web3: Bitcoin đã giảm gần một nửa so với đỉnh cao, nhưng các thợ đào vẫn chưa rút lui hàng loạt

Bitcoin đã giảm gần một nửa so với mức đỉnh vào tháng 10 năm 2025, nhưng không có hiện tượng các thợ đào rút lui quy mô lớn. Chuyên gia phân tích Axel Adler Jr. cho biết, dù thu nhập từ phí giao dịch gần như biến mất và lợi nhuận của thợ đào bị áp lực, tổng sức mạnh tính toán của toàn mạng Bitcoin vẫn được duy trì ở mức cao, cho thấy ngành khai thác đang dần điều chỉnh, thay vì trượt dốc mất kiểm soát.

Mức giảm giá coin lớn hơn mức giảm sức mạnh tính toán

Dữ liệu cho thấy giá Bitcoin đã từ khoảng 124,700 USD đầu tháng 10 năm 2025 giảm xuống khoảng 63,400 USD vào ngày 12 tháng 8 năm 2026, tổng mức giảm khoảng 49%. Trong cùng kỳ, sức mạnh tính toán trung bình 7 ngày của Bitcoin giảm từ khoảng 1150 EH/s xuống còn 886 EH/s, tương ứng giảm khoảng 23%.

Điều này đồng nghĩa, mặc dù giá coin có xu hướng giảm rõ rệt, cơ sở hạ tầng khai thác không bị thu hẹp đáng kể cùng lúc. Đối với các thợ đào có hiệu suất thấp, thu nhập tính theo USD giảm sẽ trực tiếp làm giảm lợi nhuận, nhưng xét trên toàn hệ thống, sức mạnh tính toán không sụp đổ nhanh chóng.

Tỷ lệ phí giao dịch giảm xuống mức thấp

Hiện tại, phí giao dịch Bitcoin chỉ chiếm 0,71% thu nhập của thợ đào. Mức này gần tương đương với 0,69% vào tháng 12 năm 2015. Từ giữa năm 2025 đến nay, tỷ trọng phí giao dịch chủ yếu duy trì ở mức 1% hoặc thấp hơn.

Phí giao dịch thấp thường cho thấy nhu cầu về không gian khối trên chuỗi khá yếu. Thu nhập hiện tại của thợ đào chủ yếu vẫn dựa vào phần thưởng khối, chứ không phải phí giao dịch. Tuy nhiên, sự so sánh này chủ yếu phản ánh kết cấu thu nhập tương tự, chứ không đồng nghĩa môi trường khai thác hiện nay giống hoàn toàn năm 2015.

• Năm 2015, phần thưởng cho mỗi khối là 25 BTC
• Hiện tại, phần thưởng cho mỗi khối là 3.125 BTC
• Vì vậy, áp lực đối với thợ đào hiện nay không giống với thời điểm đó

Thợ đào đang điều chỉnh vận hành

Bài viết cho rằng, nếu thợ đào rút lui tập trung, sức mạnh tính toán thường sẽ giảm nhanh hơn. Nhưng gần đây, sức mạnh tính toán toàn mạng vẫn dao động quanh mức 900 EH/s và thỉnh thoảng phục hồi nhẹ sau khi giảm, cho thấy thợ đào có thể đang dần tối ưu hóa thiết bị và vận hành, thay vì rời khỏi thị trường một cách ồ ạt.

Có thể theo dõi hai tín hiệu chính trong thời gian tới: Một là sức mạnh tính toán liệu có tiếp tục giảm mạnh, thường ám chỉ nhiều máy đào kém hiệu quả phải ngừng hoạt động; Hai là thu nhập từ phí giao dịch có duy trì trên 1% không, điều này sẽ phản ánh nhu cầu trên chuỗi và cấu trúc thu nhập của thợ đào được cải thiện.

Nhìn chung, trong bối cảnh giá coin giảm gần một nửa so với đỉnh, tỷ trọng phí giao dịch dưới 1%, ngành khai thác Bitcoin hiện tại vẫn thể hiện sự điều chỉnh chịu áp lực, chứ chưa rơi vào trạng thái suy thoái toàn diện.