Hiệu suất chạm đáy kể từ khi niêm yết, rơi vào khủng hoảng hủy niêm yết, Beyond Meat đổi tên và chuyển hướng đặt cược vào sản phẩm mới ít gây tranh cãi để tự cứu mình

Theo tin tức từ ViFinance, sau hai lần trì hoãn công bố, nhà tiên phong toàn cầu trong ngành công nghiệp thịt thực vật Beyond Meat (nay chính thức đổi tên thành Beyond The Plant Protein Company, BYND.US) gần đây đã công bố báo cáo tài chính quý IV và cả năm 2025. Báo cáo cho thấy doanh thu công ty tiếp tục giảm mạnh, lập kỷ lục doanh thu hàng năm thấp nhất kể từ khi niêm yết, mức lỗ gia tăng đáng kể, đồng thời việc trì hoãn công bố báo cáo tài chính nhiều lần do vấn đề kiểm soát nội bộ đã khiến giá cổ phiếu sụt giảm, công ty đã nhận được cảnh báo huỷ niêm yết từ Nasdaq. Đối mặt với khó khăn khi nhu cầu ngành tiếp tục yếu, ngôi sao vốn đầu tư một thời này đang triển khai tái cấu trúc thương hiệu toàn diện, giảm nhẹ nhãn “thịt”, đặt cược vào các sản phẩm mới “ít gây tranh cãi” như đồ uống protein có ga, nỗ lực mở lối vượt qua khó khăn để đảo ngược kết quả kinh doanh.

Thành tích cốt lõi toàn diện thất bại, doanh thu thấp nhất kể từ khi niêm yết

Quý bốn năm 2025, thành tích của công ty tiếp tục không đạt kỳ vọng của giới chuyên gia Phố Wall. Báo cáo tài chính chỉ ra, trong kỳ, doanh thu thuần đạt 61,6 triệu USD, giảm mạnh 19,7% so với cùng kỳ năm ngoái, thấp hơn dự báo trung bình của giới phân tích là 62,6 triệu USD. Nguyên nhân chủ yếu khiến doanh thu sụt giảm là do lượng tiêu thụ, với sản lượng bán ra giảm 22% so với cùng kỳ, tất cả các kênh phân phối đều ghi nhận sự suy giảm ở các mức độ khác nhau.

Kết quả lợi nhuận thậm chí còn ảm đạm hơn. Quý IV, EBITDA điều chỉnh của công ty lỗ 69 triệu USD, không chỉ vượt xa mức lỗ dự báo là 19,8 triệu USD của thị trường, mà còn tăng mạnh so với mức lỗ 26 triệu USD cùng kỳ năm ngoái. Lợi nhuận gộp giảm 86% so với cùng kỳ xuống còn 1,4 triệu USD, biên lợi nhuận gộp giảm mạnh từ 13,1% cùng kỳ năm ngoái xuống chỉ còn 2,3%, mức lợi nhuận gần như chạm đáy.

Đồng thời, công ty cũng đưa ra dự báo tiêu cực cho quý I năm 2026, dự kiến doanh thu thuần chỉ đạt 57-59 triệu USD, thấp đáng kể so với kỳ vọng thị trường chung là 66,8 triệu USD, và cho biết môi trường kinh doanh hiện tại “rất thiếu chắc chắn”. Ngay sau khi công bố báo cáo tài chính, giá cổ phiếu công ty giảm khoảng 12% trong phiên giao dịch ngoài giờ.

Xét cả năm, công ty ghi nhận thành tích tồi tệ nhất kể từ khi niêm yết. Năm 2025, tổng doanh thu đạt 275,5 triệu USD, giảm 15,6% so với năm trước. Lợi nhuận gộp cả năm giảm mạnh 82%, lỗ hoạt động tăng gấp đôi lên 332,7 triệu USD, trong đó bao gồm 38,9 triệu USD tiền bồi thường liên quan đến kiện tụng thương hiệu, trong năm công ty cũng đã tiến hành nhiều vòng sa thải để cắt giảm chi phí vận hành.

