Cuộc xung đột Iran dưới sự lãnh đạo của Trump có thể giáng ba đòn mạnh vào Cục Dự trữ Liên bang Mỹ – và thị trường chứng khoán cuối cùng có thể phải gánh chịu hậu quả

Thành công gần đây của Wall Street và các thách thức đang nổi lên

Kể từ năm 2019, thị trường chứng khoán Mỹ đã mang lại lợi nhuận ấn tượng. S&P 500 đã đạt mức tăng ít nhất 16% trong sáu trên bảy năm gần đây, trong khi cả Dow Jones Industrial Average và Nasdaq Composite đều lập nhiều kỷ lục mới.

Hiệu suất mạnh mẽ này được thúc đẩy bởi nhiều yếu tố: sự tiến bộ nhanh chóng của trí tuệ nhân tạo, lợi nhuận doanh nghiệp vững chắc, sự phấn khích về chia cổ phiếu, việc mua lại cổ phiếu S&P 500 chưa từng có và sự chuyển hướng gần đây của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) về việc hạ lãi suất bắt đầu từ tháng 9 năm 2024.

Bất chấp những điểm tích cực này, Wall Street có thể đang đối mặt với nhiều biến động hơn so với những gì các chỉ số chính thể hiện. Xung đột gần đây giữa Mỹ và Iran, bắt đầu dưới thời Tổng thống Trump vào ngày 28 tháng 2, đã tạo ra thêm nhiều bất định cho Fed. Kết hợp với các mối lo ngại khác, Fed hiện phải đối mặt với rủi ro ba chiều có thể ảnh hưởng tiêu cực đến thị trường chứng khoán vốn đã đắt đỏ.

Chủ tịch Fed Jerome Powell trao đổi với Tổng thống Trump. Ảnh: Hình ảnh chính thức của Nhà Trắng do Daniel Torok chụp.

Xung đột với Iran làm dấy lên lo ngại về lạm phát đình trệ và có thể ngăn Fed cắt giảm lãi suất

Hai tuần trước, hành động quân sự của Mỹ và Israel chống lại Iran đã khiến Iran gần như đóng cửa eo biển Hormuz, tuyến đường vận chuyển dầu quan trọng toàn cầu. Theo Cơ quan Thông tin Năng lượng (EIA), khoảng 20% nguồn cung dầu hàng ngày trên thế giới đi qua eo biển này.

Khi nguồn cung của một nguyên liệu thiết yếu như dầu bị hạn chế, kinh tế cơ bản cho thấy giá sẽ tăng. Thực vậy, từ ngày 27 tháng 2 đến ngày 9 tháng 3, giá dầu thô West Texas Intermediate đã tăng vọt từ 67 USD lên 119 USD mỗi thùng.

Chi phí nhiên liệu tăng cao là nỗi lo cho người tiêu dùng, nhưng hậu quả rộng lớn hơn còn đáng kể hơn.

Lịch sử ghi nhận, những đợt tăng giá dầu mạnh thường gắn với chi tiêu tiêu dùng yếu, tỷ lệ thất nghiệp tăng, và đáng chú ý nhất là lạm phát cao. Nếu những yếu tố này đồng loạt xảy ra, Fed có thể phải đối mặt với lạm phát đình trệ – một kịch bản vừa có lạm phát cao vừa thất nghiệp cao, kèm tăng trưởng kinh tế trì trệ.

Ngân hàng trung ương có nhiều công cụ, nhưng không có giải pháp chung cho lạm phát đình trệ. Hạ lãi suất để kích thích tăng trưởng có thể làm lạm phát thêm trầm trọng, còn nâng lãi suất thì nguy cơ thất nghiệp tăng và kinh tế chậm lại.

Điều gì sẽ xảy ra nếu giá dầu vẫn ở mức cao?

Nếu giá dầu tăng cao do xung đột với Iran tiếp diễn và lạm phát tăng, Fed có thể buộc phải tạm ngưng kế hoạch cắt giảm lãi suất. Điều này đặt ra thách thức, vì thị trường chứng khoán vốn được định giá quá cao và các nhà đầu tư đang kỳ vọng sẽ có thêm các đợt giảm lãi suất vào năm 2026.

Xung đột kéo dài có thể đưa Fed rơi vào thế khó với không nhiều giải pháp khả quan.

Nhiệm kỳ của Jerome Powell làm Chủ tịch Fed kết thúc vào ngày 15 tháng 5, 2026. Ảnh: Hình ảnh chính thức của Cục Dự trữ Liên bang.

Bất đồng nội bộ đe dọa uy tín của Fed

Một vấn đề khác làm suy yếu vị thế của Fed là sự bất đồng ngày càng gia tăng trong nội bộ.

Ủy ban thị trường mở liên bang (FOMC), gồm 12 thành viên như Chủ tịch Jerome Powell, quyết định chính sách tiền tệ tại Mỹ bằng cách điều chỉnh lãi suất quỹ liên bang và vận hành các nghiệp vụ thị trường mở như mua bán chứng khoán kho bạc.

