Fabrinet (FN.US), nhà sản xuất ODM hàng đầu trong lĩnh vực truyền thông quang học, doanh thu quý 4 tăng 45% so với cùng kỳ năm trước đạt mức cao kỷ lục, tỷ trọng doanh thu từ trung tâm dữ liệu lần đầu tiên vượt 50%, nhưng cổ phiếu giảm gần 7% sau giờ giao dịch.

Theo ứng dụng Tài chính Thông minh (智通财经APP), vào phiên giao dịch ngoài giờ thứ Hai của chứng khoán Mỹ, Fabrinet (FN.US), nhà sản xuất ODM lớn nhất ngành truyền thông quang học, đã công bố kết quả kinh doanh quý IV năm tài chính 2026 kết thúc vào cuối tháng 6. Doanh thu và lợi nhuận của công ty trong quý đều vượt kỳ vọng thị trường, hướng dẫn cho quý tiếp theo cũng cao hơn dự báo của các nhà phân tích; tuy nhiên, giá cổ phiếu sụt giảm mạnh trong giao dịch ngoài giờ, phản ánh thị trường đang định giá lại do lo ngại về định giá cao và tốc độ tăng trưởng trong tương lai.

Theo báo cáo tài chính, doanh thu quý IV của Fabrinet đạt 1,316 tỷ USD, tăng 45% so với cùng kỳ năm trước ở mức 909,7 triệu USD, cao hơn dự báo khoảng 1,27 tỷ USD của thị trường và đánh dấu quý thứ 12 liên tiếp lập kỷ lục doanh thu.

Thu nhập trên mỗi cổ phiếu không theo chuẩn GAAP là 4,10 USD, cao hơn trung bình dự báo của các nhà phân tích là 3,81 USD, vượt khoảng 7,61%; lợi nhuận ròng không theo GAAP đạt 149,1 triệu USD. Theo tiêu chuẩn GAAP, lợi nhuận ròng quý IV của công ty là 139,3 triệu USD, tương đương lãi pha loãng mỗi cổ phiếu là 3,83 USD; cùng kỳ năm trước lãi ròng là 87,2 triệu USD, lãi pha loãng mỗi cổ phiếu là 2,42 USD.

Xét cả năm tài chính, doanh thu tài khóa 2026 của Fabrinet đạt 4,64 tỷ USD, tăng 36% so với 3,42 tỷ USD ở năm tài chính 2025; lãi ròng điều chỉnh pha loãng cả năm trên mỗi cổ phiếu là 14,09 USD, cao hơn mức 10,17 USD của năm trước đó.

Về khả năng sinh lời, biên lợi nhuận gộp không theo GAAP của công ty là 12,2%, giảm 0,3 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm trước nhưng tăng 0,1 điểm phần trăm so với quý trước. Biên lợi nhuận từ hoạt động không theo GAAP đạt 10,9%, là mức cao nhất trong 3 năm gần đây. Tỷ suất lợi nhuận trên vốn tăng lên 40,6%, vượt mức 38,2% của cùng kỳ năm trước; cả năm tài chính 2026, tỷ suất này là 38,9%.

Doanh thu trung tâm dữ liệu lần đầu tiên vượt 50%

Sự thay đổi trong cơ cấu doanh thu là điểm sáng chính của quý này. Doanh thu trung tâm dữ liệu quý IV đạt 669 triệu USD, chiếm 51% tổng doanh thu, tăng 68% so với cùng kỳ. Mảng này bao gồm các sản phẩm như bộ thu phát quang, kết nối trung tâm dữ liệu, linh kiện điện toán hiệu năng cao, silicon quang học và quang học đóng gói chung (CPO), chủ yếu được thúc đẩy nhờ nhu cầu xây dựng hạ tầng AI và các trung tâm dữ liệu siêu quy mô.

Hoạt động hạ tầng viễn thông mang về doanh thu 413 triệu USD, chiếm 31% doanh thu, tăng 40% so với cùng kỳ năm trước nhưng chỉ tăng 1% so với quý trước. Mảng này bao gồm các sản phẩm quang học và mạng trong viễn thông và mạng doanh nghiệp.

Doanh thu từ các mảng ô tô, công nghiệp và các lĩnh vực khác là 234 triệu USD, chiếm 18%, tăng 8% so với cùng kỳ và tăng 9% so với quý trước.

Ban lãnh đạo nhấn mạnh, tăng trưởng doanh thu không tập trung vào một loại sản phẩm hay khách hàng duy nhất. Trong tài khóa 2026, Cisco (CSCO.US), Nvidia (NVDA.US), Nokia (NOK.US) và Amazon (AMZN.US) mỗi hãng chiếm ít nhất 10% doanh thu của công ty, tổng cộng chiếm hơn 40%.

