Chiến lược Theo dõi: Tháng Hai

Chào mừng đến với Strategy Watch

Trong một thị trường biến động liên tục, khi các trader và quỹ đầu tư tìm kiếm lợi nhuận giữa sự biến động, trong khi các nhà phân bổ tài sản tìm kiếm sự tin tưởng dựa trên dữ liệu để tạo vị thế dài hạn, Glassnode sở hữu một góc nhìn độc đáo. Thông tin on-chain cùng với dữ liệu thị trường rộng hơn của chúng tôi đã trở thành nền tảng vững chắc cho cả hai nhóm này từ năm 2018, nhận được sự tin tưởng của họ nhờ dữ liệu khách quan, phân tích và nghiên cứu nhất quán.

Một niềm tin cốt lõi của Glassnode là những hiểu biết thực sự về tài sản số đến từ sự trung lập và chiều sâu, dữ liệu không thiên vị giúp đưa ra quyết định trên toàn hệ sinh thái. Đó là lý do chúng tôi rất vui mừng giới thiệu Strategy Watch, bản tin hàng tháng mới chuyên phân tích hiệu suất cấp quỹ và các xu hướng phân bổ trong tài sản số.

Chúng tôi hy vọng sẽ mang lại giá trị bằng cách thường xuyên cung cấp phân tích rõ ràng, chất lượng cao về dòng vốn, so sánh hiệu suất chiến lược, và những động thái phân bổ quan trọng thực sự được các tổ chức và quỹ thực hiện. Nhưng đây chỉ là sự khởi đầu. Chúng tôi đang tích cực tìm cách kết nối hai thế giới này xa hơn nữa và mong nhận được phản hồi của bạn khi Strategy Watch phát triển.

Bên trong Strategy Watch mới nhất

Bạn sẽ tìm thấy rất nhiều thông tin chuyên sâu qua 6 phần:

• Giám sát dòng vốn tổ chức
• Hiệu suất quỹ và SMA
• Hiệu suất Vault on-chain
• Giám sát nhà quản lý
• Cập nhật phân bổ

hợp tác với

Nền tảng phân bổ tài sản số hàng đầu.

Giám sát dòng vốn tổ chức

Bitcoin, Ethereum và Stablecoin đã chứng kiến sự chững lại rõ rệt về dòng tiền đổ vào, báo hiệu nhu cầu suy yếu và sự thu hẹp về mặt cấu trúc của thanh khoản. Cả ba tài sản hiện đã chuyển sang trạng thái dòng tiền rút ròng, với Bitcoin ở mức –8,4 tỷ đô/tháng, Ethereum –3,8 tỷ đô/tháng và stablecoin –6,4 tỷ đô/tháng. Đợt rút dòng rộng khắp ở các tài sản crypto cốt lõi này phản ánh trạng thái phòng thủ, khi vốn tổ chức giảm thiểu rủi ro thay vì gia tăng vị thế rủi ro. Xu hướng tiêu cực này còn gia tăng rõ rệt tính đến tháng 1 năm 2026.

Dòng tiền ròng ETF & DAT

Dòng tiền ròng vào các phương tiện này đóng vai trò như một chỉ báo cho nhu cầu tổ chức. Trong Q4 2025 và đầu tháng 1, các tổ chức là bên bán ròng qua kênh ETF, với dòng rút Bitcoin ETF xấp xỉ –35,8 nghìn BTC/tháng và Ethereum ETF vào khoảng –257,6 nghìn ETH/tháng. Trong cùng giai đoạn, DAT đã chứng kiến dòng vốn mạnh vào tháng 8/2025 nhờ ra mắt sản phẩm mới, nhưng áp lực mua sau đó đã yếu đi; tuy nhiên, dòng tiền vào DAT vẫn duy trì dương, cho thấy sự quan tâm của tổ chức dưới hình thức cân đối kế toán vẫn đang tiếp diễn, dù với cường độ nhỏ hơn.

DeFi TVL & Vốn hóa Stablecoin

DeFi đã đóng vai trò là "sân chơi" tích cực cho vốn tổ chức qua các chiến lược như cung cấp thanh khoản, cho vay thế chấp và thu hoạch lợi suất cấu trúc. Tổng giá trị khóa (TVL) trên Ethereum bắt đầu sụt giảm từ tháng 8/2025 và hiện giảm xấp xỉ –15,3 triệu đô/tháng. Việc TVL co lại hàm ý các nhà phân bổ lớn hơn đang rút lui khỏi các dịch vụ tài chính on-chain, giảm độ sâu thanh khoản và cho thấy niềm tin yếu hơn vào lợi nhuận và rủi ro được điều chỉnh trong DeFi so với các kênh thay thế khác.

Lợi suất Basis CME

Một khía cạnh quan trọng khác trong sự tham gia của tổ chức là lợi suất Basis CME, ước tính giá trị đô/tháng mà các tổ chức kiếm được từ các chiến lược cash-and-carry, tận dụng mức chênh lệch giữa giá giao ngay và hợp đồng tương lai niên lịch trên CME. Từ tháng 8/2025, cả Bitcoin và Ethereum đều chứng kiến mức lợi suất này giảm mạnh, với Bitcoin giảm từ khoảng $136,6 triệu xuống còn $38,6 triệu/tháng, và Ethereum từ $47,5 triệu xuống còn $14,8 triệu/tháng. Việc co lại này phản ánh lực sử dụng đòn bẩy suy giảm, nhu cầu hợp đồng tương lai yếu đi, và sự "rút quân" rộng hơn khỏi chiến lược dạng bảng cân đối trong bối cảnh thanh khoản bị thắt chặt.