Báo cáo tài chính của Nvidia (NVDA.US) thử thách niềm tin vào AI: Thị trường quyền chọn dự đoán biến động vốn hóa 280 tỷ USD

Ứng dụng tài chính thông minh nhận thấy rằng, các nhà giao dịch quyền chọn đang định giá biến động vốn hóa thị trường của Nvidia (NVDA.US) sau khi công bố báo cáo tài chính quý II vào phiên giao dịch sau giờ của thị trường chứng khoán Mỹ vào thứ Tư (sáng sớm thứ Năm theo giờ Việt Nam), dự kiến biên độ biến động vốn hóa sẽ đạt tới 280 tỷ USD. Lúc này, các nhà đầu tư đang tìm kiếm những manh mối mới thúc đẩy nhu cầu trong ngành công nghệ.

Trong ngày thứ Năm, sau khi gã khổng lồ sản xuất chip này công bố báo cáo tài chính, định giá quyền chọn cho thấy giá cổ phiếu có khả năng biến động hai chiều ở mức 5,4%, mức biến động dự kiến này thấp hơn tỷ lệ biến động ẩn 6,5% trước khi công bố báo cáo tài chính vào tháng 5 năm nay.

Biên độ biến động ẩn này tương đương với khoảng 280 tỷ USD vốn hóa thị trường—còn cao hơn giá trị vốn hóa của một công ty đơn lẻ trong khoảng 90% thành phần chỉ số S&P 500. Tuy nhiên, theo dữ liệu từ công ty phân tích Option Research & Technology Services (ORATS), mức biến động dự kiến này vẫn thấp đáng kể so với biên độ biến động giá cổ phiếu trung bình 7,4% trong 12 quý gần đây của Nvidia.

Nhà sáng lập ORATS, Matt Amberson, cho biết: “Điều này cho thấy thị trường đang trở nên tương đối tự mãn với Nvidia, đồng thời cũng cho thấy hiệu suất của họ ngày càng trở nên dễ dự đoán hơn.”

Chris Murphy, đồng trưởng bộ phận chiến lược phái sinh của nhà tạo lập thị trường Susquehanna, cho biết mức biến động nhẹ nhàng này phản ánh một mô hình phổ biến trong hai năm qua, đó là sau khi công bố báo cáo tài chính, mức biến động thực tế của cổ phiếu thường thấp hơn mức mà thị trường quyền chọn đã định giá.

Murphy nói: “Tôi cho rằng giai đoạn đầu của thời đại trí tuệ nhân tạo đã khép lại, thời điểm Nvidia luôn khiến tất cả bất ngờ với kết quả vượt ngoài mong đợi và kéo cổ phiếu tăng vọt 10%, 15% hoặc 20% đã qua. Thị trường hiện không còn kỳ vọng họ sẽ tiếp tục gây bất ngờ lớn và kéo giá cổ phiếu tăng mạnh nữa.”

Vào thứ Hai, cổ phiếu Nvidia giảm sáu phiên liên tiếp, nhưng kể từ đầu năm đến nay vẫn tăng 11,7%. Chỉ số S&P 500 tăng 11,8% tính đến thời điểm hiện tại của năm, trong khi chỉ số Philadelphia Semiconductor tăng tổng cộng 61%.

Áp lực thị trường rộng lớn hơn

Việc cổ phiếu Nvidia điều chỉnh giảm xảy ra vào thời điểm tâm lý bất an đang lan rộng trên toàn thị trường. Nỗi lo về giá năng lượng tăng cao và khoản nợ công của Mỹ phình to đã đẩy lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ tăng lên, tuần trước lợi suất trái phiếu 30 năm của Mỹ đạt mức cao nhất trong 19 năm, buộc Bộ Tài chính áp dụng các biện pháp nhằm xoa dịu căng thẳng trên thị trường.

Có báo cáo cho rằng Bộ trưởng Tài chính Janet Yellen có thể sẽ sử dụng gần 1 nghìn tỷ USD từ tài khoản chung của Bộ Tài chính Hoa Kỳ (TGA) để hỗ trợ mua lại trái phiếu thay vì phát hành thêm, khiến lợi suất 30 năm giảm nhẹ vào thứ Hai nhưng vẫn dao động trên 5%.

Đợt tăng lợi suất gần đây đã gây áp lực lên cổ phiếu tăng trưởng và cổ phiếu công nghệ, kéo các chỉ số chính của phố Wall đi xuống đồng thời khiến thị trường càng tập trung về bài phát biểu của Chủ tịch Fed Kevin Walsh dự kiến diễn ra vào cuối tuần này tại Jackson Hole, Wyoming. Đây có thể sẽ là dấu hiệu cho thấy các nhà hoạch định chính sách đang nhìn nhận triển vọng kinh tế cũng như lãi suất ra sao.

Trong bối cảnh đó, các nhà đầu tư sẽ chú ý sát sao đến hướng dẫn doanh thu, nhu cầu chip, lợi nhuận của Nvidia cũng như các nhà cung cấp dịch vụ đám mây lớn có tiếp tục tăng đầu tư chi tiêu vốn vào AI hay không. Với vai trò là nhà cung cấp chính của chip AI, Nvidia được coi là phong vũ biểu giao dịch AI toàn diện.

Gần đây, Nvidia đã hợp tác với sáu tổ chức tài chính lớn để thành lập nền tảng huy động vốn, nhằm mục tiêu kêu gọi trên 500 tỷ USD để tài trợ cho cơ sở hạ tầng AI, điều này cho thấy khối lượng vốn đầu tư cần thiết là vô cùng lớn khi các doanh nghiệp và chính phủ chạy đua xây dựng trung tâm dữ liệu phục vụ AI.

Will Sterling, Giám đốc đầu tư của TritonPoint Wealth, cho biết Nvidia có thể đánh giá khá chính xác quỹ đạo chi tiêu vốn của “khách hàng siêu lớn”. Tỷ suất hoàn vốn đầu tư của các khách hàng siêu lớn là tối quan trọng. Điều này sẽ quyết định họ có tiếp tục đầu tư chi tiêu vốn hay không. Nếu điều này xảy ra, tôi cho rằng xét về khẩu vị rủi ro, nó sẽ có lợi cho toàn bộ hệ sinh thái.”