Đáng chú ý, nhờ hoàn tất tái cấu trúc nợ trong năm giúp mang lại gần 549 triệu USD tiền mặt, công ty trong năm 2025 đạt lợi nhuận ròng 220 triệu USD, đảo ngược hoàn toàn khoản lỗ ròng 160 triệu USD năm 2024. Việc tái cấu trúc nợ này cũng giúp công ty giảm đòn bẩy tài chính, kéo dài thời hạn đáo hạn nợ, bổ sung thanh khoản cho bảng cân đối kế toán, tạo ra đệm tài chính giới hạn cho quá trình chuyển đổi tiếp theo.

Nhu cầu toàn kênh yếu, rủi ro kiểm soát nội bộ chồng chất và khủng hoảng huỷ niêm yết

Đằng sau áp lực liên tục lên thành tích là sự sụt giảm nhu cầu chung của toàn ngành thịt thực vật cũng như thất bại trên tất cả các kênh phân phối của công ty.

Về nhu cầu, khi lạm phát tăng cao tại châu Âu và Mỹ, người tiêu dùng trở nên nhạy cảm với giá hơn, thiên về chọn các sản phẩm thịt tươi động vật có giá rẻ hơn thay vì thực phẩm chế biến từ thực vật đắt tiền, khiến nhu cầu thị trường với các sản phẩm cốt lõi của Beyond Meat tiếp tục trì trệ. Nhà sáng lập kiêm Giám đốc điều hành Ethan Brown thừa nhận, thành tích kinh doanh phản ánh trực tiếp những khó khăn dài hạn của ngành thịt thực vật. Theo dữ liệu của NielsenIQ, doanh số bán sản phẩm thịt thực vật tại Mỹ đã giảm tổng cộng 26% trong hai năm vừa qua.

Về kênh phân phối, doanh thu tất cả các kênh đều giảm, thị trường quốc tế là điểm nhấn giảm mạnh nhất. Tại thị trường nội địa Mỹ, doanh số bán lẻ giảm 6,5% so với cùng kỳ, chủ yếu do nhu cầu chung yếu và việc rút khỏi một số kênh phân phối của một số sản phẩm; doanh số dịch vụ ăn uống giảm sâu 23,7%, nguyên nhân cốt lõi là do hợp đồng bán sản phẩm gà cho một chuỗi cửa hàng thức ăn nhanh lớn hết hạn vào cùng kỳ năm ngoái, cộng thêm nhu cầu cuối chuỗi tiếp tục suy yếu.

Thị trường quốc tế ghi nhận kết quả ảm đạm hơn, trong kỳ doanh thu bán lẻ giảm mạnh 32,5% so với cùng kỳ, chủ yếu do lượng bán sản phẩm hamburger tại châu Âu giảm và kênh bán lẻ tại Canada co lại; doanh thu dịch vụ ăn uống cũng giảm gần 32%, vì số lượng đơn hàng hamburger và gà từ nhiều khách hàng chuỗi thức ăn nhanh giảm đáng kể. Trong năm 2025, doanh thu cả hai kênh bán lẻ và dịch vụ ăn uống của công ty lần lượt giảm 17,5% và 18,1% so với năm trước.

Ở mặt kiểm soát nội bộ và thị trường vốn, rủi ro của công ty tiếp tục tích tụ. Công ty bị phát hiện có những thiếu sót lớn trong kiểm soát nội bộ liên quan đến kế toán hàng tồn kho, bao gồm các vấn đề về hàng hóa dư thừa hoặc khó bán, hiện vẫn chưa thể dự đoán thời điểm nộp báo cáo thường niên chính thức, đây là lần công ty tiếp tục trì hoãn công bố báo cáo tài chính — quý III năm 2025, công ty cũng từng phải trì hoãn do đánh giá lại chi phí giảm giá trị tài sản liên quan.

