Hôm nay đã xảy ra một cuộc khủng hoảng thanh khoản nhỏ (tranh giành)

I. Hiệu suất thị trường

Sau khi thị trường chứng khoán châu Á - Thái Bình Dương giảm mạnh hôm nay, thị trường chứng khoán châu Âu cũng chứng kiến sự sụt giảm lớn (hình dưới, hiện chưa đóng cửa).

Đồng thời, chỉ số đô la Mỹ đã tăng mạnh trong ngày 2-3 tháng 3 (hình dưới), cho thấy lượng lớn dòng tiền đổ vào mua đô la. Nguyên nhân chính được cho là do nhu cầu phòng ngừa rủi ro. Theo đó, đồng yên, won Hàn Quốc và nhân dân tệ đều mất giá so với đô la Mỹ.

Lợi suất trái phiếu quốc kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm (hình 3), trước đó liên tục giảm, đến ngày 28/2 đã giảm còn 3,93%. Hai ngày gần đây đã phục hồi, hiện tăng lại mức 4,1%. Rõ ràng, nhà đầu tư đang lo ngại giá dầu tăng sẽ đẩy lạm phát Mỹ lên cao, tuy nhiên lo ngại này vẫn chưa quá mạnh mẽ.

Điều thú vị là hôm nay kim loại quý lại giảm giá. Giá vàng tại London từ 14h chiều bắt đầu lao dốc nhanh (hình 4), biên độ không lớn nhưng đủ để gây chú ý.

Hình dưới là biểu đồ thời gian thực của bạc London, có thời điểm giảm hơn 12%, xuống còn 77 USD/ounce.

Ngoài ra, nhóm kim loại cơ bản cũng giảm nhẹ, trong khi giá dầu thô tăng mạnh (hình dưới). Hiện tại, dầu Brent đã tăng lên 84 USD/thùng.

II. Có thể vừa xảy ra một cuộc khủng hoảng thanh khoản quy mô nhỏ (tranh chấp)

Bình thường nếu thị trường lo ngại chiến tranh mở rộng thì kim loại quý phải tăng giá, tại sao chiều nay không những không tăng mà còn giảm mạnh?

Tôi cho rằng nguyên nhân là: hôm nay trên thị trường quốc tế rất có thể đã xảy ra một cuộc khủng hoảng thanh khoản quy mô rất nhỏ, hoặc có thể gọi là tranh chấp thanh khoản.Cụ thể, có thể có một số tổ chức đầu tư, có thể vì: [1] lo ngại chiến tranh leo thang và muốn giảm rủi ro, [2] muốn gom tiền để đặt cược mạnh vào dầu thô, [3] do thua lỗ bị gọi bổ sung ký quỹ, nên cần huy động lượng lớn tiền mặt. Do đó họ đã nhanh chóngbán tháo tài sản rủi ro (kể cả trái phiếu, kim loại quý và kim loại cơ bản), để lấy tiền mặt,dẫn đến giá cổ phiếu, kim loại quý, kim loại cơ bản và trái phiếu trên toàn cầu sụt giảm.

Trường hợp này từng xảy ra một lần vào giữa tháng 3 năm 2020, khi dịch bệnh bắt đầu lan rộng tại Mỹ.Từ ngày9 tháng 3 đến 19 tháng 3 năm 2020,các nhà đầu tư tổ chức vì lo ngại nền kinh tế sụp đổ đã tranh nhau săn tiền mặt, do đó nhanh chóng bán tháo cổ phiếu, trái phiếu, kim loại quý, dầu thô, kim loại cơ bản v.v., khiến tất cả đều đồng loạt giảm mạnh và nhanh chóng, chỉ số đô la Mỹ tăng vọt. Fed buộc phải nhanh chóng hạ lãi suất về 0, bơm thêm thanh khoản cho thị trường và cam kết thực hiện QE không giới hạn mới xoa dịu được thị trường.

Những gì xảy ra hôm nay rất giống giữa tháng 3/2020, chỉ khác là mức độ kém quyết liệt hơn rất nhiều.Tôi nghiêng về nhận định cả 3 lý do trên đều đúng, trong đó nguyên nhân chính là gom tiền đặt cược vào dầu nên khi các tài sản khác lao dốc nhanh thì dầu lại tăng mạnh (như hình trên). Tuy nhiên, việc chứng khoán, trái phiếu, vàng, bạc và kim loại cơ bản giảm lại khiến một số nhà đầu tư bị gọi bổ sung ký quỹ, dẫn tới bán tháo càng mạnh hơn.

Điều này cho thấy, trên thị trường quốc tế vẫn có rất nhiều người lo ngại chiến tranh sẽ leo thang, lan rộng và kéo dài. Liệu số người như thế này có ngày càng nhiều lên hay không cần phải tiếp tục theo dõi sát sao. Nếu ngày càng nhiều, thị trường chứng khoán sẽ rất tệ.

Nếu ngày mai lặp lại diễn biến như hôm nay thì cũng sẽ rất tệ.