FOMC không phải lúc nào cũng phản ứng nhanh nhạy hay chính xác, mà thường dựa vào dữ liệu kinh tế cũ. Tuy nhiên, các nhà đầu tư thường chấp nhận những sai sót này miễn là ủy ban thể hiện sự đồng thuận.

Gần đây, sự bất đồng giữa các thành viên FOMC đã gia tăng, đặc biệt kể từ giữa năm 2025. Mỗi cuộc họp trong năm lần gần nhất đều có ít nhất một thành viên không đồng ý, với sự chia rẽ đặc biệt lớn vào tháng 10 và tháng 12 – khi thành viên phản đối theo hai hướng trái ngược. Dù ủy ban đều bỏ phiếu cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản ở cả hai cuộc họp, nhưng có người muốn giữ nguyên, có người lại đề nghị giảm tới 50 điểm. Sự phản đối hai chiều như vậy hiếm gặp kể từ 1990, nhưng đã lặp lại hai lần kể từ cuối tháng 10.

Ý kiến khác biệt có thể lành mạnh, nhưng sự thiếu đồng thuận kéo dài trong FOMC có thể làm tổn hại uy tín của Fed và gây bất ổn cho thị trường.

Tác động tiềm ẩn khi Kevin Warsh trở thành Chủ tịch Fed

Thách thức thứ ba với Fed là việc Tổng thống Trump đã đề cử Kevin Warsh nối tiếp Jerome Powell khi nhiệm kỳ của Powell kết thúc vào tháng 5 năm 2026.

Warsh có kinh nghiệm, từng phục vụ trong Ban Thống đốc Fed từ 2006 đến 2011 và là thành viên FOMC trong cuộc khủng hoảng tài chính. Tuy nhiên, hồ sơ và những chỉ trích mạnh mẽ của ông về bảng cân đối của Fed gây lo ngại cho cả thị trường chứng khoán lẫn nền kinh tế rộng lớn.

Warsh được biết đến với quan điểm "diều hâu", thường ưu tiên lãi suất cao và kiểm soát lạm phát hơn là tối đa hóa việc làm. Nếu được phê chuẩn, cách tiếp cận của ông cho thấy sự chia rẽ trong FOMC sẽ chưa thể chấm dứt.

Warsh cũng ủng hộ việc Fed thu nhỏ bảng cân đối, hiện đã lên tới khoảng 6,6 nghìn tỷ USD – chủ yếu là trái phiếu kho bạc và chứng khoán được bảo đảm bằng thế chấp – kể từ cuộc Đại suy thoái. Ông kêu gọi Fed nên đóng vai trò thụ động hơn, bán tài sản để giảm sở hữu.

Chiến lược này có thể phản tác dụng, vì bán trái phiếu sẽ làm tăng chi phí vay, kể cả lãi suất thế chấp. Điều này có thể mâu thuẫn với mong muốn của Tổng thống Trump về việc cắt giảm lãi suất nhanh, đồng thời tạo sức ép thêm lên thị trường chứng khoán vốn đang kỳ vọng lãi suất giảm chứ không phải tăng.

Liệu có nên đầu tư vào chỉ số S&P 500 lúc này?

Trước khi đầu tư vào chỉ số S&P 500, hãy cân nhắc:

• Đội ngũ tư vấn Stock Advisor của The Motley Fool gần đây đã xác định 10 cổ phiếu mà họ cho là tốt nhất để mua ngay bây giờ – và chỉ số S&P 500 không nằm trong đó. Những lựa chọn này có thể đem lại lợi nhuận lớn trong những năm tới.
• Ví dụ, khi Netflix được khuyến nghị vào ngày 17 tháng 12 năm 2004, khoản đầu tư 1.000 USD hiện đã có giá trị lên tới 508.607 USD. Tương tự, khoản đầu tư 1.000 USD vào Nvidia từ ngày 15 tháng 4 năm 2005 đã tăng lên 1.122.746 USD.
• Tổng thể, Stock Advisor đã đạt mức lợi nhuận trung bình 933%, vượt xa mức 188% của S&P 500 trong cùng kỳ. Đừng bỏ lỡ 10 lựa chọn hàng đầu mới nhất – hãy gia nhập cộng đồng Stock Advisor và đầu tư cùng các nhà đầu tư cá nhân khác.

*Lợi nhuận của Stock Advisor tính đến ngày 14 tháng 3, 2026.

Sean Williams không sở hữu bất kỳ cổ phiếu nào được đề cập. The Motley Fool cũng không giữ vị trí trong các cổ phiếu này. Để biết thêm thông tin, hãy xem chính sách công bố của chúng tôi.

Bài viết này được đăng tải lần đầu trên The Motley Fool với tiêu đề "Cuộc chiến với Iran do Trump lãnh đạo có thể gây ra ba tác động mạnh cho Fed -- và thị trường chứng khoán có thể là bên phải trả giá."