Chuyên gia Bitunix: Kỳ vọng ngừng bắn làm giảm phí rủi ro, nhưng các lệnh trừng phạt và hạn chế vận chuyển mở rộng, thị trường bước vào giai đoạn 'nới lỏng bề mặt, co thắt nội bộ' không đồng bộ
Vào ngày 17 tháng 4, thị trường bắt đầu điều chỉnh lại giá dựa trên 'hình thức chiến tranh' thay vì 'tồn tại chiến tranh'. Việc chuyển đổi từ một thỏa thuận toàn diện sang một khuôn khổ tạm thời giữa Mỹ và Iran, cùng với các tín hiệu ngừng bắn ngày càng tăng, về mặt bề ngoài đã giảm rủi ro đuôi đối với gián đoạn nguồn cung nghiêm trọng, trực tiếp kích hoạt nhu cầu trú ẩn an toàn bằng đồng đô la giảm và tài sản rủi ro phục hồi. Tuy nhiên, cùng lúc đó, Mỹ đã mở rộng các lệnh trừng phạt liên quan tới vận tải và năng lượng đối với Iran, bao gồm dầu thô, sản phẩm dầu tinh chế và kim loại công nghiệp, cho thấy các hạn chế đáng kể về phía nguồn cung không những không được dỡ bỏ mà còn trở nên mang tính cấu trúc hơn. Sự không đồng nhất giữa 'kỳ vọng được nới lỏng so với thực tế co thắt' này đang làm sai lệch việc định giá thị trường. Thị trường năng lượng chưa thực sự được nới lỏng, nhưng đồng đô la suy yếu do khẩu vị rủi ro phục hồi, tạo ra sự lệch pha điển hình giữa các loại tài sản: tài sản trú ẩn phản ánh các kịch bản lạc quan quá sớm trong khi hàng hóa vẫn định giá các rào cản về nguồn cung. Đây là lý do vì sao Wall Street bắt đầu đồng loạt chuyển sang quan điểm giảm giá với đồng đô la; bản chất của sự thay đổi không phải là sự xấu đi của các yếu tố cơ bản mà là hành vi tái cân bằng dòng vốn từ kịch bản chiến tranh sang tài sản rủi ro. Những thay đổi sâu hơn đến từ cấp độ chính sách và cấu trúc vốn. Cục Dự trữ Liên bang vẫn giữ giọng điệu thận trọng hoặc thậm chí thắt chặt nội bộ, trong khi kỳ vọng cắt giảm lãi suất trong năm của thị trường đã bị nén mạnh, cho thấy kỳ vọng lãi suất chưa thực sự chuyển sang nới lỏng. Thêm vào đó, cảnh báo của các cựu Bộ trưởng Tài chính về rủi ro liên quan đến nhu cầu trái phiếu Mỹ, kết hợp với lãi suất dài hạn duy trì ở mức cao, gợi ý niềm tin toàn cầu vào 'tài sản phi rủi ro' đang lưỡng lự. Điều này có thể tiếp tục làm suy yếu bệ đỡ cấu trúc cho đồng đô la, khiến nó dễ biến động hơn bởi tâm lý ưa rủi ro. Quay lại thị trường tiền mã hóa, BTC hiện đang trong giai đoạn phân phối lại thanh khoản điển hình. Giá đã nhiều lần kiểm tra vùng cung trên 75.000 mà chưa ổn định được thật sự, với áp lực thanh lý mật độ cao và kẹt lệnh vẫn duy trì quanh mức 76.000; tuy nhiên, một vùng hỗ trợ thanh khoản rõ ràng đã hình thành ở khoảng 72.000 đến 73.000, cho thấy dòng tiền không rút khỏi thị trường mà đang chuyển sang phân bổ tần suất cao trong vùng giá này. Từ góc độ phân bổ nhiệt thanh lý, thị trường đang xây dựng trạng thái cân bằng mới thay vì duy trì xu hướng một chiều. Nhìn chung, thị trường đã chuyển từ bị chi phối bởi sự kiện sang bị chi phối bởi sự lệch cấu trúc. Diễn biến giá ngắn hạn sẽ phụ thuộc nhiều hơn vào cách dòng tiền luân chuyển giữa tài sản trú ẩn, hàng hóa năng lượng và tài sản rủi ro, thay vì chỉ một sự kiện vĩ mô cụ thể. Điểm then chốt bây giờ không phải là xung đột có kết thúc hay không, mà là khi nào các hạn chế nguồn cung và các điều kiện thanh khoản sẽ tái cân bằng.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Mọi thông tin trong bài viết đều thể hiện quan điểm của tác giả và không liên quan đến nền tảng. Bài viết này không nhằm mục đích tham khảo để đưa ra quyết định đầu tư.
Bạn cũng có thể thích
Tether bị kiện vì cáo buộc đóng băng bất hợp pháp 42,4 triệu USDT

Cảnh báo "lời nguyền tháng 9"! JPMorgan cảnh báo rằng nếu lợi suất trái phiếu Mỹ vượt quá 5%, thị trường chứng khoán Mỹ có thể sẽ trải qua điều chỉnh lành mạnh từ 5% đến 8%.
Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tiến sát mốc quan trọng 5%, JPMorgan cảnh báo thị trường chứng khoán Mỹ có thể đối mặt với áp lực điều chỉnh 5%-8%. Những yếu tố như sự yếu kém theo mùa vào tháng 9 và cuộc bầu cử sắp tới khiến tâm lý thị trường trở nên nhạy cảm hơn. Tuy nhiên, ngân hàng này cho rằng sự điều chỉnh lần này là lành mạnh và vẫn lạc quan về cổ phiếu Mỹ và châu Âu trong cả năm. Cơ sở lợi nhuận được mở rộng và "siêu chu kỳ" chi tiêu vốn sẽ tiếp tục mang lại hỗ trợ, trong khi nhu cầu điện gia tăng do sự mở rộng AI cùng việc xác thực lợi nhuận sẽ trở thành những bài kiểm tra quan trọng trong trung hạn.
Phân tích thị trường mới nhất của bitcoin (BTC) và ethereum (ETH) ngày 03/09