Đồng thời, giá cổ phiếu công ty trong năm 2025 giảm về mức thấp kỷ lục, từng trở thành “cổ phiếu meme” được các nhà đầu tư nhỏ lẻ gom mua, trong năm nhiều lần bác tin đồn phá sản, và vào tháng 3/2026 đã nhận cảnh báo huỷ niêm yết từ Nasdaq do giá cổ phiếu liên tục dưới mức yêu cầu tối thiểu 1 USD trong 30 phiên giao dịch liên tiếp, nếu không hoàn thành tuân thủ trước ngày 31/8/2026 sẽ đối mặt nguy cơ bị xoá niêm yết.

Khởi động tái cấu trúc thương hiệu toàn diện, đặt cược sản phẩm mới ít gây tranh cãi để bứt phá

Đối diện với tình hình kinh doanh ngày càng xấu đi, Beyond Meat đã tiến hành chuyển đổi chiến lược lớn nhất kể từ khi thành lập, với trọng tâm là tái định vị thương hiệu và mở rộng chủng loại, hoàn toàn thoát khỏi nút thắt tăng trưởng của thịt thực vật.

Công ty chính thức hoàn tất việc đổi tên thương hiệu, sẽ từ Beyond Meat chuyển thành Beyond The Plant Protein Company sau hơn mười năm sử dụng tên cũ, dần giảm nhẹ yếu tố “thịt” trong thương hiệu, chuyển đổi chiến lược từ nhà sản xuất thực phẩm thay thế thịt thực vật đơn thuần sang doanh nghiệp protein thực vật toàn chủng loại. “Chúng tôi đang tái định vị thông qua chiến lược thương hiệu và tiến vào các phân khúc liên quan, tin rằng thương hiệu, công nghệ và cam kết với dinh dưỡng thực vật sạch sẽ tạo ra giá trị lớn hơn cho người tiêu dùng,” Brown cho biết trong cuộc họp điện thoại sau báo cáo tài chính, ông khẳng định đổi tên không phải rời xa sứ mệnh cốt lõi với protein thực vật mà là mở rộng không gian thị trường rộng lớn hơn.

Về sản phẩm, công ty kỳ vọng tăng trưởng chủ yếu nhờ các sản phẩm “ít gây tranh cãi”, trung tâm là dòng sản phẩm đồ uống protein có ga Beyond Immerse. Sản phẩm này đã bán hết ngay khi ra mắt, chủ yếu hướng đến đối tượng vận động viên, nhân viên văn phòng và học sinh, đặc biệt nhắm đến nhóm người dùng GLP-1. Brown tiết lộ, công ty đã thực hiện 6-7 đợt nâng cấp dựa trên phản hồi của người tiêu dùng, điều chỉnh hương vị và độ ngọt cho phiên bản 20g protein cao, năng lực cạnh tranh của sản phẩm sau khi tối ưu đã tăng đáng kể.

Đồng thời, công ty đã tung ra sản phẩm hạt đậu tằm nghiền không mô phỏng protein động vật, xây dựng nền tảng Beyond Test Kitchen làm trung tâm công bố tất cả sản phẩm sáng tạo mới cho bán lẻ, đồng thời khẳng định sẽ tiếp tục mở rộng sang các phân khúc mới như đồ uống, mà quy mô thị trường còn lớn hơn nhiều so với thịt thực vật hiện tại. Công ty cũng nhấn mạnh rằng trong khi mở rộng chủng loại, vẫn sẽ giữ vững vị thế lãnh đạo phân khúc thịt thực vật.

Đánh giá về tình cảnh hiện tại của ngành, Brown cho rằng sự ảm đạm của thị trường thịt thực vật có liên quan mật thiết tới các luận điệu ngụy khoa học đi ngược bằng chứng công khai, môi trường chính trị chia rẽ tại Mỹ, làn sóng sử dụng thịt đỏ tăng trở lại chỉ là biến động thị trường ngắn hạn, còn logic phát triển cơ bản của ngành dài hạn không thay đổi. Ông đồng thời cho biết, năng lực công nghệ và R&D tích luỹ trong protein thực vật đủ để công ty đạt được bước đột phá ở sân chơi mới.