Lợi suất trái phiếu Mỹ tăng cao gây áp lực lên thị trường chứng khoán toàn cầu, rủi ro địa chính trị đẩy giá dầu và vàng tăng mạnh, thị trường hồi hộp chờ báo cáo tài chính của Nvidia.

⑴ Thị trường chứng khoán toàn cầu dự kiến sẽ ghi nhận mức giảm hàng tuần lớn nhất kể từ giữa tháng 7, làn sóng bán tháo trái phiếu Mỹ trở lại sau một thời gian ngắn tạm lắng, lợi suất kỳ hạn 10 năm và 30 năm lần lượt dao động quanh mức 4,70% và 5,25%. Thị trường cho rằng mức lợi suất 5,30% cho trái phiếu kỳ hạn 30 năm đã trở thành ngưỡng tâm lý quan trọng đối với trái phiếu quốc gia Mỹ. ⑵ Mặc dù Bộ trưởng Tài chính đề cập đến ý tưởng tăng cường mua lại và cải cách tài khóa, nhưng các nhà phân tích nghi ngờ về khả năng cắt giảm hiệu quả tỷ lệ thâm hụt ngân sách vượt quá 6%. Riêng chi phí trả lãi trong năm nay đã lên tới 1,2 nghìn tỷ USD, cộng thêm tổng lượng trái phiếu quốc gia vừa vượt mốc 40 nghìn tỷ USD tuần trước, tiếp tục làm suy yếu niềm tin của thị trường vào tài sản bằng USD. ⑶ Về địa chính trị, Mỹ đã đe dọa áp đặt các biện pháp trừng phạt nghiêm khắc đối với Iran, khiến hy vọng mở cửa hoàn toàn eo biển Hormuz càng trở nên xa vời. Giá dầu Brent từng tăng tới mức cao nhất một tháng gần 95 USD/thùng, tính chung cả tuần tăng hơn 5%, lo ngại về lạm phát lại xuất hiện trong tầm ngắm của các nhà đầu tư. ⑷ Khi bị kẹp giữa lợi suất mạnh và giá dầu cao, tính bền vững của việc các ông lớn công nghệ vay nợ hàng loạt để đầu tư cho chi tiêu vốn AI đang được rà soát lại. Walmart là ví dụ điển hình khi giảm mạnh 9% chỉ trong một ngày do doanh số không đạt kỳ vọng, thể hiện dự báo cao đã bị bỏ lỡ. Thị trường hiện tập trung vào báo cáo tài chính của Nvidia vào tuần tới để xem nhu cầu cho hạ tầng AI sẽ được định hướng ra sao. ⑸ Thị trường ngoại hối và hàng hóa cho thấy xu hướng dịch chuyển sang tài sản phòng vệ, chỉ số USD giảm gần 0,9% trong tuần và chạm mức thấp nhất ba tháng, đồng franc Thụy Sĩ tăng 1,7% so với USD trong tuần, ghi nhận hiệu suất tốt nhất kể từ tháng 1, vàng chạm mức cao gần ba tháng ở mức gần 4.583 USD/ounce, đồng yen được hỗ trợ nhờ lạm phát lõi tại Nhật Bản tăng tốc. Thị trường đã định giá đầy đủ kỳ vọng tăng lãi suất tháng 9, nhưng vẫn chờ đợi ngân hàng trung ương đưa ra định hướng dự báo mang tính “diều hâu” hơn.