ lục là -0,07.
Mức này rất đáng chú ý, bởi lần gần nhất chỉ số chạm -0,07 là vào tháng 7 năm 2024, khi Bitcoin giao dịch quanh mốc 63.000 đô la. Hiện tại Bitcoin cũng đang dao động quanh mức giá này.
Nguồn: CryptoQuant
Khi chỉ số chạm mức này vào giữa năm 2024, giá đã đi ngang trong khoảng ba tháng trước khi tăng mạnh vào tháng 10, cuối cùng đạt đỉnh gần 106.000 đô la.
Với thanh khoản sâu và sự tham gia mạnh mẽ của nhà đầu tư nhỏ lẻ trên Binance, trách nhiệm duy trì nhu cầu hiện giờ có thể chủ yếu thuộc về các nhà đầu tư nhỏ.
Tuy nhiên, mặc dù điều kiện hiện tại có phần giống với thiết lập năm 2024, lịch sử cũng cho thấy những đợt giảm sâu hơn hoàn toàn có thể xảy ra.
Trong cả năm 2022 và 2023, chỉ số Buying Power 90 ngày đã giảm xuống các mức cực thấp, kéo giá giảm sâu trước khi quá trình phục hồi thực sự bắt đầu.
Ở giai đoạn này, việc đo lường sức mạnh và sự ổn định của lực mua từ nhà đầu tư nhỏ lẻ có thể sẽ rất quan trọng để xác định hướng đi tiếp theo của thị trường.
Tình hình trên thị trường rộng lớn hơn
Thị trường giao ngay thường cung cấp cái nhìn rõ ràng nhất về hoạt động giữa các sàn giao dịch, đặc biệt là khi nó phản ánh dòng vốn nhỏ lẻ.
Dữ liệu netflow từ các sàn giao ngay của CoinGlass cho thấy hoạt động gần đây có xu hướng nghiêng nhẹ về phía mua ròng, tuy nhiên quy mô vẫn còn khá khiêm tốn.
Tổng giao dịch mua ròng trên thị trường giao ngay trong ba ngày qua chỉ đạt 305 triệu đô la—một trong những mức cầu yếu nhất trong vài tháng gần đây. Điều này cho thấy mặc dù người mua vẫn tích cực, nhưng niềm tin và khả năng rót vốn vẫn còn hạn chế.
Nếu nhu cầu trung bình hàng ngày chuyển từ khoảng 100 triệu đô la lên gần 300 triệu đô la, triển vọng phục hồi sẽ được củng cố rõ rệt.
Cho đến khi nhu cầu giao ngay mở rộng như vậy diễn ra, biến động giá của Bitcoin có khả năng vẫn mong manh và rất nhạy cảm với các đợt rút vốn tổ chức tiếp theo.
Tóm tắt cuối cùng
- Các nhà đầu tư tổ chức đã rút khỏi thị trường với dòng vốn ra 2,81 tỷ đô la trong hai tháng.
- Nhà đầu tư nhỏ lẻ vẫn là nguồn hy vọng chính, tuy nhiên nhu cầu giao ngay trung bình hàng ngày trong ba ngày qua chỉ còn khoảng 100 triệu đô la.
