Nhà phân tích: Thị trường ngắn hạn trở nên phức tạp do vị thế nắm giữ lớn và phí tỷ lệ âm kéo dài cùng tồn tại

Theo tin tức từ BlockBeats ngày 23 tháng 4, nhà phân tích (@Murphychen888) đăng tải trên mạng xã hội cho biết, dữ liệu on-chain cho thấy lãi suất mở (OI) hợp đồng vĩnh cửu Bitcoin đã phục hồi lên mức cao gần đây, khoảng 472 nghìn BTC, cho thấy thị trường đòn bẩy đang được tích lũy trở lại.

Trong khi đó, phe bán khống tiếp tục chi phối hướng giao dịch chủ động, khiến giá hợp đồng vĩnh cửu duy trì trong trạng thái chiết khấu dài hạn so với thị trường giao ngay. Vào đỉnh điểm ngày hôm qua, phe bán khống phải trả mức phí vốn trung bình trên 600 nghìn USD mỗi giờ, vượt xa mức trung bình 7 ngày (197 nghìn USD), chi phí nắm giữ vị thế bán đã tăng đáng kể.

Phân tích chỉ ra rằng, khi OI cao kết hợp với mức chiết khấu âm kéo dài, rất dễ dẫn đến hiện tượng “short squeeze” khi thị trường phục hồi, trở thành động lực tăng giá. Dữ liệu lịch sử cho biết, vào ngày 9 tháng 3 và 13 tháng 4 năm nay, sau khi đường trung bình 7 ngày khoản chênh lệch giá của phe mua chuyển sang âm, thị trường đều ghi nhận nhịp tăng phục hồi ngắn hạn.

Khác với lần điều chỉnh nhanh tại mức kháng cự 97 nghìn USD vào tháng 1 trước đó, cơ cấu hiện tại cho thấy xu hướng ngắn hạn trở nên phức tạp hơn. Trong môi trường thị trường hiện nay, phe bán khống đang chịu áp lực chi phí vốn kéo dài, trong khi phe mua vẫn chưa hình thành xu hướng tiếp nối rõ ràng.

Tổng thể mà nói, dù tỷ lệ phí âm cao không nhất thiết gây ra squeeze, nhưng sự kết hợp giữa lãi suất mở cao và áp lực chi phí đã khiến chiến lược bán khống tiếp tục không còn lợi thế rõ rệt về xác suất cũng như logic. Thị trường đang vận hành theo nhịp “dẫn động bởi sự kiện → ép thanh lý → trở lại trạng thái dao động”.