CEO Seamus Grady cho biết: “Màn trình diễn xuất sắc trong quý IV đã khép lại một năm tài chính với tăng trưởng mạnh mẽ và xuất sắc. Doanh thu quý này đạt đỉnh lịch sử 1,316 tỷ USD, không chỉ vượt trên hướng dẫn của chúng tôi mà còn tăng 45% so với cùng kỳ năm ngoái.” Ông cũng chỉ ra rằng, khả năng nhìn rõ nhu cầu của khách hàng đã kéo dài đến cuối năm 2027, thậm chí xa hơn, hiện tại “không thấy điểm dừng” cho nhu cầu này.

Tính đến cuối quý IV, Fabrinet nắm giữ 875,8 triệu USD tiền mặt và các khoản tương đương tiền, không có nợ, vốn chủ sở hữu là 2,5 tỷ USD, vốn lưu động là 1,03 tỷ USD. Tuy nhiên, do chi tiêu đầu tư lớn, dòng tiền tự do trong quý là âm.

Công ty đang xúc tiến nhiều dự án mở rộng năng lực sản xuất. Dự kiến tòa nhà số 10 tại Thái Lan sẽ hoàn thành đầu năm 2027, sẽ bổ sung công suất doanh thu 3 đến 3,5 tỷ USD; cơ sở Navanakorn mới mua và dự án mở rộng Santa Clara mỗi nơi sẽ có thêm công suất 200 đến 250 triệu USD. Ban lãnh đạo dự đoán công suất tiềm năng tổng thể trong tương lai có thể nâng lên 12,5 đến 14 tỷ USD, gấp khoảng ba lần quy mô doanh thu hiện tại.

Hiện Fabrinet có hơn 20.000 nhân viên và diện tích sản xuất hơn 4 triệu foot vuông trên toàn cầu, các cơ sở nằm tại Thái Lan, Trung Quốc, New Jersey, California và Israel, sở hữu năng lực về quang học chính xác và đóng gói điện tử.

Đối với quý I năm tài chính 2027, Fabrinet dự báo doanh thu từ 1,375 đến 1,425 tỷ USD, giá trị trung bình 1,405 tỷ USD, tăng khoảng 43% so với cùng kỳ năm trước; hướng dẫn thu nhập trên mỗi cổ phiếu không theo GAAP từ 4,10 đến 4,25 USD, giá trị trung bình là 4,18 USD. Hướng dẫn này cũng cao hơn dự báo trước đó của các nhà phân tích về doanh thu khoảng 1,32 tỷ USD và lợi nhuận mỗi cổ phiếu là 3,99 USD.

Giám đốc tài chính Csaba Sverha cho biết, công ty bước vào tài khóa 2027 với “đà tăng trưởng mạnh mẽ” và tự tin hơn bao giờ hết về triển vọng dài hạn. Ban lãnh đạo dự kiến nhu cầu trung tâm dữ liệu vẫn mạnh mẽ, các ứng dụng bộ thu phát quang, kết nối trung tâm dữ liệu và tính toán hiệu suất cao sẽ tiếp tục tăng trưởng; mảng hạ tầng viễn thông cũng như ô tô, công nghiệp và mảng khác cũng sẽ duy trì tăng trưởng lành mạnh.

Dù báo cáo tài chính và hướng dẫn đều vượt kỳ vọng, cổ phiếu Fabrinet trong phiên ngoài giờ có lúc giảm hơn 7%. Trong 12 tháng qua, giá cổ phiếu Fabrinet đã tăng khoảng 81,5%, tỷ số P/E đạt 51,35 lần. Một số phân tích cho rằng, cổ phiếu này hiện đã vượt giá trị hợp lý. Các nhà đầu tư có thể đang xem xét lại định giá, nhất là khi kỳ vọng tăng trưởng cao đã phản ánh vào giá cổ phiếu.

Hơn nữa, công ty vẫn đối mặt một số thách thức cần lưu ý: Bốn khách hàng chính chiếm tỷ trọng cao trong doanh thu, rủi ro tập trung khách hàng vẫn tồn tại; ban lãnh đạo thừa nhận một số dòng sản phẩm có thể bị giới hạn do chuỗi cung ứng ảnh hưởng đến xuất hàng; biên lợi nhuận gộp chỉ khoảng 12% là khá thấp; chi đầu tư mở rộng công suất sản xuất dẫn tới dòng tiền tự do quý vừa rồi là số âm. Những cơ hội mới nổi như quang học gần đóng gói (NPO), quang học đồng đóng gói (CPO) và sản phẩm kết nối quang học chéo vẫn ở giai đoạn ban đầu, chưa tạo ra ảnh hưởng tài chính thực chất.

Tuy nhiên, xét về xu hướng dài hạn, Fabrinet vẫn có vị thế thuận lợi trong các lĩnh vực như hạ tầng AI, xây dựng trung tâm dữ liệu và nâng cấp mạng quang. Bảng cân đối không nợ, năng lực sản xuất liên tục mở rộng cùng mối quan hệ chặt chẽ với các khách hàng OEM lớn sẽ hỗ trợ chiến lược tăng trưởng dài hạn của công ty.