Mùa altseason tiếp theo của crypto có thể sẽ có ít dự án chiến thắng hơn: Wintermute

Mùa altcoin tiếp theo của thị trường crypto có thể sẽ có ít “người thắng cuộc” hơn, do các nhà đầu tư tổ chức tập trung giao dịch vào một nhóm tài sản số hẹp hơn, theo nhà tạo lập thị trường crypto Wintermute.

Trong báo cáo dòng tiền tự doanh (OTC) cho nửa đầu năm 2026, Wintermute cho biết các đối tác tổ chức đã tạo ra 72% tổng dòng giao dịch giao ngay của tất cả token trên bàn OTC của công ty — tỷ lệ cao nhất từ trước đến nay. Con số này tăng từ 61% trong nửa cuối năm 2025 và 59% cùng kỳ năm trước.

Với việc hoạt động của tổ chức tập trung vào ít token hơn và giảm nhiệt nhanh hơn sau mỗi đợt tăng giá, các phát hiện cho thấy các đợt sóng altcoin sau này có thể trở nên hẹp hơn và có chọn lọc. Wintermute nhận định thanh khoản đang dồn vào các tài sản được tổ chức ưa thích, trong khi hoạt động giao dịch ở “phân khúc đuôi dài” của thị trường đang yếu dần.

Trong giai đoạn từ nửa đầu năm 2024 đến nửa đầu năm 2026, số lượng token giao dịch duy nhất của các đối tác tổ chức trên Wintermute chỉ tăng 24%, so với mức tăng 76% ở nhóm khách hàng nhỏ lẻ. Công ty cũng phát hiện hoạt động tổ chức sau những đợt tăng giá và khối lượng token thường giảm nhiệt sau khoảng một ngày, trong khi nhóm nhỏ lẻ thường duy trì giao dịch sôi động trong khoảng ba ngày.

Tỷ lệ phần trăm dòng OTC giao ngay của tổ chức. Nguồn: Wintermute

Dòng vốn altcoin đã ngày càng tập trung

Kết quả của Wintermute bổ sung dữ liệu OTC độc quyền vào những dấu hiệu cho thấy dòng vốn trên toàn thị trường đang tập trung quanh một nhóm altcoin nhỏ hơn.

Ngày 20/6, CEO CryptoQuant Ki Young Ju cho biết sự luân chuyển lợi nhuận từ Bitcoin sang các tài sản crypto nhỏ “hầu như đã biến mất”. Dữ liệu CryptoQuant cho thấy khối lượng giao dịch các cặp altcoin tính bằng Bitcoin đang ở mức yếu nhất kể từ năm 2021.

Trong khi đó, 10 altcoin lớn nhất (không phải stablecoin) chiếm khoảng 80,5% vốn hóa thị trường của phân khúc không Bitcoin - không stablecoin.

Liên quan: Khó có altseason trong năm 2026 khi “các dự án blue-chip sống sót” sẽ chiếm ưu thế: Chuyên gia phân tích

Kaiko cũng xác định tình trạng tập trung tương tự ở giao dịch trên sàn. Tháng 7/2025, nhà cung cấp dữ liệu này cho biết mười altcoin lớn nhất chiếm 63% khối lượng giao dịch altcoin, tăng từ khoảng 50% vài tháng trước đó, trong bối cảnh hoạt động của các token nhỏ giảm sút.

Đối tác điều hành DWF Labs, Andrei Grachev cũng cho rằng các đợt sóng altcoin toàn thị trường đang nhường chỗ cho các xu hướng chọn lọc theo từng phân khúc. Ngày 15/3, Grachev nhận định có quá nhiều token cạnh tranh nhau cho dòng vốn hạn chế, trong khi các nhà đầu tư tổ chức vẫn tập trung vào Bitcoin, Ether và các tài sản thực được token hóa.

Tạp chí: Chứng nghiện 100x: Yếu tố nền tảng ngày càng quan trọng khi crypto trưởng thành