TTF gas: LNG gây sốc đánh dấu sự kết thúc của giai đoạn dư thừa – Rabobank

Rabobank Điều Chỉnh Triển Vọng Thị Trường LNG Trước Gián Đoạn Tại Vùng Vịnh

Florence Schmit và Joe DeLaura từ Rabobank báo cáo rằng cuộc đình công Ras Laffan gần đây cùng với việc đóng cửa lâu dài Eo biển Hormuz đã khiến nguồn cung LNG toàn cầu thừa thãi chấm dứt đột ngột, dẫn đến điều chỉnh nhanh chóng giá khí đốt TTF. Dự báo cập nhật của họ đặt giá TTF ở mức €61/MWh cho quý hai năm 2026, trung bình €50/MWh cho cả năm và €42/MWh cho năm 2027, khi các khách hàng châu Âu và châu Á cạnh tranh cho nguồn cung LNG hạn chế.

Thị Trường Khí Đốt Châu Âu Đối Mặt Với Tình Trạng Thiếu Hụt Nguồn Cung

Việc xung đột leo thang tại khu vực Vùng Vịnh đã dẫn đến một sự đánh giá lại quan trọng về nguồn cung LNG ngắn hạn và dự báo giá. Trong phân tích trước đó, Rabobank đã dự tính việc đóng cửa Eo biển Hormuz đến đầu tháng Tư, sau khi hành động của Iran làm dừng hầu hết hoạt động hàng hải, gần như ngưng lưu lượng tàu chở dầu và ảnh hưởng đến khoảng 20% vận chuyển LNG toàn cầu.

Kể từ đó, tình hình đã xấu đi đáng kể, khiến Rabobank phải điều chỉnh tăng dự báo nguồn cung và giá để tính đến sự suy giảm lớn và lâu dài về năng lực. Ngân hàng hiện dự đoán Eo biển Hormuz sẽ vẫn phần lớn không thể tiếp cận cho đến cuối tháng Tư, với các gián đoạn nguồn cung LNG dự kiến tiếp tục kéo dài vượt qua thời điểm đó.

Nhìn về tương lai, Rabobank ước tính tổng nguồn cung LNG năm 2026 sẽ đạt khoảng 443 triệu tấn, chỉ nhỉnh hơn con số 442 triệu tấn năm 2025. Các dự án LNG mới tại Hoa Kỳ sẽ không đủ để bù đắp cho việc gián đoạn liên tục tại Trung Đông và Bắc Phi, trong đó Ai Cập dự kiến vẫn sẽ là nước nhập khẩu ròng cho đến năm 2026. Dù nhu cầu LNG chỉ tăng trưởng ở mức vừa phải, thị trường vẫn sẽ trải qua tình trạng thiếu hụt nguồn cung.

Nếu Eo biển Hormuz mở lại vào cuối tháng Tư, khó có khả năng các chuyến hàng năng lượng sẽ trở lại bình thường trước tháng Bảy hoặc tháng Tám, do cần thời gian để khôi phục chuỗi cung ứng và đẩy mạnh sản xuất. Khả năng trở lại dòng chảy LNG trước xung đột đã bị loại trừ sau các cuộc tấn công vào cơ sở hạ tầng của Qatar.

Rabobank đã nâng dự báo giá khí đốt TTF cho quý hai lên €61/MWh, kỳ vọng cho quý ba và bốn lần lượt là €50/MWh và €48/MWh. Sự thiếu hụt nguồn cung đang diễn ra cùng việc kỳ vọng nới lỏng dần các hạn chế vào cuối năm cho thấy giá sẽ cao nhất ở quý hai. Khi cả thị trường châu Âu và châu Á cạnh tranh cho các chuyến hàng LNG khan hiếm, khu vực nào hành động trước có khả năng sẽ ảnh hưởng đến phản ứng của thị trường bên còn lại.

(Báo cáo này được thực hiện với sự hỗ trợ của trí tuệ nhân tạo và sau đó được biên tập viên kiểm duyệt.)