Khủng ho ảng thanh khoản thực sự và cảnh báo giả: Tại sao SOFR tăng vọt nhưng chứng khoán Mỹ không sụp đổ? [Khóa học của chuyên gia Trình Đạm 3.4]
Xem trước nội dung hấp dẫn
Nhiều người khi thấy SOFR tăng vọt, lãi suất repo nhảy vọt sẽ theo bản năng nghĩ rằng:
“Tính thanh khoản của đồng đô la Mỹ gặp vấn đề rồi.”
“Tài sản rủi ro có phải sắp sập không?”
Nhưng thực tế có thể không đơn giản như vậy.
Tháng 9 năm 2019, lãi suất repo tại Hoa Kỳ từng tăng vọt 300 điểm cơ bản;
Tháng 10 năm 2025, SOFR một lần nữa tăng bất thường.
Nhưng trong hai lần đó, thị trường chứng khoán Mỹ không xảy ra sự sụt giảm hệ thống;
Giá vàng không sập; trái phiếu chính phủ Mỹ cũng không gặp phải hiện tượng bán tháo thực sự về thanh khoản.
Tại sao lại như vậy?
Bởi vì việc thị trường repo “thiếu tiền” không đồng nghĩa với việc toàn bộ hệ thống tài chính đều “thiếu tiền”.
Điều thực sự quan trọng không phải là bản thân SOFR, mà là cú sốc thanh khoản có bắt đầu lan sang thị trường tài chính rộng lớn hơn hay không.
Trong phần học này, Cheng Tan – người sáng lập Tangtu Macro sẽ phân tích một cách có hệ thống—
Thế nào là cạn kiệt thanh khoản thực sự;
Cái nào chỉ là những biến động ngắn hạn do cuối tháng, nộp thuế, phát hành trái phiếu;
Tại sao một số đợt tăng vọt của SOFR cần cảnh giác, còn một số thì hoàn toàn không cần lo lắng;
Và, những chỉ số thanh khoản nào mới thực sự quyết định sự an nguy của tài sản rủi ro.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Mọi thông tin trong bài viết đều thể hiện quan điểm của tác giả và không liên quan đến nền tảng. Bài viết này không nhằm mục đích tham khảo để đưa ra quyết định đầu tư.
Bạn cũng có thể thích
Atour: Tiêu tiền để đổi lấy tăng trưởng, huyền thoại bán lẻ còn trụ được bao lâu?

Kết hợp “tăng trưởng tăng tốc + lạm phát hạ nhiệt” xuất hiện! PMI của Mỹ tháng 8 tăng lên mức cao nhất kể từ năm 2022
Hoạt động kinh doanh tại Mỹ đã tăng tốc rõ rệt trong tháng 8, với sự mở rộng mạnh mẽ của ngành dịch vụ thúc đẩy tốc độ tăng trưởng chung của nền kinh tế lên mức cao nhất trong hơn bốn năm qua. Đồng thời, việc tuyển dụng nhân sự của các doanh nghiệp cũng như niềm tin vào hoạt động kinh doanh trong tương lai đã được cải thiện đáng kể. Trong khi đó, áp lực giá đã hạ nhiệt, mang lại tín hiệu tích cực mới cho thị trường khi đánh giá triển vọng tăng trưởng và lạm phát của nền kinh tế Mỹ.

Bảng điều khiển của Fed đang theo dõi điều gì?

Thời kỳ "hạ nhiệt" đối với làn sóng định giá tài sản thể thao tại Mỹ? Lo ngại MLB đình trệ làm bùng nổ làn sóng bán khống, vị thế bán khống cổ phiếu Atlanta Braves (BATRK.US) tăng gấp ba lần lên mức cao kỷ lục
Tranh chấp lao động của MLB khiến vị thế bán khống cổ phiếu Atlanta Braves đạt mức cao nhất lịch sử.


![Khủng hoảng thanh khoản thực sự và cảnh báo giả: Tại sao SOFR tăng vọt nhưng chứng khoán Mỹ không sụp đổ? [Khóa học của chuyên gia Trình Đạm 3.4] image 0](https://img.bgstatic.com/spider-data/c6222c190b5275eb8680944d1cf005dc1779275376688.png)
![Khủng hoảng thanh khoản thực sự và cảnh báo giả: Tại sao SOFR tăng vọt nhưng chứng khoán Mỹ không sụp đổ? [Khóa học của chuyên gia Trình Đạm 3.4] image 1](https://img.bgstatic.com/spider-data/15859a964af3a9d10e7b56bab788a5091779275376931.png)